Минфин выкупит евробонды у Открытия.

Целью операции заявлено снижение объема российского госдолга и платежей по его обслуживанию.

К обмену, по идее Минфина, будут предложены три выпуска, в том числе «Россия-30» — валютные суверенные бонды РФ, в покупку которых «Открытие», по данным Bloomberg, вложил более 800 млрд рублей.

Бумаги скупались банком в 2015 году, а операции проходили в режиме пирамиды репо, рассказывал Forbes источник, близкий к «Открытию». Приобретенные на рынке облигации закладывались в ЦБ, под них банк получал валютные кредиты, на которые снова покупал бумаги, которые снова нес в центробанк в качестве залога, повторяя схему многократно.

В результате таких сделок «Открытие» скупило три четверти имевшихся на рынке бумаг «Россия-30». Их цена взлетела, а доходность, достигавшая 7% в начале 2015 года, рухнула до 2,44% годовых (на апрель 2017-го).

Это почти вдвое ниже показателей сопоставимых евробондов: так, «Россия-26» торгуется по 4,02% годовых, «Россия-42» стоит 4,93%.

Теперь же Минфин намерен выкупить у банка облигации, причем по текущей цене. «Если учесть тот факт, что доходность выпуска «Россия-30» находится ниже доходности суверенных выпусков с сопоставимым сроком, то фактически «Открытие холдинг» получат премию к рынку», - констатирует аналитик Moody’s Петр Паклин.

Доходность выпуска «Россия 30» занижена относительно суверенной кривой, и гипотетически при обмене всего заявленного объема в 4 млрд долларов держатель бондов получил бы около 180 млн долларов дополнительного дохода", — оценивает источник finanz в российской УК, работающей на рынке бондов.

По оценке другого источника на рынке, сумма может достигать 250 млн долларов. «Это один из самых странных выкупов в истории российского рынка облигаций», — удивляется собеседник finanz: бумаги торгуются по ставкам всего на 0,5 процентных пунктов выше, чем госдолг США.

По его словам, сделку по их обмену выглядит как «дотация» «Открытию» за счет федерального бюджета в сумме 1,8 доллара на душу населения.