НЛМК - дивиденды за 3 кв., по-видимому, будут максимальными за этот год

Результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО: весь денежный поток направлен на выплату дивидендов

EBITDA выросла за квартал на 7% до 648 млн долл. НЛМК опубликовал консолидированные финансовые результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО, которые по выручке и EBITDA примерно на 2% превысили консенсус-прогноз. Выручка cоставила 2,55 млрд долл., на уровне предыдущего квартала, тогда как EBITDA увеличилась на 7% до 648 млн долл., а рентабельность по EBITDA повысилась на 2 п.п. до 25%. Чистая прибыль выросла на 6% квартал к кварталу до 342 млн долл. Уровень долга остается низким – показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,3x, а чистый долг за квартал сократился на 29% до 743 млн долл.

Росту свободного денежного потока способствовали повышение рентабельности и изменение оборотного капитала. Улучшение рентабельности в 3 кв. связано с расширением спреда между ценами на металлургическую продукцию и сырье. Свободный денежный поток увеличился на 64% до 533 млн долл., многолетнего максимума для компании, чему, помимо увеличения рентабельности, также способствовали консервативный объем капзатрат (120 млн долл.) и уменьшение чистого оборотного капитала на 109 млн долл.
          

Рост денежного потока и низкая долговая нагрузка позволяют увеличить дивиденды. Низкая долговая нагрузка и умеренные капзатраты позволяют компании выплачивать весь свободный денежный поток в виде дивидендов – так, за 3 кв. будет выплачено 100% от денежного потока. Рекомендованные советом директоров дивиденды составляют 5,13 руб./акция, что на 60% выше, чем за предыдущий квартал, и соответствует квартальной дивидендной доходности в размере 3,8% (исходя из цены закрытия в пятницу). Дивиденды за 3 кв., по-видимому, будут максимальными за этот год, поскольку в 4 кв. свободный денежный поток снизится из-за роста капзатрат и инвестиций в оборотный капитал. Представленная отчетность позитивна для котировок акций НЛМК.

Уралсиб