. Почему мы проигрываем.

Если  человек, совершая множество сделок на рынке, действовал бы рационально, было бы всего два возможных результата работы:

(1) Некоторый заработок минус комиссии у системно торгующих.

(2) Средний ноль минус комиссии у совершающих сделки хаотично.

К счастью, люди от природы наделены мощнейшим вычислителем под названием МОЗГ. Именно благодаря этому 90% торгующих попадают в третью категорию:

(3) Стабильный проигрыш минус комиссии.

КАК и ПОЧЕМУ мы добиваемся таких стабильных результатов? Начнем с ПОЧЕМУ.

В результате эволюции за WIN и за LOSS отвечают разные участки головного мозга.

WIN: Заработок (успех, радость) контролирует Прилежащее ядро – анализатор приобретений, он же центр субъективной полезности, он же центр удовольствий.

LOSS: Потери контролируют Миндалины височных долей мозга – центр страха, инициатор бегства от саблезубого тигра.

Орбитофронтальная кора  выступает сумматором сигналов. В ней происходит сравнение субъективных ценностей и выработка итогового решения. (WIN – LOSS) > P1  покупаем, (WIN – LOSS) < -P2 продаем.

Вспоминая ключевое слово «эволюция», цель которой банально выжить, легко понять, что сигналы LOSS для выживания важнее. Саблезубый тигр может быть очень вкусным и питательным, но важнее всего своевременно от него сбежать.

После этой схематичной вводной части, эксперименты Дэниэля Канемана, подтвердившего существенную субъективную разницу в оценке приобретения и потери одинаковой суммы денег, не вызывают внутреннего отторжения. Вкратце их можно сформулировать следующим образом: Субъективная ценность заработанных $100 в 2,5 раза меньше, чем Субъективная ценность потери той же суммы.  То есть орбитофронтальная кора сравнивает не +$100 и -$100,  а  +$100 и -$250 в каждый момент времени СЕЙЧАС. 

Разделение  СЕЙЧАС и ПОТОМ  — второе важный ньюанс в работе мозга. Основания те же – эволюционное выживание.  ПОТОМ – всегда  некоторая абстракция, связанная с большей или меньшей вероятностью, которые, кстати, мозг плохо различает и путает. Если свести  разницу к такой же грубой схеме, как было описано выше, то выглядеть будет так:

Субъективная ценность ( СЕЙЧАС  +$100  или -$100 )  равна ( ПОТОМ  +$50  или -$50 ) 

Все, теория изложена. Перейдем к практике.

Пусть трейдер с самыми лучшими намерениями купил бумагу, напряженно вглядывается в финансовый результат и при этом:

1. Позиция вышла в +$100.  «Срочно надо фиксировать», — говорит подсознание, потому что вот эти +$100 уже есть в кармане СЕЙЧАС.  Даже если в БУДУЩЕМ вырастет еще на +$100, то ПОТОМ будет ($100/2) = +$50 к имеющемуся, а если ПОТОМ упадет на $100, это будет потеря (-$100*2,5/2)=-$125 к имеющемуся.
2. Позиция просела на минус $100. «Надо проявить терпение и выдержку», — говорит подсознание, потому что если фиксануть убыток сейчас, это будет железная потеря $100, а если зафиксировать тот же убыток завтра, то сегодняшняя внутренняя ценность завтрашней потери всего минус $50.  Если завтра рынок двинется против нас на ту же величину, то субъективная потеря оценивается как (-$100-$100)/2 = -100, то есть то же самое, что мы имеем сейчас. Ну а если повезет и рынок вырастет на $100, то и вовсе замечательно, отползем при своих.

Вот таким примерно образом мозг манипулирует действиями любого несистемного трейдера, заставляя хватать со стола маленькую прибыль и высиживать огромные убытки, а стало быть – системно разоряться.