Лукойл - результаты компании за 2 квартал являются сильными

Лукойл опубликовал сильные финансовые результаты за 2К17

Выручка достигла 1 359 170 млн руб. (+4% по сравнению с консенсус-прогнозом, в рамках прогноза Атона, -5% кв/кв, +2% г/г), EBITDA составила 179 044 млн руб. (в рамках консенсус-прогноза, -1% по сравнению с прогнозом Атона, -14% кв/кв, -6% г/г). Чистая прибыль составила 138 648 млн руб. (+12% по сравнению с консенсус-прогнозом, +7% по сравнению с прогнозом Атона, рост более чем в 2,0x кв/кв, более 2,0x г/г), отражая прибыль от курсовых разниц в размере 27,8 млрд руб. наряду с прибылью 45 млрд руб. от продажи алмазодобывающего подразделения ЛУКОЙЛа за $1,45 млрд Холдингу Открытие (сделка была закрыта во 2К17). Компания продемонстрировала феноменальный FCF на уровне 81,7 млрд руб. против низкого значения 1,4 млрд руб. на фоне снижения капзатрат на 4% кв/кв и роста OCF на 57% кв/кв. Показатель FCF за 2К17 предполагает рост на 43% г/г. Стоит отметить, что этот FCF учитывается сверх 81 млрд руб., которые ЛУКОЙЛ получил от продажи своего алмазного бизнеса в 2017, и тем самым совокупный FCF превышает 160 млрд руб.

Результаты представляются нам сильными, и поскольку они оказались близкими к нашим ожиданиям и ожиданиям рынка, мы считаем их умеренно ПОЗИТИВНЫМИ для акций компании. Нам, в частности, нравится высокий FCF, который создает почву для продолжения роста дивидендов ЛУКОЙЛа, которые, напомним, являются важным элементом инвестиционного профиля компании. Компания проведет телеконференцию сегодня в 16:00 по московскому времени. Мы ожидаем услышать новую информацию по планам добычи на этот год, учитывая рост добычи компании на ее новых гринфилдах — месторождениях им. Филановского и Пякяхинском, с одной стороны, и соглашение о сокращении добычи ОПЕК и России, с другой стороны. Еще двумя важными моментами будут планы по капзатратам и прогноз по следующим промежуточным дивидендам. Номера для набора: США (бесплатный): 1 866 966 5335; Нью-Йорк: +1 646 843 4608; Москва: +7 (8) 495 249 9843; Россия (бесплатный): 8 10 8002 4902044.

АТОН