Решения, которые принимает трейдер на линейном и опционном рынке

Трейдер — это человек, который постоянно принимает решения. Результат трейдера зависит исключительно от его решений.

О чем я задумываюсь, когда торгую фьючерсами: «Какой инструмент торгуем? Открываем сделку или же рынок во флете и ждем? В лонг встаем или в шорт? Каким объемом входим? Ставим ли стоп и где? Где тейк-профит? Добавляемся или нет? Усредняемся или нет? Как фиксируем прибыль — полностью или частями?»


Собственно, всё. Выбор относительно небольшой.

Когда работаешь с опционами, то количество всевозможных комбинаций многократно увеличивается:


Покупаем или продаем?  — А может и то, и другое?!
Кол или пут? — А может и то, и другое?! 
На каком страйке? — А может на нескольких?!
С каким сроком до экспирации? — А может с разным?!
Рынок движется или стоит? — а, без разницы, подо всё есть варианты.

Это только открытие позиции.

Дальше управление позицией. Например, продали край (в разумном количестве), цена базового актива начинает приближается к нашему краю. Варианты:

1. Закрываем позицию и если между продажей края и движением цены уже прошло какое-то время, то можно закрыться даже с прибылью или в безубыток.

2. Начинаем заниматься дельта-хеджированием, а попросту покупаем (или продаем) фьючи в сторону проданного края.

3. Роллируемся либо с сохранением премии (и увеличением ГО), либо с частичной или полной потерей премии, а может и с небольшим убытком. Причем тут тоже много вариантов — роллироваться можно по страйкам, по времени, до пересечения страйка, на страйке или даже после пересечения страйка.

4. Откупаем проданный опцион, ждем окончания движения, и только когда сильное движение закончится, продаем новый край.
Это тоже можно назвать роллированием, но честнее было бы сказать, что закрыли одну позицию с убытком, открыли другую в два раза больше ) 

5. Переворачиваемся в позиции (из проданного пута делаем при помощи продажи фьюча проданный кол, например), причем это не равно фиксации убытка, если цена пересечет страйк и больше сюда не вернется, то мы в прибыли. Если вернется, то тоже есть варианты. На СЛ даже есть подробные инструкции, как это делать. ;)

6. Покупаем себе опцион — либо дальних опционов себе можно накупить, либо более ранней серии (если она есть). Потом, если цена развернется, их можно еще и продать.

7. Стратегия «Железные яйца». Ничего не делаем



… а если пройдет, то обязательно вернется ))

В общем, как вы видите, анекдот про опционного трейдера, который, как сапер — при продаже волатильности ошибается только один раз, сильно преувеличен.

Наоборот, я считаю, что при соблюдении риск и мани-менеджмента, опционная позиция дает гораздо больше возможностей для маневров, чем позиция во фьючерсах.

И в этой статье я еще не рассказал про работу с греками, тогда как местные опционные гуру рассуждают о греках второго порядка, про которые даже в смартлабовском словаре не написано. Так чисто для понимания скриншот из википедии.



Вряд ли я когда-нибудь во всем этом разберусь (да, и не факт, что это нужно), но возможности для совершенствования своего понимания в опционах огромные. И результат опционного трейдера зависит не только от умения «понимать рынок», не только от его прогнозов относительно цены того или иного инструмента, но и от умения вообще обращаться с опционами. От умения выбрать нужную позицию, просчитать свои риски, от умения управлять позицией и т.д.

Такие дела! Завтра ждем гепов по сишке ;) Хорошо прогнозировать, когда другие рынки торговались, а твой нет