ЗАГАДКА года (рост евро)

Как вы думаете, какая самая лучшая валюта была в 2017 году? Евро! Валюта, в которой отрицательные ставки, которую просто «печатают» в количестве 60 млрд в месяц, выросла практически ко всем конкурентам в мире. Чудеса. Я теоретически допускал для себя, что евро может вырасти до 1.20 (месячная поддержка была в 2010-2014 году, возврат к пробитому уровню), когда курс был 1.05, но я думал, что это повлечет за собой падение фондовых рынков в мире, как это было в августе 2015 года. Но этого не произошло.

Почему я так думал? Я исходил из того, что евро должен быть валютой фондирования, т.к. выгодней всего занимать деньги именно в евро. Годовой LIBOR по евро составляет минус 0.25% годовых. Т.е. банки первого круга кредитуют друга друга под отрицательную ставку. Дико звучит конечно, но такие времена. Занял деньги в евро, потом продал евро и купил, например, российские или бразильские облигации под 8% годовых. И как говорится, на эту разницу и живем. Соответсвенно, я думал, что рост евро к другим валютам должен будет заставить инвесторов продавать активы, которые были куплены ранее на заемные евро. Но этого не произошло, евро вырос сильно, и все активы продолжили свой рост. Т.е. несмотря на то, что самые низкие ставки на рынке именно в евро, фондирование шло не через европейскую валюту.

Второй кандидат на валюту фондирования — это йена, где Банк Японии печатает как подорванный свою валюту. Но тогда йена должа была б снижаться к доллару во время роста американского рынка акций. Так всегда раньше было. Но это не произошло в этом году. Пара usd/jpy провела весь год в занудном боковике.

Получается все дороги ведут к доллару, как главной валюте фондирования. Т.е. доллар постоянно продавали ко всем валютам и покупали на эти деньги активы и валюты других стран. Но тогда до конца не понимаю, почему именно через доллар это всё происходило, ведь ставки в долларах росли практически весь год. 3-х месячный LIBOR уже подошел к отметке 1.7% годовых. Явно же выгоднее занимать в евро или йенах. Вопросы без ответов.

Еще крайне непонятен для меня остается следующий момент. Международный капитал весь год искал себе применение, где бы найти хоть какую-нибудь доходность. Поэтому почти все рынки в мире росли и бешеным спросом пользовались высокодоходные облигации, не только РФ, но и Аргентины, Ирака, Африканских стран. А почему тогда вырос евро ко всем валютам? Где доходность в еврозоне? Опять непонятно. Т.е. инвесторы действительно охотились за доходностью по всему миру, а больше всех выросла валюта с отрицательной ставкой. Например, к рублю евро вырос на 7% Что за дела такие?

На бирже, в этом и сложность, что нельзя позвонить например главе ФРС и что-то узнать. Не соединят же и не скажут...