Обязательно ли будет катастрофа из-за доходности по десятилеткам?
Много опасений в финансовых изданиях о грядущем крахе появилось… то Мобиус… теперь ещё эта тема с превышением доходности 3% на американских десятилетках. Но я не помню ни одного обвала о котором бы заранее писали в финансовых изданиях)) Вот, когда я в феврале писал на своём канале, что надвигается глобальная распродажа, когда индекс мос. биржи ставил максимумы, информационный фон был совсем другой. Так что я, конечно, готов ко всему (и сценарий снижения пока базовый), но уже начинаю ещё внимательнее присматриваться к сигналам, которые помогут определить, что прошедшая распродажа на рынках только условно небольшая коррекция (я не только о нашем индексе, но и о США с Европой, и о долларе).
Что касается десятилеток.
О том, что тренд сменился и доходность пойдёт вверх было понятно год назад, после технического сигнала о пробое клина(оранжевый) и дальнейшем закреплении выше него. Об этом я говорил тогда же, ровно год назад))) 26.04.2017 на одном из собраний нашего новосибирского клуба трейдеров, с которого остались даже слайды))
Грозит ли автоматом рост доходности по облигациям катастрофой сейчас — возможно всё)) но не обязательно. Есть уровни отмены сценария, есть поддержки, есть сопротивления, есть подсчёты. Пока рубикон невозврата по доллару и индексам не пройден. Посмотрим, будем ждать конкретные сигналы.
ПС: Кстати, если нужно будет, ФРС купит облигации и понизит доходность, в первый раз что ли)) Так что катастрофы полной и сразу не будет)
Дополнил: не всем понятно, чем страшен рост доходности, может и не страшен, но тут есть ряд аспектов.
Первый: дивидендная доходность американского рынка 2%… если доходность облигаций выше, то это стимул многим инвесторам сократить долю в акциях и увеличить в облигациях.
Второй — рост доходности по облигациям влечёт рост бремени обслуживания нового гос. долга США. Прикиньте на сколько в процентах выросло бремя обслуживания нового долга за последний год при изменении доходности с 2ух до 3ех процентов! А если через год будет 5%? А посмотрите на темпы роста долга!)
Третий: ребалансировка портфелей при текущей маржинальной загрузке и проценте свободных денежных средств (давал у себя картинку 28.03) может вызвать лавинообразный эффект — и это на самом деле потенциально самый важный аспект в моменте.
Мой канал публичных рекомендаций в телеграм: marketpride
как купить бумажный трежак,
что бы не платить за депозитарий
?
Игорь Егоров, во-первых кроме ребалансировки есть другие факторы, ниже ответил про обслуживание долга.
А во-вторых, ребалансировка может быть спусковым механизмом к массовой распродаже. Данные по загруженности портвелей и маржинальному долгу в помощь;)
Вещи посложнее: Прикиньте на сколько в процентах выросло бремя обслуживания нового гос. долга США за последний год при изменении доходности с 2ух до 3ех процентов!)) А если рост доходности продолжиться дальше… начинаете понимать размеры теоретической проблемы?;)
стоимость обслуживания госдолга только уменьшилась… т.к сша занимали под фиксированный% и теперь часть этого % будет инфляция
например у тя госдолг под 5%… инфляция 0… ты должен отдать 5%… при инфляции 3% ты отдаешь 5-3=2% реальной стоимости
ves2010, алё! учить меня матчасти глупо) США что, перестали брать в долг? Понятно, что по старым они платят так же, неужели можно думать иначе и надо это пояснять?!!! С новым долгом то что делать?)) И какими темпами он растёт? За сколько лет произошло удвоение и когда произойдёт следующее? А если доходность будет 5% через год, то что?
ПС: Старый долг при текущих темпах условно через пятилетку уже роли играть не будет вообще)))
чем плохо обесценить долг?
3% это проблема не сша а инвесторов...
кроме того у инвесторов пакеты облиг… и надо смотреть средний % по этому пакету
инвесторы будут покупать более короткие облиги…
нет катастрофы просто смена парадигмы
перестроиться под новую многим будет сложно