Заключение сделки с ВТБ является позитивной новостью для Русгидро.

РУСГИДРО ЗАКЛЮЧИЛА СДЕЛКУ СТОИМОСТЬЮ 55 МЛРД РУБ. С ВТБ

В прошедший вторник Русгидро и ВТБ заключили сделку, которая предполагает покупку 40 млрд новых акций Русгидро банком ВТБ, а также казначейских акций Русгидро. В результате Русгидро получит 40 млрд руб. от продажи новых и 15 млрд руб. от продажи казначейских акций ВТБ, а ВТБ получит 13% Русгидро, в то время как правительственная доля снизится до 60,5% с 66,8%. 55 млрд руб. будут использованы для снижения долговой нагрузки, в основном выплату долга РАО ЭС Востока, 100%-ой дочерней компании Русгидро на Дальнем Востоке. Сделка предполагает 5-летний форвардный контракт, по условиям которого Русгидро будет выплачивать ВТБ стоимость фондирования, которая рассчитывается как рыночная ставка минус дивидендная доходность. После истечения срока действия форвардного контракта ВТБ найдет покупателя на эту долю, хотя ВТБ уже начал искать потенциального покупателя и провел переговоры с Катаром.

Поскольку эта новость расставляет все точки над «и» в истории, которая обсуждается уже несколько лет, мы считаем ее ПОЗИТИВНОЙ для Русгидро. Как мы уже говорили, миноритарии Русгидро выигрывают от того, чтокомпания теперь заинтересована в высоких дивидендах и снижении долговойнагрузки. Кроме того, сделка с ВТБ стоимостью 1,0 руб. за акцию фактически устанавливает нижнюю границу цены акций, таким образом ограничивая риск снижения в перспективе. И наконец, привлечение стратегического инвестора, который купит долю ВТБ, остается дополнительным катализатором для акций компании в долгосрочной перспективе. Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для Русгидро и по-прежнему считаем компанию одной из самых привлекательных в российском секторе электроэнергетики, а также считаем недавнее падение котировок хорошей возможностью для покупки.

          АТОН