Позитивная информация для привилегированных акций Россетей

Россети в лице Заместителя гендиректора по экономике Оксаны Шатохиной вчера провели телеконференцию с аналитиками и инвесторами. Ниже мы приводим ее основные итоги.

Привилегированные акции предлагают дивидендную доходность 18%.Россети подтвердили, что в полном соответствии с уставом, компания должна выплатить на привилегированные акции 10% от чистой прибыли по РСБУ без каких-либо корректировок на переоценку, разделенной на число акций, равное 25% уставного капитала. По нашим оценкам, учитывая рекордно высокую чистую прибыль по РСБУ за 2016 в размере 222,4 млрд, это предполагает дивиденды за весь год 0,45 руб. на привилегированную акцию или феноменальную дивидендную доходность 22%. При этом, если вычесть дивиденды, уже уплаченные по итогам 1К16 (0,075 руб.), остаток дивиденда на “преф” за 2016 г. составляет 0,38 руб., предлагая доходность 18%. Россети не представили исчерпывающих комментариев в отношении дивидендов по обыкновенным акциям, только сообщили, что ждут соответствующей директивы правительства.

Дивидендная политика.Компания в настоящий момент ведет переговоры с профильными министерствами в отношении поправок к дивидендной политике Группы Россети, которые предполагают, в том числе, корректировку чистой прибыли на прибыль от техприсоединений, а значит и базы для расчета дивидендов. Россети добавили, что поправки могут потенциально повлиять на дивиденды за 2016.

Допэмиссии дочерних компаний.Россети планируют внести в акционерные капиталы своих дочерних МРСК 26,7 млрд руб., из которых крупнейшими получателями станут Янтарьэнерго, Кубаньэнерго, МРСК Северного Кавказа и МРСК Сибири, большая часть расходов выпадет на 2016-2017. На настоящий момент компания уже перевела около 6,0 млрд руб. из этой суммы.

Мы не услышали много новой информации на телеконференции, но считаем ее ПОЗИТИВНОЙ для привилегированных акций Россетей, которые теперь предлагают очень высокую дивидендную доходность, пожиная плоды ралли в российском секторе электроэнергетики (включая сетевые компании) в 2016 г. — прибыль от переоценки в размере 201 млрд руб. привела к феноменальной чистой прибыли 222,4 млрд руб. по РСБУ.

           АТОН