2-ая неделя на пути к мильёну. Хеджирование, что это?

Итак, прошла одна неделя, индекс ММВБ упал с 1934,25 до 1881,87 (-2,7%), при этом мой портфель уменьшился с 564 705 до 551 005 (-2,43%). Скажу честно, мне нравится, что портфель падает медленнее, чем индекс, интересно затем будет посмотреть то же самое при росте (судя по всему, бета-коэффициент портфеля меньше 1).

ММВБ касался 1850 на этой неделе и видно, что индекс находится на уровнях годичной давности, при этом волатильность в мае 2017 существенно выше волатильности мая 2016, следовательно, выдвигаю гипотезу, что все лето 2017 года будет проходить на повышенной волатильности, поэтому без хеджирования опционами никуда:



 По состоянию на 02.06.2017 портфель выглядит следующим образом:



Падение Газпрома полностью нивелировано ростом Системы, а вот падение энергетиков и Башнефти привело как раз к снижению стоимости портфеля за эту неделю (небольшое разочарование было у инвесторов после рассеивания всех надежд на получение хороших дивидендов).

Теперь о состоянии склада боеприпасов для хеджирования на секции FORTS (на 02.06.2017):



Портфель изменился со 115 849 до 70 692 (-39%), падение вызвано временным распадом опционов, USD/RUB удивительно стойко продержался всю эту неделю, несмотря на хорошее падение нефти:




По-прежнему вижу цель 58-60, поэтому на грядущую неделю оставляю купленными 245 коллов со страйком 57,50.

Теперь что касается хеджирования...
На этой неделе я увидел интересную особенность нашего фондового рынка, ММВБ лили как из ведра, а USD стоял на месте, даже порой рубль укреплялся, т.е. не было переливания из фондового рынка в денежный, поэтому со стратегией хеджирования фондового рынка денежным через коллы на Si на этой неделе я потерпел фиаско. К сожалению, из-за недоразвитости нашего фондового рынка (MICEX) нельзя просто так вот взять и купить путов на фьюч ММВБ, что полностью бы решило мою задачу хеджирования. А нельзя их купить, потому что напрочь отсутствует ликвидность в стакане, как вариант, можно попытаться выкрутиться через путы на фьюч РТС, что вообще-то немного из другой оперы. Фьюч РТС может стоять на месте, если ММВБ падает с той же силой, как рубль укрепляется (а рубль укрепляться может из-за роста нефти, ОФЗ и прочих положительных для Раши факторов), поэтому хеджирование ММВБ через путы на фьюч РТС это немного не то, что мне нужно, но необходимо признать, что за эту неделю это принесло бы свои плоды, т.к. путы на РТС вырастали за неделю на 100%.

Беру на заметку — в будущем хеджирование портфеля акций на ММВБ буду проводить в пропорции 50/50, половина на путы РТС, половина на коллы Si. Это стратегия хеджирования, очевидно, принесет большие плоды, нежели все 100% от базы отдать под коллы Si, т.к. она покрывает дополнительно сценарий №4, которые встречается значительно реже сценария №2, но он случается (эта неделя как раз пойдет в мемориз):