Транснефть - общий норматив 25% прибыли от МСФО на дивиденды будет соблюден.

Новая дивидендная политика: распределение 25% прибыли группы

25% прибыли группы — на дивиденды по обоим типам акций. По сообщению Транснефти, cовет директоров компании утвердил новую дивидендную политику, согласно которой 25% прибыли группы будет направляться на дивиденды. При это размер дивидендов на обыкновенные и привилегированные акции будет определяться директивой правительства. 

При равенстве дивидендов на обе категории доходность может превысить 4%. Компания не уточнила, будет ли 25процентный коэффициент дивидендных выплат применяться к чистой прибыли по МСФО или к сводной прибыли группы по РСБУ. Мы полагаем, что в качестве базы для расчета будет выбрана прибыль по МСФО, поскольку это соответствует практике выплаты дивидендов ведущими компаниями сектора, такими как Роснефть. Если дивиденды за 2016 г. по обоим категориям акций были бы одинаковы, они могли бы составить 7 800–8 500 руб. на акцию с доходностью около 4%. 
          

Нет гарантий минимального размера привилегированного дивиденда. Учитывая, что привилегированные дивиденды Транснефти за 2015 г. составили только 823 руб. на акцию, новая политика может означать их увеличение в десять раз. Однако даже в этом случае дивидендная доходность, скорее всего, будут ниже, чем по акциям Газпром нефти, ЛУКОЙЛа и привилегированным акциям Татнефти. Основной риск в том, что, как и за 2013 г., дивиденды на привилегированные акции окажутся существенно ниже дивидендов на обыкновенные. При этом общий норматив 25% от МСФО будет соблюден. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Транснефти. 

             

              Уралсиб