Господа, а задумывались ли вы когда-нибудь над тем, что такое по сути модель DCF (discouted cash flow)? И почему так настырно ее используют аналитики для прогнозирования цен на акции, котирующиеся на всех биржах.
Давайте разберемся чуть подробнее из чего состоит в самой простейшей форме цена по DCF
P=CF/(r-g), где
CF — это читая прибыль
r — ставка дисконтирования
g — рост бизнеса
По сути, ВСЕ.
А сейчас задайте себе закономерный вопрос: как миноритарный акционер может влиять хотя бы на один компонент из этой формулы?
Чистая прибыль — да никак, никто из нас не составе совета диреторов
Ставка дисконтирования — это рынок, а в российских реалиях, она скачет примерно так же как фондовый рынок (забавы ради, ставки в 2011 году подскочили примерно на 20-30%. Внимание вопрос: на сколько упал ММВБ в 2011 году. Ответ: примерно на ту же величину. Между прочим, как раз по формуле)
Рост бизнеса — опять же можно только прогнозировать, но влиять НИКАК.
Таким образом, приходим к одной очевидной вещи — DCF для рынка не применим, он полезен для венчурный инвестиций, для собственного бизнеса, но никак не для фондового рынка.
PS: слияния и поглощения — это совершенно другая стезя. И то что делает, например, Элвис, меня очень радует, но это не DCF.
Головин Евгений, ДДМ — аналогично, считаю, что никуда не годится. По мультипликаторам еще более или менее что-то можно посмотреть, но больше для портфелей long-only
DCF, действительно, имеет множество недостатков — они описаны переописаны. даже Дамодаран (праповедник DCF) говорит о множестве дырок. но это как демократия — она очень плоха, но лучше пока никто не придумал
А чего непонятного?
Подавленное состояние президента великой страны, уже не ясно за что цепляющегося, проведшего один из самых пустых и невзрачных «диалогов» с электоратом, нарисовавшим ничтоже сумн...
Каторга, в любом случае на стоимость акций Газпрома кредиторам вообще плевать. Они своё получат, даже если 10 руб акция будет. В крайнем случае главный акционер поддержит. Но это вряд ли потребуетс...
Ростелеком так сильно грохнулся с мая месяца с 106 до 50. видимо здесь ждёт полный и очевидный облом. или банкротство, или расформирование с делистингом. тем кто в акциях кинут кость от 10 % от стоимо...