Усиленные Инвестиции
Усиленные Инвестиции личный блог
10 июня 2018, 18:59

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 1-9 июня 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

  • ММК подрос на 1.5%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.2% и ослабления рубля. Позитивен рост внутренних цен на оцинкованный прокат и на плоский прокат в Китае. Негативно снижение внутренних цен на горячекатаный прокат, экспортных цен на плоский прокат и рост цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае. Мы проанализировали отчетность за 1кв18 и находим её сильной. Целевая цена выросла на 2.4%, а потенциал роста увеличился на 0.9%. Мы нарастили позиции на просадке по ценам, близким к минимумам недели. Eurofer предлагает ввести квоты и тарифы на импорт стали в ЕС. Для России размер квоты составил бы на таких условиях около 3.15 млн. т, что более чем на 30% превышает объем экспорта в ЕС в 2017 г.2, новость нейтральна для ММК.
  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.9% на фоне ослабления рубля. Для компании позитивен рост розничных цен на нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефть и нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в России. Мы проанализировали отчетность Сургутнефтегаза по РСБУ за 1кв18 год и находим её сильной. По недавним расчетам Минфина, нефтяники потеряют от налогового маневра 597 млрд. руб., а Сургутнефтегаз 5.3 млрд. руб. за 6 лет3, что существенно ниже наших первоначальных оценок (основная тяжесть маневра придется на газовые компании, в частности, по-видимому, на Газпром). Мы внесли в модель соответствующие изменения. Целевая цена выросла на 12%, а потенциал роста увеличился на 11%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных из-за роста рекомендуемой доли в Лукойле. Мы сократили позиции в компании на выбросе вверх по ценам, близким к максимумам недели, откупив часть проданного по ценам, близким к недельному минимуму. Нефтяники будут продавать ежемесячно на 3% больше, чем в 2017 г., бензина и дизтоплива «по ценам, обеспечивающим достаточный для операционной деятельности уровень доходности независимых сетей АЗС» 4, что может привести к снижению потенциалов нефтяных компаний в нашем портфеле примерно на 1%.
  • Лукойл подешевел на 1.5%. Для компании позитивен рост розничных цен на нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в России. По недавним расчетам Минфина, Лукойл потеряет от налогового маневра 48 млрд. руб. за 6 лет3. Наши оценки влияния налогового маневра были выше, и мы скорректировали модель. Целевая цена Лукойла в итоге выросла на 10%, а потенциал роста увеличился на 11.5%. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Мы продавали акции Лукойла по ценам, близким к недельным максимумам, откупив часть проданного по близким к недельным минимумам ценам.
  • КузТК просела на 2.9%, несмотря на ослабление рубля. Позитивны рост цен на уголь в ЕС, ослабление рубля. Негативен роста ставки аренды полувагонов. Целевая цена и увеличилась на 4%, потенциал роста вырос на 7%.
  • Из-за увеличения рекомендуемой доли в Лукойле, роста цены акций МТС снизилась рекомендуемая доля в этой компании. Из-за роста цены акций НЛМК снизилась рекомендуемая доля в НЛМК. Общая рекомендуемая доля в акциях снизилась.

1Изменения цен здесь приводятся от цен дня пятницы прошлой недели (14:55) к ценам утра субботы (примерно 10:50).

2www.metalinfo.ru/ru/news/102606

3www.kommersant.ru/doc/3649506

4www.vedomosti.ru/business/articles/2018/06/09/772330-neftyaniki-uvelichat-postavki-topliva

 

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

 

Период

Фин. рез-тат, % от капитала

Изменение инд Мосбиржи, %

01.06-09.06

0.2

-1.2

С начала года

18.1

8.0

2017

25.6

-5.5

2016

54.3

26.8

2015

121.8

26.1

С начала 2015

407.9

63.2

 

Текущая таблица рекомендаций

 

Эмитент

Цена1, р.

Изм. цены2

P/E3

Ev/ Ebitda3

Фунд. пот-ал общ.5

Фунд. пот-ал перс.6

Текущая доля

Рек. Доля7

ИТОГО

           

70.8%

59.4%

ММКФМ

48.845

1.5%

4.3

3.7

59%

27%

12.7%

12.6%

КузТКФ

184.5

-2.9%

1.9

2.1

265%

192%

13.9%

10.7%

ЛукойлМ

4176

-1.5%

4.0

3.0

87%

3%

8.2%

10.0%

Сургутнефтегаз прМ

31.4

0.9%

3.1

-2.9

112%

58%

10.9%

8.7%

СеверстальФМ

1020.3

1.5%

4.3

4.8

25%

19%

8.8%

6.5%

ПолюсФМ

3812

3.3%

8.7

6.2

-15%

22%

4.6%

4.0%

ПротекФ

87.5

0.3%

3.9

3.4

88%

58%

7.5%

3.5%

НЛМКФМ

169.84

3.7%

6.4

6.0

1%

-13%

2.1%

1.3%

МТСМ

284.9

0.3%

8.8

4.6

24%

-39%

2.0%

1.2%

КивиФ

1051

1.4%

19.0

8.3

-26%

1%

0.0%

0.9%

РусалФ

27.36

0.6%

3.3

5.2

37%

91%

0.0%

0.0%

Обувь России

105.55

-4.0%

6.1

5.2

31%

44%

0.0%

0.0%

X5ФМ

1674

-5.0%

10.9

6.0

10%

27%

0.0%

0.0%

МегафонМ

467.8

-1.9%

8.7

4.4

44%

-25%

0.0%

0.0%

РусагроФ

699

0.5%

6.2

6.7

-5%

-15%

0.0%

0.0%

Детский мирФ

93.75

-0.6%

10.4

7.4

-15%

-4%

0.0%

0.0%

НорникельФМ

11458

1.5%

5.4

6.5

-22%

-4%

0.0%

0.0%

ФосагроФМ

2315

-0.5%

7.7

6.9

-15%

-16%

0.0%

0.0%

ЛентаФМ

371

5.1%

10.7

6.7

-27%

-10%

0.0%

0.0%

ТМКФМ

83.25

1.5%

6.4

6.6

-8%

-33%

0.0%

0.0%

ПолиметаллФМ

556.8

-1.7%

7.8

8.0

-38%

-11%

0.0%

0.0%

АкронФМ

4396

1.4%

11.9

8.5

-39%

-45%

0.0%

0.0%

0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн