09 марта 2018, 04:29
Решения, которые принимает трейдер на линейном и опционном рынке
Трейдер — это человек, который постоянно принимает решения. Результат трейдера зависит исключительно от его решений.
О чем я задумываюсь, когда торгую фьючерсами: «Какой инструмент торгуем? Открываем сделку или же рынок во флете и ждем? В лонг встаем или в шорт? Каким объемом входим? Ставим ли стоп и где? Где тейк-профит? Добавляемся или нет? Усредняемся или нет? Как фиксируем прибыль — полностью или частями?»
Собственно, всё. Выбор относительно небольшой.
Когда работаешь с опционами, то количество всевозможных комбинаций многократно увеличивается:
Покупаем или продаем? — А может и то, и другое?!
Кол или пут? — А может и то, и другое?!
На каком страйке? — А может на нескольких?!
С каким сроком до экспирации? — А может с разным?!
Рынок движется или стоит? — а, без разницы, подо всё есть варианты.
Это только открытие позиции.
Дальше управление позицией. Например, продали край (в разумном количестве), цена базового актива начинает приближается к нашему краю. Варианты:
1. Закрываем позицию и если между продажей края и движением цены уже прошло какое-то время, то можно закрыться даже с прибылью или в безубыток.
2. Начинаем заниматься дельта-хеджированием, а попросту покупаем (или продаем) фьючи в сторону проданного края.
3. Роллируемся либо с сохранением премии (и увеличением ГО), либо с частичной или полной потерей премии, а может и с небольшим убытком. Причем тут тоже много вариантов — роллироваться можно по страйкам, по времени, до пересечения страйка, на страйке или даже после пересечения страйка.
4. Откупаем проданный опцион, ждем окончания движения, и только когда сильное движение закончится, продаем новый край.
Это тоже можно назвать роллированием, но честнее было бы сказать, что закрыли одну позицию с убытком, открыли другую в два раза больше )
5. Переворачиваемся в позиции (из проданного пута делаем при помощи продажи фьюча проданный кол, например), причем это не равно фиксации убытка, если цена пересечет страйк и больше сюда не вернется, то мы в прибыли. Если вернется, то тоже есть варианты. На СЛ даже есть подробные инструкции, как это делать. ;)
6. Покупаем себе опцион — либо дальних опционов себе можно накупить, либо более ранней серии (если она есть). Потом, если цена развернется, их можно еще и продать.
7. Стратегия «Железные яйца». Ничего не делаем
… а если пройдет, то обязательно вернется ))
В общем, как вы видите, анекдот про опционного трейдера, который, как сапер — при продаже волатильности ошибается только один раз, сильно преувеличен.
Наоборот, я считаю, что при соблюдении риск и мани-менеджмента, опционная позиция дает гораздо больше возможностей для маневров, чем позиция во фьючерсах.
И в этой статье я еще не рассказал про работу с греками, тогда как местные опционные гуру рассуждают о греках второго порядка, про которые даже в смартлабовском словаре не написано. Так чисто для понимания скриншот из википедии.
Вряд ли я когда-нибудь во всем этом разберусь (да, и не факт, что это нужно), но возможности для совершенствования своего понимания в опционах огромные. И результат опционного трейдера зависит не только от умения «понимать рынок», не только от его прогнозов относительно цены того или иного инструмента, но и от умения вообще обращаться с опционами. От умения выбрать нужную позицию, просчитать свои риски, от умения управлять позицией и т.д.
Такие дела! Завтра ждем гепов по сишке ;) Хорошо прогнозировать, когда другие рынки торговались, а твой нет
О чем я задумываюсь, когда торгую фьючерсами: «Какой инструмент торгуем? Открываем сделку или же рынок во флете и ждем? В лонг встаем или в шорт? Каким объемом входим? Ставим ли стоп и где? Где тейк-профит? Добавляемся или нет? Усредняемся или нет? Как фиксируем прибыль — полностью или частями?»
Собственно, всё. Выбор относительно небольшой.
Когда работаешь с опционами, то количество всевозможных комбинаций многократно увеличивается:
Покупаем или продаем? — А может и то, и другое?!
Кол или пут? — А может и то, и другое?!
На каком страйке? — А может на нескольких?!
С каким сроком до экспирации? — А может с разным?!
Рынок движется или стоит? — а, без разницы, подо всё есть варианты.
Это только открытие позиции.
Дальше управление позицией. Например, продали край (в разумном количестве), цена базового актива начинает приближается к нашему краю. Варианты:
1. Закрываем позицию и если между продажей края и движением цены уже прошло какое-то время, то можно закрыться даже с прибылью или в безубыток.
2. Начинаем заниматься дельта-хеджированием, а попросту покупаем (или продаем) фьючи в сторону проданного края.
3. Роллируемся либо с сохранением премии (и увеличением ГО), либо с частичной или полной потерей премии, а может и с небольшим убытком. Причем тут тоже много вариантов — роллироваться можно по страйкам, по времени, до пересечения страйка, на страйке или даже после пересечения страйка.
4. Откупаем проданный опцион, ждем окончания движения, и только когда сильное движение закончится, продаем новый край.
Это тоже можно назвать роллированием, но честнее было бы сказать, что закрыли одну позицию с убытком, открыли другую в два раза больше )
5. Переворачиваемся в позиции (из проданного пута делаем при помощи продажи фьюча проданный кол, например), причем это не равно фиксации убытка, если цена пересечет страйк и больше сюда не вернется, то мы в прибыли. Если вернется, то тоже есть варианты. На СЛ даже есть подробные инструкции, как это делать. ;)
6. Покупаем себе опцион — либо дальних опционов себе можно накупить, либо более ранней серии (если она есть). Потом, если цена развернется, их можно еще и продать.
7. Стратегия «Железные яйца». Ничего не делаем
… а если пройдет, то обязательно вернется ))
В общем, как вы видите, анекдот про опционного трейдера, который, как сапер — при продаже волатильности ошибается только один раз, сильно преувеличен.
Наоборот, я считаю, что при соблюдении риск и мани-менеджмента, опционная позиция дает гораздо больше возможностей для маневров, чем позиция во фьючерсах.
И в этой статье я еще не рассказал про работу с греками, тогда как местные опционные гуру рассуждают о греках второго порядка, про которые даже в смартлабовском словаре не написано. Так чисто для понимания скриншот из википедии.
Вряд ли я когда-нибудь во всем этом разберусь (да, и не факт, что это нужно), но возможности для совершенствования своего понимания в опционах огромные. И результат опционного трейдера зависит не только от умения «понимать рынок», не только от его прогнозов относительно цены того или иного инструмента, но и от умения вообще обращаться с опционами. От умения выбрать нужную позицию, просчитать свои риски, от умения управлять позицией и т.д.
Такие дела! Завтра ждем гепов по сишке ;) Хорошо прогнозировать, когда другие рынки торговались, а твой нет
✅ММВБ Затестили зону и от нее пошла сильная реакция покупателя. Пока нет условий против покупателя. Цели прежние.Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Dobryak, какой ты смешной
Все Верно, Интересно много они приобрели по 71 рублю На бирже ниже 71 цена упала только 20,11,24
12:10
Китай снова усложнил продажу в Россию техники и химии: закупать такие товары с 1 декабря бизнесу станет сложнее — Известия В КНР снова усложнили продажу товаров двойного назначения за рубеж. Там ужест...
В 2024 году мы представляем ТОП-100 выдающихся онлайн-казино, занявших лидирующие позиции в игре на деньги. Эти платформы были оценены по нескольким критериям, включая ассортимент игр, уровень доверия...
12:09
Из валют всех стран «большой двадцатки» рубль — самая недооцененная. Реальный курс, по мнению аналитиков «РИА Новости», не превышает 33 рублей за доллар, то есть в три раза ниже официального. Действит...
⚡️«Цифра брокер» включил «ПРОМОМЕД» в топ-10 эмитентов в секторе IPO Аналитики «Цифра брокер» изучили 36 кейсов размещений акций с 2020 года и выделили 10 эмитентов, которые заслуживают наибольшего вн...
В 2024 году мы представляем ТОП-100 выдающихся онлайн-казино, занявших лидирующие позиции в игре на деньги. Эти платформы были оценены по нескольким критериям, включая ассортимент игр, уровень доверия...
Donbass, в 23 году рынок рос и сво в том же состоянии. Зимой заморозка конфликта неминуема в силу климатических причин. В мае по факту уже.
Девал вообще должен переоценить весь рынок на 10%-20% в...
Брокерам одобрили сделки второго этапа обмена активов россиян с Западом — РБК Инвестиции В первой половине дня 11 октября несколько крупных брокеров получили от организатора обмена активами — «Инвести...
Все тоже самое — предсказываешь сам себе, что будет с рынком именно линейно, а потом совершаешь сделку.
В плане доходности, тоже разницы принципиальной не увидел, взаимосвязь та же — больше доходоость/больше риск. Хотя может здесь нелинейность какую то можно найти. Но чего то по моему в плане поиска овчинка выделки не стоит, гораздо важнее манименеджмент, просто считаешь наихудший расклад, и входишь в сделку так, чтоб тебя не вышибло.
Ну и по поводу управления позой, тоже ничего для себя не нашел — все вышеперечисленные варианты просто приводят либо к уменьшению доходности либо к убыткам, зачем вообще тогда заниматься опционами.
У опционов только одно преимущество по сравнению с линейным ранком, математическое — их временной распад в ноль. При прочих равных всегда в плюсе к продавец.
Возьмем покупку опциона кол. В плюс идем почти как фьюч, в минус идем не больше, чем на стоимость опциона в момент покупки, но при этом нас не выносит по стопу ложными пробоями. Это же и есть нелинейность. Нелинейный P/L — в плюс неограничен, в минус ограничен.
Возьмем продажу. Нелинейность здесь торчит из каждого угла. Тот же распад, про который Вы упомянули. Скорость распада дальних и ближних опционов разная, нелинейная, в первую половину «жизни» дальние опционы распадаются намного быстрей, чем ближние. Волатильность на разных страйках разная, причем еще и искривленная может быть. Можно выбрать себе страйк для продажи — там всё разное, начиная с риска туда приблизиться, заканчивая разным ГО, которое требуется для продажи.
Если дельта-хедж, роллирование по страйкам и времени, 5 и 6 пункты для Вас не в новинку, то значит Вы уже хорошо продвинулись в изучении опционов. Тогда мне тем более непонятно, почему Вы не видите разницу между управлением опционной и чисто фьючерсной позицией. Во фьючерсе ты заложник своего решения во время открытия позиции, ты не можешь перевернуться без фиксации убытков. В опционах можешь (5 пункт).
Некоторые вещи невозможно сделать только с использованием фьючерса. Например, купить стреддл и при этом рехеджировать свою позицию. Или продать стренгл. Сложно зарабатывать фьючерсами, когда рынок находится во флете.
Поэтому своими словами отвечу, как могу.
Возьмем покупку кола и покупку фьюча. Для сравнения. Про нелинейность ведь речь?
Два варианта, пошло куда надо, и пошло куда не надо.
Если купил кол, и пошло куда надо, есть шанс что войдет в деньги, и только в этом случае доход. Или еще как вариант, если до момента истечения успеешь продать.
Если купил фьюч, и пошло куда надо- все то же самое, но даже если до страйка в деньгах фьюч не дойдет, но вырастет от цены покупки, все равно заработаешь. Минус покупки кола по сравнению с фьючом, что если флет, часть дохода испарится путем распада.
Вопрос с убытками — как будто бы нелинейность а то и, что в случае с колом потеряешь только стоимость кола. Но что мешает поставить стоп во фьючерсе на расстоянии стоимости того же кола?
Аналогичное линейное ограничение убытков.
Или я что то упускаю?
Может быть тот ньюанс, что цена может после стопа вернуться, в этом случае фьюча уже нет, а кол все еще есть? но это настолько эфемерный момент. Даже если вернется выше стопа, надо в любом случае дождаться в идеале что не просто вернулось, а еще и к деньгам приблизилось, а потом успеть продать. Можно использовать лимитные заявку или робота для фиксации прибыли(на тот случай если отскочит но с деньги не войдет), но тогда получается ограничение прибыли. А в этом случае очевидно выгоднее продать опцион сразу.
По поводу продажи.
Я здесь вижу строгую линейность, именно опять таки в сравнении с рынком тех же фьючей.
Речь не о разной скорости распада.А именно о направлении.
У меня есть две возможности. Купить фьюч и продать пут.
Если я покупаю фьюч и рынок идет не туда, я в убытке. И перед покупкой я точно должен решить, где я фиксирую убыток, если идет не туда.
Чем это отличается от продажи пута на том страйке, где у меня стоит стоп во фьюче?
Здесь именно линейность направления.
Разница между ценой входа во фьюч и ценой стопа практически равна разнице между страйками пута на момент входа во фьючи страйком где стоп во ф ьюче за минусом премии пута, верно ведь?
То есть убыток будет один и тот же.
Единственная нелинейность, с которой соглашусь в случае продажи опциона, это ограничение прибыли.
Теоретически фьюч может в нужную сторону двигаться бесконечно, проданный опцион не будет.
Но здесь уже вопрос стратегии.
Как фиксировать прибыль?
Я и при линейной торговле на другом счете в альфе фиксирую только лимитной заявкой.
То есть купив что то, сразу линейно решаю, по какой цене буду продавать. И в этом случае продажа опциона для меня аналогичное линейное решение.
Я просто пытался считать разные стратегии, эксперементировал с реальными сделками, 1. возможая прибыли от забирания простого распада на момент истечения 2. Покупка опционов с расчетом, что подорожают 3. Стратегии с роллированием и как вариант хеждироварием как ппокупкрй/продажей других дат так и страйки, п так же непосредственно БА.
Не смог я найти ничего более выгодного, чем простая продажа до истечения.
Просто по манименеджменту работаю — продаю во первых только на ближнем даты, во вторых разные страйки чем дальше от центрального тем более объем позы.
Торговля фьючерсом со стопом во многом похожа на покупку опциона кол. За исключением следующих моментов:
1. Когда прилетает «черный лебедь» и рынок падает на планку, стопы не срабатывают (не успевают). Убытки по фьючерсу могут быть гигантскими. Тут недавно на СЛ кто-то выкладывал видео с записью торгов 03.03.14, там это видно. Если интересно, могу поискать, кинуть ссылку.
2. Если мы рассчитываем на то, что цена пойдет вверх в ближайшие дни, но точно не знаем, когда, то выгодней купить кол, во избежание распила, пока цена будет дергаться туда-сюда.
Я когда-то слушал лекции Герчика, в одной из них он рассказывал о том, что при работе от уровня перезаходил в одну и ту же сделку по натуральному газу 6 или 7 раз. Т.к. его каждый раз выносило по стопу ложным пробоем. А мог бы один раз купить опцион кол. Если прогноз не оправдался бы, и цена в течение дня-двух осталась бы на месте или пошла вниз, можно было бы продать кол по временной стоимости. Убыток минимальный, за 1-2 дня тета месячного, например, опциона много не съест.
3. Мы можем работать на опережение и покупать не центральный страйк, а работать на удалении. Так я например купил 5 путов 25 страйка сбербанка по 350 рублей в мартовской серии, когда цена сбера была 26.7. Через неделю мои путы вышли в деньги, я продал 40% позы по цене около 900 рублей, чтобы выйти в безубыток. Если бы продал все путы по той цене, то прибыль была бы 150% от вложенных денег. Естественно, и риски были большие, что путы в деньги не выйдут, но у меня было в запасе много времени. Потом я пожадничал и дождался, пока цена назад вырастет, в результате прибыль у меня была небольшая по этой сделке. Описывал эту историю в своем блоге.
С фьючерсами так рискнуть не получиться — зайти малой суммой на малое ГО и получить большую прибыль.
Теперь про продажу.
При простой продаже непокрытого опциона нас интересует не только направление цены, но и за какое время цена БА проделает этот путь. И если движение будет медленным, то мы зарабатываем на временном распаде премии.
Ну, вот у меня есть сейчас проданный декабрьский пут в 50 страйке РТС. Дельта там очень маленькая. Сейчас РТС стоит под 130. Если цена двинет в мою сторону, то я буду спокоен, даже если РТС прошагает десять тысяч пунктов за неделю. Вариационка, конечно, может подпортить картину, но я заходил не на всё ГО. Распадется он в ближайшие месяцы и если найдется продавец, я его откуплю за 10 пунктов.
Каким образом можно сымитировать эту позицию фьючом? Никаким.
Если я правильно понял вопрос (сложно сконструирован), то нет, не равна, потому что есть улыбка волатильности. Дальние страйки оцениваются существенно дороже по волатильности (таким образом закладываются сценарий черных лебедей). И когда цена будет двигаться к проданному нами страйку, то по дельте стоимость опциона будет увеличиваться, а вот по веге будет падать. И в зависимости от того, насколько далекий страйк у нас продан, это изменение в плюс по дельте и минус по веге будет разным. Там сложные взаимосвязи движения цены и стоимости опциона, я их еще полностью не чувствую.
Ну, вот в этом и кроется причина, на мой взгляд, почему Вы «не распробовали» опционы.
Для продажи опционов, на мой взгляд более интересны не ближайшие по времени даты, а квартальные как минимум. Потому что у ближайших опционов (неделек, например) очень большая гамма, т.е. относительно небольшие сдвиги по цене БА вызывают большие изменения стоимости опционов.
а «чем дальше от центрального тем более объем позы» — таким образом Вы себе ограничиваете возможности для роллирования. Пытаетесь сразу взять крупную прибыль, в результате не можете роллироваться с увеличением ГО.
Попробуйте просчитать для себя такой вариант. Продать дальний край на небольшое ГО. Если цена уйдет в другую сторону или опцион распадется до 20% от первоначальной стоимости — откупить его. И продать новый край — опять же на небольшую сумму от ГО, с возможностью роллироваться. Риск стратегии можно ограничить для себя количеством роллирований или фиксацией убытка. Но при определенных обстоятельствах можно на этой стратегии делать стабильный небольшой плюс.
Лично я по этой стратегии не продаю «опасные» края, где могут быть очень сильные движения — путы РТС или колы СИ.
Просто речь о линейности /нелинейности. Это не совсем взамиоувязывается с темой черных лебедей-, ведь и на срочном рынке зачастую при резких движениях ГО не линейно увеличивают. То есть закрытие поз по маржинколлу может привести к не прогрозируемым не линейным убыткам (как и продажа опционов).
То есть в обоих случаях (фьючи и покупка опционов, в случае с черными лебедями нельзя говорить о линейности).
Но так как понимаю, что риски с лебедями не избежны, то необходимо найти вариант действия в случае таких рисков.
Ваше предложение- покупать опционы.
Да, я понимаю такую возможность.
Мне не комфортно ее эксплуатировать, потому что в этом случае у меня прибыль будет только случайной. Только в случае, если актив пойдет в нужную сторону.
Сама по себе стратегия прогнозирования имеет право на жизнь, и я использую ее, но именно с линейными активами без плечей, мне это субъективно более выгодно, чем покупка опционов(гарантированная потеря на распаде и не гарантированная прибыль).
А с опционами(продажей) выход из положения вижу именно в манименеджмент расчетах.
То есть я подхожу системно.
Опять таки есть два варианта- черный лебедь прилетит сейчас, или не известно когда.
Если сейчас — значит общая поза должна быть такая, чтобы в случае если условно цена ртс упадет до 10 пунктов, все равно опционы/фьючи должны остаться на счету. Само собой это упрощение, но общая идея формирования поз такая.
То есть ГО должно хватать.
Тем не менее, может быть сформирован долгосрочный убыток чисто теоретически (например ртс упадет на 50000 и будет там болтаться три года).
И здесь уже я делаю системный расчет. Моя прибыль от распада системно продаваемых опционов на долгосроке должна быть больше, чем возможный убыток от черных лебедей.
За какой период я получу какую прибыль? я должен продавать такие страйки и такие даты, и еще ведь есть и активы другие кроме ртс(продаешь пут ртс и одновременно кол си плюс пут бр плюс кол сбера (если есть спрос с ним сложнее) в разных пропорциях) чтобы количество проданного в случае шухера с одной стороны не обнулило мне счет, а с другой создало мне достаточную системную, регулярную прибавку к счету.
Дальние я иногда продаю, но мне не комфортно, стараюсь избегать.
Потому что в голове все держится на банально линейном прогнозировании. Да, ежу понятно, что это по сути самообман, но психологическая уверенность очень важный фактор, спрогнозировать на неделю проще, чем на квартал и даже месяц.
И еще момент по повода дальних. Чего то я пытался считать, условно говоря- если продаешь каждую неделю один и тот же страйк в течение трех месяцев (я имею в виду на одном и том же расстоянии от центрального) или просто продаешь один раз трехмесячный, получается как будто то бы распад по сумме больше. Или я не правильно считал?
Ну на данный момент в голове у меня стереотип, что 1. продавая каждую неделю (а не раз в три месяца) я собираю распад больше, 2. Эфермерная необходимость прогнозировать на неделю вперёд (а не на три месяца)придает больше уверенности в своих действиях.
По поводу последнего — с чем то подобным я эксперементировал. Выводы для себя следующие сделал.
Перед тем как продавать, я прогнозирую 1. Что пойдет в другую сторону и мой опцион в ноль распадется. 2.что в мою сторону, но не дойдет и тоже распадется в ноль.
Проблема именно временная+психологическая.
Психологическая- все просто, начинаешь следить за позой и появляется желание лудоманить. Как следствие не нужные сделки. Потому что когда идет не в ту сторону, начинаешь планировать сделку новую, пытаешься опять что то прогнозировать, причем делаешь уже это субъективно отталкиваясь от уже имеющейся позы, а не от состояния самого рынка
Не комфортно этим заниматься .
Временная проблема- продаешь опцион в четверг вечером с исполнением на следующий четверг.
Например за 300р.
В понедельник этот опцион стоит 200, откупаешь его. С расчетом что возможно снова будет стоить 300.
Но очевидно что если он будет стоить 300 то расстояние до центрального уже будет меньше. А значит риски больше.
Целый месяц я пытался таким образом экспериментировать, не получается увеличить прибыль именно из за рисков. То есть либо ты имеешь в понедельник прибыль 100 и сидишь до четверга без позы (а значит в четверг имеешь не 300 а все те же 100) либо продаешь в хпонедельник за 300 более ближний страйк к центральному и в итоге выходишь в деньги, а там уже как кривая вывезет с БА.
Дмитрий К,
Если ждать до экспирации, то правильно посчитали. Но тут надо еще учитывать скорость распада опционов в зависимости от близости к центральному страйку. Если продаете центральный страйк, то стратегия оправдана, но риски выхода в деньги оциона на экспирацию велики. Если продаете дальний страйк, то ближняя серия стоит слишком дешево и риски по гамме велики. В то время как при продаже дальнего страйка более поздней серии, можно основной временной распад собрать гораздо раньше и выйти из позиции досрочно, не дожидаясь экспирации.«Мне не комфортно ее эксплуатировать, потому что в этом случае у меня прибыль будет только случайной. Только в случае, если актив пойдет в нужную сторону.»
Но и при торговле фьючерсом у Вас прибыль будет только если актив пойдет в нужную сторону. Или Вы покупаете и ждете, пока актив вырастет? «Торговля временем» по Коровину?
В общем, тут разный подход к трейдингу просто. На каком риске и в каком стиле кому удобней торговать.
Если находиться в рынке постоянно, то рано или поздно лебедь прилетит. Желательно «чувствовать» рынок и не заниматься продажей в опасных состояниях рынка.
судя по всему речь про РТС. 300 р для РТС — небольшая цена недельного страйка, а риски большие. Попробуйте продать ОДИН месячный или квартальный опцион кол за 300 рублей (137500 для апреля или 145000 для июня) и не трогайте его, пока он не распадется рублей до 100, либо пока цена опасно не приблизится к страйку (прям вплотную пока не подойдет). Один опцион сильно Вашему счету не повредит, зато сможете посмотреть, как работает временной распад на более дальних сериях.
Риск планки вверх по РТС. Хм, не знаю-не знаю.
Это такая позиция, которую надо «высиживать», а не «лудоманить» с ней.
Я почему подсел на продажу опционов (более того я же еще в ИБ деньги закинул уже два месяца та же стратегия но на акциях), именно из за таких примеров как у Герчика.
В альфе где у меня первый счет, вообще опционы не торгуются, поэтому хочешь не хочешь, только торговля БА. Но а для диверсификации у меня там всего полно, и держу я это время от времени потряхивая портфель уже второй год. И реально где то через полгода до меня дошло что по большинству инструментов большую часть времени такое болото как с Газом из примера с Герчиком.
То есть в итоге из до дня в день ставлю лимитные заявки и продаю и откупаю свои БА небольшими частями (5%от позы), нудно и монотонно. То есть не убыток от ложных пробоев, а небольшой регулярный профит.
Ну а опционы плюс к этому еще и премию от распада оказывается дают.
По поводу роллирования, я даже об этом не подумал, но по сути я именно этим и занимаюсь, в Вашем примере, принято в случае если приближается центральный страйк — фиксировать убыток, и продавать следующий страйк.
В моем случае этот страйк уже продан. С одной стороны из за временной составляющей, дороже, с другой стороны — дешевле, так как в момент продажи он был дальше от центрального.
Как выгоднее — это надо считать пожалуй.это я упустил. Попытаюсь посчитать.интересно
Когда цена стала 130, то у нас подорожал не только кол 130, но одновременно и 132.5. И выгодней продавать 132.5 именно в этот момент, а не тогда, когда БА был 127.
Вельвет, самая большая тета на центральных страйках, но у этих опционов и риски выйти в деньги большие. Поэтому только на тету смотреть нельзя, надо всё учитывать.
Например, цена пойдет против Вас и уже несмотря на то, что будет уменьшаться временная стоимость (капать тета), будет увеличиваться стоимость опциона за счет дельты, а это уже минус.
Плюс величина теты непостоянная и опять же зависит от цены БА относительно страйка, волатильности и т.д.