Лента - операционные результаты позитивны для компании и отрасли

Лента: 4К17 – хорошие результаты укрепят уверенность в компании и перспективах отрасли 

Лента опубликовала сильные результаты за 4К17. Выручка выросла на 23,4% г/г до 112,1 млрд руб. (на 1,3% ниже консенсус-прогноза) за счет роста торговых площадей на 20,6% и роста сопоставимых продаж на 5,2%. Сопоставимые показатели — основной сюрприз результатов, который говорит о росте доле рынка и укреплении уверенности потребителей. LfL-рост (+5,2%) объясняется ростом трафика (+0,6%) и ростом среднего чека (+4,6%). LfL-рост значительно ускорился кв/кв с 0,7% в 3К17 до 5,2% в 4К17. Выручка в 4К17 почти совпала с консенсус-прогнозом (отстала на 1,3%). Рост выручки в 4К17 был сильным и составил 23,4% г/г, показав улучшение с 18,7% г/г в 3К17. Общие продажи выросли на 19,2% за 12M2017 до 365,2 млрд руб. Рост торговых площадей остается высоким на уровне 20,6% — компания открыла 40 новых гипермаркетов в 2017.

Ускорение роста LfL-продаж в 4К17 свидетельствует о неожиданно сильном росте объемов и росте доли дорогих покупок в сезон новогодних праздников 2018. Важно отметить, что улучшение сопоставимых показателей имело место на фоне низкой инфляции. Мы считаем результаты в целом позитивными для компании и отрасли. Мы делаем три важных вывода из операционных результатов Ленты за 4К17: (1) Лента продолжает завоевывать долю других игроков на рынке; (2) Ленте выгоден рост ее присутствия в более состоятельном Московском регионе, где ее торговые площади выросли на 72% г/г; и (3) улучшение экономической конъюнктуры поддерживает уверенность потребителей, а низкая инфляция позволяет покупателям совершать более дорогие покупки и наращивать потребление.

АТОН