мракобесие и хеджирование

Меня спрашивали зачем я пишу про кого-то, но мой постоянный читатель знает что обычно я пишу не про кого-то, а рассматриваю механику рынка, заблуждений и какие-то полезные фишки, а часто на наглядном примере это проще и быстрее объяснить.
Сегодня я рассмотрю мракобесие про хеджирование, так уж получилось что автор этого мракобесия Малышок, совпадение? Не думаю.
smart-lab.ru/blog/452335.php

Итак, что такое вообще хеджирование?
Хеджирование в упрощенном виде это страховка, а за страховку надо платить. И её платят те для кого рынок не является источником заработка в чистом виде. Например производители товаров и другой бизнес хеджируют свои риски, они получают хорошую прибыль от своей основной деятельности и ради стабильности своих бизнес процессов готовы терять деньги на хеджировании. Ещё риски хеджируют компании которые подпадают под ограничения и регуляции, они вынуждены это делать, особенно в определённые моменты.

Зачем хеджирование частному трейдеру? Трейдеру который познал Дао оно не нужно. Вообще прибыль трейдер получает за счёт того что берёт определённые риски в определённые периоды времени, то есть трейдер является неким аналогом страховой компании и если он всё правильно рассчитал то получит премию за свои взятые риски. И этот процесс в принципе обратный процессу хеджирования, так что частный трейдер хеджирование может использовать только по глупости.

Далее наш Гуру написал о том как хеджируется он. Причём во всех более ранних постах у него ничего не было о том какие позиции у него открыты для хеджирования, что впрочем неудивительно, так как даже просто понять с каким плечом у него открыты позиции невозможно из-за его «авторской» методики указывания процентов в составе своего портфеля. Ок, допустим что примерно также он хеджировался раньше.

Я уже написал что частному трейдеру по самой сути хеджирования делать это глупо, но для приличия надо немного развить мысль.
Что делает большинство и наш гуру когда говорит о хеджировании? Торгуют корреляции и парный трейдинг, не всегда отдавая себе в этом отчёт.
В данном случае он делает ставку на то что если SP\нефть падают то и ммвб упадёт. Ой ли? А хорошо ли он это протестировал? Я да.
В самый первый год моего трейдинга я занимался похожим мракобесием, и не поверите, тоже так «хеджировался» с помощью нефти.
Что-то не очень получалось, затем я просчитал в тслабе кучу разных вариантов парного трейдинга и хорошего ничего там не нашёл.
Такие конструкции могут приносить прибыль несколько лет а потом спред разъезжается. И он разъезжается или случается какая-нибудь фигня даже там где казалось бы этого быть не должно. Самый распространённый пример такой фигни это поднятие гарантийного обеспечения в разы как раз тогда когда случается шухер и спреды разъезжаются.

И главный вопрос, а почему используется именно SP, нефть и ммвб для такого «хеджирования»? Это далеко не самые лучшие пары.
Почему не используются например мировые\европейские\азиатские индексы стоимости строительных материалов и индустриальные индексы какой-нибудь энергетики? Почему не DAX? Почему не какая-нибудь формула с использованием этих индексов одновременно?
А я ведь не просто так эти слова привёл, всё это я тестировал и всё это имеет лучшие взаимосвязи с Российскими акциями чем нефть и SP.
И почему используется именно такой таймфрейм и процент падения для решения о хеджировании? Ведь в зависимости от периода свойства корреляции и взаимосвязи меняются, всё это также надо тестировать, например SP и rts могут иметь прямую или обратную корреляцию в зависимости от периода, и также это корреляция меняется со временем...

Блин, итак слишком много вопросов для гуру, пора остановиться, хомяков это может расстроить. Если кто хочет посмотреть в графическом виде о том как я останавливаюсь писать вопросы и троллить раздающих бесплатные чипсы хлеб, то вот картинка
smart-lab.ru/blog/offtop/452681.php

хеджирование корреляции

Artemunak

Москва

618

34 239

с 24 января 2015

92 Комментария

Guess_Злыдня редкостная
16 февраля 2018, 12:04
Думаете это соберёт больше плюсов чем ваши стандартные опусы про массажисток?
+3
- Artemunak
  16 февраля 2018, 12:12
  Guess, это соберёт в 100500 меньше плюсов чем бесплатный хлеб, но с другой стороны те люди которые точно понимают в трейдинге часто плюсуют мои посты и не плюсуют про хлеб, не все плюсы одинаково полезны.
  +3
  - Guess_Злыдня редкостная
    16 февраля 2018, 12:14
    Artemunak, ну вам виднее. Время ваше. Расходуете как хотите.
    +1
михаил алексеев
16 февраля 2018, 12:09
я тебе открою большую тайну
к малыша даже нет брокерского счета

+5
- Artemunak
  16 февраля 2018, 12:12
  михаил абанов, в этом нет никакой тайны. А вот я тебе открою тайну. Малышка нет.
  +3
  - михаил алексеев
    16 февраля 2018, 12:17
    Artemunak, это я тоже знаю,
    
    редакционное задание
    
    что бы пипл хавал с аппетитом)
    +1
  - Sergey Pavlov
    16 февраля 2018, 12:22
    Artemunak, Тимофей как-то его фотографию выкладывал:)
    +1
  - Oleg Only Algo
    16 февраля 2018, 12:28
    Artemunak, это Тимофей плодит интересные аккаунты и раскручивает?)))
    0
  - AlexGood
    16 февраля 2018, 19:04
    Artemunak, А вот я тебе открою тайну. Малышка нет.
    
    хм, Тимофей выступал на его стороне как и Романа Андреева обвиняя Ванюту, Малышка нет => возможно и Романа нет, а видео с его участием фейк (компьютерная графика)?! )
    0
trader_95
16 февраля 2018, 12:13
Согласен, в парном трейдинге я тоже ничего хорошего не нашел.
Хеджирование использую только в контексте арбитража.
+1
Eridanoy
16 февраля 2018, 12:21
и чем не устраивает хэджирование фьючерсом на индекс, неужели дешевле при каждой просадке пакет акций продавать, а затем снова его выкупать?
+2
- trader_95
  16 февраля 2018, 12:26
  Eridanoy, тем что, если это Ri, то вы должны купить еще и Si, чтобы нивелировать влияние доллара. И тут вы попаладаете на контанго Si(базовый процент).
  Если Mi, то опять попадаете на контанго.
  +2
  - Роман
    16 февраля 2018, 12:30
    trader_95, Малышок продаёт фьючерсов на индекс мосбиржи, этим на падениях хэджирует портфель акций
    +2
  - ValdeMar
    16 февраля 2018, 12:34
    trader_95, при продаже фьючерса — вы никак не попадете на контанго так истекание проданного фьючерса идёт в вашу пользу.
    
    +2
    - trader_95
      16 февраля 2018, 12:36
      ValdeMar, при продаже да.
      0
    - А. Г.
      16 февраля 2018, 12:49
      ValdeMar, а в чем «хэджирование»? Если продать фьючерсы на имеющийся портфель в тех же объемах, то получится синтетическая облигация. Это все равно, что продать портфель и купить безрисковые облигации, если не считать комиссионных.
      +1
      - trader_95
        16 февраля 2018, 13:04
        А. Г., смысл, возможно, только в том, что если рынок слишком очевидно падает сократить убытки. хотя я в такие игры не играю, все направленные сделки, на мой взгляд, раскованы по определению.
        +1
        А. Г.
        16 февраля 2018, 13:42
        trader_95, я уже написал, что у меня вопрос по слову «хэдж», если по сути это более дешевый переход в облиги.
        0
      - ValdeMar
        16 февраля 2018, 13:13
        А. Г., именно в этом и есть суть. Безусловно, это не классическое Хеджирование, описанное в учебниках, когда деривативами полностью гасится бета актива.
        Здесь сама суть и есть в том, что как вы правильно заметили, распознать даунтренд рынка и сформировать вместо акций — портфель облигаций. Но из-за специфики Российского рынка — продажа акций и покупка облигаций на споте — получается гораздо дороже из-за комиссий и проскальзываний, чем формирование синтетической облигации через Фортс.
        Конечно, условно- синтетической. Так как обсчет беты портфеля к индексу и хеджирование по этой бете — не даст полностью безрискового актива. Но позиция остается управляемой.
        +3
        А. Г.
        16 февраля 2018, 13:41
        ValdeMar, в части комиссий можно согласиться, но причем здесь слово «хэдж», если речь идет о более дешевом способе перевложения в облигации?
        0
        ValdeMar
        16 февраля 2018, 13:53
        А. Г., я вам ответил выше «Безусловно, это не классическое Хеджирование, описанное в учебниках»
        
        В своей писанине я опираюсь а понятие Хеджа:
        
        Hedge is a risk management technique used to reduce any substantial losses or gains suffered by an individual or an organization.
        A hedge can be constructed from many types of financial instruments, including stocks, exchange-traded funds, insurance, forward contracts, swaps, options, gambles,[1] many types of over-the-counter and derivative products, and futures contracts.
        
        Вы хотите подискутировать о терминологии или о сути процесса защиты портфеля? О терминологии — нет совершенно никакого желания. О сути — всегда готов и открыт.
        0
      - EZ
        16 февраля 2018, 13:25
        А. Г., если ожидаете коррекцию на рынке, но распродавать портфель не хотите, дабы не терять 3-летнюю льготу владения + получить дивиденды, то продажа фьючерса на индекс — самый настоящий хедж. И то что на это время портфель превращается в аналог облигации вовсе не противоречит слову «хеджирование». Вы страхуетесь от риска коррекции — хедж и есть.
        +2
        А. Г.
        16 февраля 2018, 13:31
        EZ, Вы «страхуетесь» от уплаты налога, а не падения. Если налог не учитывать, то продажа портфеля и покупка безрисковой облигации с точки зрения доходности даст тот же результат.
        0
        EZ
        16 февраля 2018, 13:57
        А. Г., от падения тоже страхуюсь.
        Я открываю страхующий шорт фьючерса, когда рынок дорог по моему ощущению. Начинается коррекция, рынок падает, на более низких уровнях закрываю шорт фьючерса в плюс - защитил полученную ранее бумажную прибыль по портфелю + сохранил все бумаги + не потерял налоговую льготу. Если держать шорт фьючерса столько же сколько планирую держать бумаги в портфеле — да, это довольно глупо, а в описанном мной сценарии — хедж, как его иначе не называй, ибо страхует полученную ранее прибыль по портфелю в случае падения рынка.
        0
        А. Г.
        16 февраля 2018, 14:59
        EZ, ну и какая разница, кроме комиссий и налогов, с продажей портфеля, покупкой облигаций и откупкой портфеля ниже после падения? В чем «хэдж»? Это же просто фиксация прибыли и откупка дешевле.
        0
        EZ
        16 февраля 2018, 15:56
        А. Г., удивителен ваш комментарий, вы это серьёзно?
        Я акции в портфель год собирал не для того чтобы при росте рынка его в момент распродать. Как я бумаги с разной степенью ликвидности в момент распродам и откуплю? И я уже написал чем плоха фиксация прибыли. Странный спор. Шорт фьючерса на индекс страхует уже заработанную по портфелю прибыль? Ответ — да. Является ли это хеджем? Ответ — да.
        0
        А. Г.
        16 февраля 2018, 16:26
        EZ, «Вам шашечки или ехать?». Мы о финрезе говорим при этом «хэдже». Спорить о том, что это более дешевый способ уйти из лонга по акциям в лонг по синтетической облигации — нет смысла, это уже обсудили. Но называть такой переход — «хэджем» или «хэджированием»? Именно переход из лонга по акциям в лонг по облигациям и ничего более тут нет с точки зрения P&L. Я согласен, что «физикам» это поможет захэджировать НДФЛ из-за такой специфики, как трехлетняя льгота. Согласен, что для малоликвидов и «биг бабла» способ дешевле(!) из-за комиссий и проскальзования, чем фиксация прибыли в акциях и покупка облигаций. Но этот переход, что угодно, но не «хэдж». Я бы понял, когда хэджем назвали покупку пута, но точно не продажу фьючерса.
        0
        EZ
        16 февраля 2018, 16:40
        А. Г., наверное информация из википедии для вас тоже не авторитет, хотя она из какого-нибудь учебника какого-нибудь финансиста. Цитирую:
        
        "Хеджи́рование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.
        Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами."
        «Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.
        Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами.»
        
        То что в результате продажи фьюча на ММВБ возникает аналог облигации — это просто побочный продукт операции ХЕДЖИРОВАНИЯ.
        0
        А. Г.
        16 февраля 2018, 16:44
        EZ, не устроит. Надо «зрить в корень». У нас статарбитраж тоже делят на парный трейдинг, баскет трейдинг, индексный и т. д., а по сути это все контртренд, только на разными способами построенных спредах (для каждого случая он свой, но один).
        0
        EZ
        16 февраля 2018, 16:52
        А. Г., ну тогда мне остаётся только развести руками, ибо именно если зрить в корень, продажа фьючерса на индекс, на мой взгляд, ни что иное как операция хеджирования.
        А вот есть не зрить в корень, начинаются разговоры про синтетические облигации и «шашечки или ехать» и «лучше продайте портфель и купите облигации».
        
        0
        А. Г.
        16 февраля 2018, 16:58
        EZ, т. е. реальный P&L от операции — это «дело десятое», главное «шашечки»?
        0
        EZ
        16 февраля 2018, 17:24
        А. Г., а в чём проблема с реальным P&L я что-то не понимаю?
        Выросли акции, индекс на хаях — зашортили фьюч. Упал рынок — откупили фьюч часть прибыли сохранили, дальше сидим ждём роста. Выросли акции, рынок на хаях — повторяем.
        Неужели лучше ничего не делать?
        Или чем это хуже чем распродать портфель?
        Я никак не могу понять вашу точку зрения.
        Или хеджирование в каком-то другом смысле как-то иначе радикально улучшает P&L?
        0
        А. Г.
        16 февраля 2018, 17:37
        EZ, А то, что без учета комиссии и налогов то, что мы называем «хэджем», идентично продаже акций и покупке облигаций — этим «пренебрегаем»? Значит при одинаковом результате одно — «хэдж», а другое не «хэдж»? Где элементарная логика при назывании разных действий при одном и том же результате разными терминами?
        0
        EZ
        16 февраля 2018, 17:48
        А. Г., забавная у вас логика.
        Убираете из уравнения все переменные, которые имеют значение для того чтобы получить этот самый лучший результат и говорите, что результат-то одинаковый.
        А когда цены на товарном рынке хеджируют — смысл не в том же?
        Вы получите урожай, который хотите продать через полгода, а цену хотите зафиксировать сегодня, продавая фьючерс.
        Считайте что освобождение от налогов, накладные расходы на распродажу портфеля, накладные расходы на покупку, проскальзывания и т.п. — это и есть ваш урожай. И продажа фьючерса в этом случае ровно тот же самый хедж, как и в примере с товарным рынком, для которого в первую очередь хедж и придумали.
        0
        А. Г.
        16 февраля 2018, 17:53
        EZ, как правило, на товарном рынке хэджирует тот, кто владеет физическом товаром. Хэджируют, чтобы сбыть по цене хэджа, но в будущем, а не сейчас. Акции — это не товар, это право.
        0
        EZ
        16 февраля 2018, 18:47
        А. Г., если что-то можно купить и продать — это товар.
        Поскольку беседа перешла в демагогическое русло, предлагаю закругляться.
        Спасибо!
        0
        А. Г.
        16 февраля 2018, 19:53
        EZ, товар то товар, но специфический. Это раз. А два на товаром рынке хэджируют фьючерсом с целью фиксации будущей цены продажи физического товара. Вы же сами написали, что с портфелем акций такой цели нет.
        0
        EZ
        17 февраля 2018, 05:42
        А. Г., на товарном рынке хеджируют фьючерсом с целью фиксации сегодняшней цены для сделки в будущем.
        Тот же самый смысл при продаже фьючерса на индекс. Сегодня мне распродавать акции неудобно — не созрели ещё, а цена мне нравится в целом. Фиксирую сегодняшнюю цену на будущее.
        
        0
        А. Г.
        17 февраля 2018, 09:53
        EZ, ну товар то точно будет продан и фиксируют цену потому что его не произвели или произвели, но потребителям пока не нужен (например, зачем потребителю бензина на три бака, если один полон?) , а акции есть и неизвестно продадутся ли в будущем. А это две большие разницы. В первом случае страховка владельца товара, во втором спекуляция, которая является просто более дешёвым способом продажи акций и покупки облигаций.
        0
        EZ
        17 февраля 2018, 10:02
        А. Г., товар точно будет продан только потому, что фьючерс на товар обычно поставочный (кстати, ещё аргумент, почему акции тоже товар — есть поставочные фьючерсы), а если, как в случае с индексом или валютой, фьючерс расчётный, то можно было бы проделать ту же самую спекуляцию — положить товар на склад до лучших времён, при этом заработав на хеджировавшем фьючерсе (если удалось вообще заработать). А если найдётся перекупщик поставочного фьючерса, результат тот же что и с расчётным.
        0
        А. Г.
        17 февраля 2018, 10:22
        EZ, ну что Вы, самые ликвидные фьючерсы на товары как раз расчётные или по спецификации или по факту, как например, W, потому что прописанная в нем «гремучая смесь» никому не нужна. Тем более никто не мешает делать переложение в более дальние до экспирации. И ещё, производитель товара заинтересован в более быстром сбыте товара по устраивающим ценам и хэджируется именно потому, что цена устраивает, а сбыт невозможен, по причинам указанным мной в предыдущем комментарии.
        0
        EZ
        17 февраля 2018, 11:06
        А. Г., ну так даже лучше.
        Однако, я не вижу направления для дальнейшего развития этой темы.
        0
    - God
      16 февраля 2018, 13:32
      ValdeMar, зато попадешь на беквордацию))
      0
      - ValdeMar
        16 февраля 2018, 13:41
        God, ну если трейдер совсем только из леса вышел и не в состоянии увидеть базис фьючерса (положительный/отрицательный) к споту и продает для хеджа фьючерс с депортом (бэквардацией) — то да, можно на нее попасть)
        
        0
        Sergey Pavlov
        16 февраля 2018, 14:14
        ValdeMar, в те моменты, когда будет самое оно для шорты фьюча на индекс, он, зараза, оказывается в бэквордации…
        +2
  - Eridanoy
    16 февраля 2018, 13:21
    trader_95, а зачем рублёвые акции долларовым индексом хэджировать? Контанго при продаже мне только в плюс.
    0
- Artemunak
  16 февраля 2018, 12:26
  Eridanoy, а может те стратегии где надо продавать акции на просадке ущербные? Мне кажется лучше какие-то другие стратегии использовать чем те где надо продавать на просадке. Для фондов которые вынуждены быть в лонгах возможно это актуально, а физик свободен…
  +1
  - Eridanoy
    16 февраля 2018, 13:24
    Artemunak, и что делать если портфель на большую сумму? Если рынок повалится как в 2008 предлагаете просто просадку пересиживать, ну а что если при этом часть компаний больше никогда не вырастет?
    +1
    - Artemunak
      16 февраля 2018, 13:30
      Eridanoy, это вопрос стратегий. По большому счёту да, ничего не сделать, вы сами приняли на себя этот риск и получали за него премию пока всё росло. Если как-то щаманить чтобы уменьшить просадку то снизит доходность в тот период когда всё растёт, как тут уже написали у нас есть 4 варианта…
      0
      - Eridanoy
        16 февраля 2018, 13:35
        Artemunak, не вопрос, лучше ничего не получу, но ничего и не потеряю, а главное хэджироваться индексом намного дешевле чем перезаходить в акциях, да и дивы не теряешь.
        +2
Дмитрий К
16 февраля 2018, 12:25
Пост полезен, даже если 1 человек из 200 прочитавших поймет, и будет применять.
Конечно, с одной стороны, это сизифов труд, но статистически, 200 раз напишешь одно и то же и каждый раз 1 человек будет понимать, то до 200 достучишься в итоге.
Пишите еще.
+2
Роман
16 февраля 2018, 12:27
На все эти вопросы есть ответ в блоге Малышка. И то что у кого то не получилось хэджирование, не значит что и других не получается
0
Oleg Only Algo
16 февраля 2018, 12:30
Так то можно и хеджировать, если количество акций большое или объём в не особом ликвиде. Это можно считать не хеджем, а позой. Бывают моменты, когда определенно ясно, что идёт или будет коррекция, хотя это тоже риск
+1
Иван Файртрейдов
16 февраля 2018, 12:35
Хедж нивелирование беты в портфеле, если в нем есть альфа тогда он оправдан. Также если хочется пересидеть беспокойное время более менее нейтрально, а выходить потом входить дорого, хедж тоже имеет смысл. Так что батенька пургу не несите в массы
+1
- Дмитрий К
  16 февраля 2018, 12:45
  Иван Файртрейдов, ну автор же написал про плату за хедж.
  Либо Вы хеджируететсь и платите, либо не платите и не хеджируетесь, либо 3 вариант — вы хеджируете, и Вам платят.
  
  Но не бывает 4 варианта, Вы хеджируетесь, и при этом Вам платят. Или бывает? Если бывает, то я просто не знаю как, объясните как это сделать, хочу так делать, если возможно.
  +3
  - Artemunak
    16 февраля 2018, 12:49
    Дмитрий К, если ты Малышок то бывает. А ещё есть ещё пятый вариант, когда тебе просто платят.
    +1
    - Дмитрий К
      16 февраля 2018, 12:57
      Artemunak, ну похоже здесь 5 вариант, я чего то про него по наивности не подумал.
      0
Sarmatae
16 февраля 2018, 12:39
Такие конструкции могут приносить прибыль несколько лет а потом спред разъезжается. И он разъезжается или случается какая-нибудь фигня даже там где казалось бы этого быть не должно. Самый распространённый пример такой фигни это поднятие гарантийного обеспечения в разы как раз тогда когда случается шухер и спреды разъезжаются.

И в самый не подходящий момент для трейдера.
0
Камиль
16 февраля 2018, 12:40
Если мы к одному высокорисковому активу (акции) добавляем другой высокорисковый актив с отрицательной корреляцией (шорт фьюча индекса), то получаем как минимум уменьшение волатильности счета, как максимум улучшение параметров доходность — риск. По-моему это хорошо для счета и для нервов.
0
- Artemunak
  16 февраля 2018, 13:03
  Spoki, мы получаем уменьшение волатильности лишь в краткосрочной перспективе. В долгосрочной песпективе мы получаем больше риска и непредсказуемости.
  И плюс всегда мы ещё платим комиссии\проскальзывания за поддержание равновесия этой конструкции, и тратим допольнительные средства на ГО (не забываем про резерв на увеличение) которые можно было бы использовать в другом месте.
  +1
А. Г.
16 февраля 2018, 12:53
Да, многие не понимают, что статарбитраж — это контртренд на спреде, а Long-Short term — это тренд на спреде. И нет тут никакого «хэджирования». Если мы продаем фьючерс в точности на имеющийся портфель, то это все равно, что продать портфель и купить безрисковую облигацию. Если мы продаем фьючерс на другой портфель, то это Long-Short term (см. выше, что это такое)+ облигация.
+1
- Дмитрий К
  16 февраля 2018, 13:00
  А. Г., тут как раз ньюанс, что безрисковых облигаций не бывает.
  Вот например 46020, ну чего с ней не так, чего из нее народ попер?
  
  А синтетика, ну она с гарантированной доходностью получается, это как короткую облигацию купить, плюсы есть.
  0
  - А. Г.
    16 февраля 2018, 13:09
    Дмитрий К, да четко доходность «синтетики» совпадает с ОФЗ с постоянным купоном сроком погашения до года. А что там творится в этих переменных купонах — «шут голову сломит».
    0
    - Дмитрий К
      16 февраля 2018, 13:18
      А. Г., в том то и чудность ситуации, что у 46020 купон постоянный, на 10 лет вперед прописан, 6.9% годовых.
      У меня лимитка сработала на 96 (а она стоила 97-98, ходила цена), а вчера вообще до 95 распродавали. Сейчас 95,5 плюс минус.
      Преимущество синтетики в том, (перед короткими офз), что она всегда есть, когда надо, а короткие офз не всегда.
      Сейчас например до конца года вообще ничего нет, кроме истекающей через месяц одной позиции. По которой доходность не особо с учетом спреда и комисс.
      
      0
      - А. Г.
        16 февраля 2018, 13:34
        Дмитрий К, не спорю, так и есть. Сам сижу 26204 потому что следующих 26 серии не было. А я всегда считал, что с постоянным купоном только 26 серия, другие — это либо допвыпуски, либо с переменным купоном, либо с частичным погашением «тела» раньше последнего срока.
        0
        Дмитрий К
        16 февраля 2018, 13:53
        А. Г., ну да, 46020 с амортизацией, но вся амортизация приходится на последние два года, поэтому я на нее внимание и обратил, получается из за такой дюрации она тоже двигается, как не надо (как не хотелось бы).
        0
- Камиль
  16 февраля 2018, 13:03
  А. Г., у портфеля акций волатильность как правило выше, чем у индекса, так что даже продав фьючей 1 к 1, будет не совсем облигация. Ну и конечно где-то, на каких-то уровнях фьючи-хеджи надо будет уменьшать.
  +2
  - А. Г.
    16 февраля 2018, 13:06
    Spoki, волатильность «работает» в две стороны. А если Вы обладаете портфелем в точности повторяющим веса индекса на момент продажи фьючерса, то получите в чистом виде облигацию. А если у Вас портфель другой, то Вы выиграете по сравнению с облигацией только если рост Вашего портфеля будет выше роста индекса: в чистом виде Long-Short term+облигация
    +2
I-Veresk
16 февраля 2018, 13:55
А как же «тормоза придумали трусы»? :)
0
NA
16 февраля 2018, 14:07
Малышонок написал полезный и интересный пост. У вас же с первого слова идут слова мракобесие, гуру, трейдер познал ДАО :)

как вы думаете кто более адекватный человек?
0
- Artemunak
  16 февраля 2018, 14:14
  Lilaluna, Тимофей.
  +1
- Oleg Only Algo
  16 февраля 2018, 14:14
  Lilaluna, это верно! Хороший автор! уж лучше его читать( тем более если у него есть это желание), чем 99,9 других писателей:)
  +1
Kapeks
16 февраля 2018, 14:18
Есть одна причина, почему хедж фьючами может быть полезен. Это налог. Если ты закрываешь позицию на споте, автоматом попадаешь на ндфл. Хедж фьючами позволяет не выходить из акций и держать их долго ради налогового вычета через три года или просто с инвесторскими целями на долгосрок. экономия на ндфле может быть существенная.
+1
abadaba
16 февраля 2018, 16:06
Мозг лучше захеджируй…
0
Demetras
16 февраля 2018, 17:27
Не даёт покоя Малышок успешным трейдерам…
+1
- Geist
  17 февраля 2018, 12:22
  Demetras, у тебя не хватает слова «завистливым».
  0
  - Demetras
    17 февраля 2018, 13:07
    Geist, не стал «успешным» писать в кавычках...
    но адекватные ребята итак все поняли ))
    +1
    - Geist
      17 февраля 2018, 13:09
      Demetras, да на самом деле и среди успешных в реальном смысле есть завистливые. Одно другому никак не мешает ;) Хотя их процент пониже, конечно.
      0
      - Demetras
        17 февраля 2018, 13:26
        Geist, вообще да, согласен
        0
Роман Беседовский
23 февраля 2018, 21:19
Вы серьёзно о том, что малышка нет?

0