ФСК ЕЭС - Границы цен

не для главной страницы, только для форума

личное мнение — никого не агитирую

больше конструктивности коллеги.

Исходные

Основная деятельность — передача электроэнергии — с этим и так всё понятно, нормальная отличная прибыль по соотношению к выручке.

Переоценка пакета ИнтерРао — бумажная прибыль, и никто не будет её распределять в текущих дивидендах, сама мысль о распределении переоценки полный бред. Другое дело продажа пакета и выплата акционерам отдельными дивидендами, что для Россетей было бы наилучшим вариантом.

Услуги по технологическому присоединению — отдельная ода нашему бухучету, по факту полученные средства отражены как выручка, а затраты по технологическому присоединению не учитываются в себестоимости, а идут в прямиком во внеоборотные средства. Компания деньги получила, потратила всё на капстроительство, а в бух учёте рисуется прибыль от текущей деятельности. Абсолютно тупая и непродуманная система — похоже на почерк ребят из ФИНЕКА.
Для акционера — вроде компания получила деньги, капитал увеличился, но заморожен в основных средствах и отдача идёт только за счёт роста объемов по основной деятельности

Минэнерго предложило, что бы для расчета дивидендов в чистой прибыли не учитывать «бумажные» доходы и убытки (переоценка активов), расходы на инвестпрограмму, доходы от платы за техприсоединение к сетям. (предложения для Россетей, но думаю для ФСК будут также действовать) . 
Абсолютно здравое предложение, и явно исходит от лица с нормальным видением ситуации и проблем с точки зрения собственника бизнеса, а не наёмного менагера или миноритария.
Думаю скорее всего предложения Минэнерго в этой части утвердят.

По поводу 25% и 50% — хрен его знает. Я склоняюсь к 25% по некоторым косвенным признакам, но это пока только предположения.

Расчёт

Что получаем — получаем 3 составляющих на сегодняшний день: дивиденды, стоимость акции без учета пакета ИнтерРАО и стоимость пакета ИнтерРАО на одну акцию. Норма див.доходности взята 5% (средняя ожидаемая по рынку).

ИТОГ

Цена акции уже находится в своей вилке цен.

до 16-21 февраля (предложение МинЭнерго и отчетность РСБУ за 2016г) ещё была неопределённость по размеру чистой прибыли и дивидендов и соответственно завышенные оценки рынком стоимости акций, после публикации отчёта всё встало на свои места.

P.S.

Стоимость чистых активов вообще нарисована, т.к. переоценка основных средств была проведена на бумаге (решили списать определённый процент и списали), и не учитывала фактический физический износ.