Большая часть МРСК должна объявить рекомендации по дивидендам в мае

Дивиденды МРСК в рамках ожиданий; МРСК Центра: доходность 6.0%, Кубаньэнерго: доходность: 1.7%

МРСК Россетей, наконец, начали дивидендный сезон: первой о выплате дивидендам своим акционерам объявила Кубаньэнерго (23 апреля), а затем МРСК Центра (25 апреля). Кубаньэнерго должна выплатить 1.059 руб. на акцию, что предполагает невпечатляющую доходность 1.7%, а вот МРСК Центра предлагает намного более привлекательные дивиденды 0.021 руб. на акцию и доходность 6.0%. Даты отсечки намечены на 4 и 9 июня соответственно.

Мы считаем объявленные дивиденды в целом НЕЙТРАЛЬНЫМИ для обеих компаний, поскольку они лишь немного превысили наши прогнозы (MRKC — 0.020 руб. на акцию, доходность 5.7%, KUBE — 0.929 руб. на акцию, доходность 1.5%). Мы считаем, что объявленные дивиденды демонстрируют приверженность МРСК недавно объявленной новой политике, что в целом является позитивным признаком. Акции MRKC вчера упали на 3.5%, и мы считаем реакцию рынка на дивиденды необоснованной, поскольку в случае с MRKC новая дивидендная политика максимизировала выплату, и она существенно превысила 25% от нескорректированной чистой прибыли по РСБУ/МСФО (в соответствии со старой политикой). Большая часть остальных МРСК должна объявить рекомендации по дивидендам в мае, и нашими фаворитами являются привилегированные акции Ленэнерго (13.5 руб. на акцию, доходность 12.4%), МРСК Центра и Приволжья (0.040 руб. на акцию, доходность 11.7%), МРСК Волги (0.012 руб. на акцию, доходность 10.2%) и обыкновенные акции Ленэнерго (0.55 руб. на акцию, доходность 9.4%).

АТОН