Трейдинг - рынок или казино?

Автор – известный трейдер Борис Шлоссберг

Газета “New York Times” вряд ли смогла быть еще более снисходительной при описании последнего “безобразия недели” - липовых скандалов на двух вебсайтах, посвященных “фантазийному спорту” в США*. Внезапно, прямо как Клод Рейнс в “Касабланке”, они все вдруг обнаружили, что “Ужас! Ужас! Они там, оказывается, играют в азартные игры!”

Хотя это и неправда.

На этом видео это “средство массовой информации” едва-едва может сдерживать отвращение, касаясь всего этого грязного бизнеса — фантазийного спорта, даже интервьюируя одного из самых успешных практиков - студента университета DePauw, заработавшего сотни тысяч долларов, делая ставки на результаты спортивных событий. Тот терпеливо объясняет репортеру, как именно он диверсифицирует ставки, оптимизирует выбор своих игроков и постоянно пересматривает оценку расстановки своих игроков. Другими словами, он занимается тем же, чем занимается любой успешный профессиональный трейдер. И тем не менее, “Times” не может удержаться от ухмылки, говоря о волатильности его выигрышей как “доказательстве” того, что это азартная игра.

Это невероятно ужасная ошибка, причем точно такое же слабо информированное оскорбление обычно бросают в сторону любого, кто пытается спекулировать на финансовых рынках. “А разве то, во что ты играешь, не просто азартные игры?” — такой вопрос мне задают постоянно, зачастую сопровождая ее вкрадчивой улыбкой и жалостливым взглядом.

Да нет, придурок. Это не они.

Азартные игры — это система с фиксированными шансами, причем настроенными таким образом, что участники гарантированно проигрывают казино. Т.е. в блэкджеке, костях, баккара, рулетке шансы как минимум 50.5% на 49.5% против вас. Это означает, что вне зависимости от того, сколько денег у вас имелось, если вы будете играть достаточно долго, вы неизбежно проиграете ВСЕ. На этот счет нет абсолютно никаких сомнений, и критически важно понимать, что все игры в казино имеют ФИКСИРОВАННУЮ структуру шансов, в связи с чем в них никогда не стоит играть.

Однако в тот момент, когда вы захотите поменять эти правила, например, если начнете считать карты в блэкджеке — у вас больше не будет системы с фиксированными шансами, и появится реально динамический рынок, в котором способности могут принести выигрыш. И именно поэтому казино ненавидят тех, кто считает карты и перекрывают им доступ к игре, как только их видят. Казино любят создавать “иллюзию” рынка, однако их игры определенно подстроены и на очень глубоком уровне.

Все остальное в жизни является рынком с открытыми и, что более важно, динамично меняющимися шансами на успех.

Является ли переход улицы возле моего дома на Бродвее на красный свет азартной игрой? Да что там, а как насчет перехода на зеленый? Ну, в 4 часа утра, когда проезжая часть пуста, ответ будет, скорее всего, нет. Однако в 4 вечера, когда какой-нибудь придурошный автотурист из Джерси забывает, что в Нью-Йорке нельзя поворачивать на красный свет и решает свернуть на своем Шеви Тахо, втыкаясь прямо в ваше лицо — ну, тогда ответ, наверное, может быть “да”?

Я хочу сказать, что называть все виды ставок “азартными играми” без того, чтобы вначале понять как эта игра устроена — невероятная глупость. В противном случае все, что бы мы не делали в жизни, начиная от того, что мы кладем себе в рот, каким образом мы зарабатываем деньги, на ком мы решаем жениться — является “азартными играми”. Но это не так. Это принятие на себя риска, да, но такой гарантии проигрыша, как в Вегасе, нет.

Таким образом, правильным вопросом относительно трейдинга было бы не “является ли это азартной игрой?”, а, скорее, “есть ли у тебя возможность успешно управлять риском на рынке или нет”. Грубо говоря, если ты неумеха, проигрывающий все свои деньги, то скорее всего, ты играешь в азартную игру в самом худшем смысле этого слова — т.е. пытаешься гадать, не имея никакого понятия о имеющихся вероятностях. С другой стороны, если тебя преследует стабильный и постоянный успех — похоже, вы таки реально можете быть искусным профессионалом.

Ключом к пониманию того, удачливы вы или хороши, является количество попыток. В этом на самом деле есть большой смысл, если мы вернемся в область спорта. Каждый игрок в гольф может загнать мяч в лузу с 10 футов, но сделайте это 1000 раз, и я гарантирую, что Джордан Спит или Джейсон Дей не будут постоянно вас обыгрывать. Основное правило в жизни, отделяющее удачу от мастерства, это способность повторить успех на большой выборке попыток.

Хотя статистики скажут вам, что достаточно выборки из 100-200 образцов, в трейдинге, на мой взгляд, нужно как минимум 1000 сделок, чтобы иметь хоть какую-то уверенность в том, что то, что вы делаете, это нечто большее, чем удача. Моя последняя система ежедневных торгов, например, совершила 769 сделок с доходностью 8.28% и просадкой 3%. Цифры довольно неплохие, однако вряд ли достаточны, чтобы я захотел включить автопилот и уйти на пенсию, поселившись во Флориде. На самом деле, я вряд ли когда-либо сделаю это, так как, как я сказал ранее, рынок — это система с открытыми шансами, требующая постоянных изменений, и это означает, что мне придется заниматься постоянными подстройками своих стратегий до самого смертного часа.

Так что, я играю в азартные игры при торговле?

Нет.

Я РАБОТАЮ над своими идеями каждый божий день — как и любой другой.

*Fantasy sport — новая игра, увлечение спортивных фанатов. Заключается в том, что каждый участник формирует “фантазийную команду” из реальных игроков; в дальнейшем результат формируется в зависимости от очков, начисляемых в зависимости от результатов этих спортсменов в реальных играх (прим. переводчика).

Мой комментарий:

Действительно очень интересное мнение, причем ведь не только условная публика считает, что рыночный трейдинг — это одно и тоже с азартными играми. Гуру инвестиций Джек Богл, в большом интервью говорит следующее:

И весь этот трейдинг — это ноль, пока крупье своей граблей не забирает свою долю выигрыша со стола. Уолл-Стрит — это казино, это факт.

Мы специально выделили убийственный аргумент г-на Шлоссберга, в котором показывается, что в казино нельзя выиграть чисто статистически. Поэтому конечно рынок это не казино, это вообще не имеет отношения к азартным играм, так как рынок – это открытая система, а азартные игры – закрытая. В этом разница. На рынке происходят притоки и оттоки капитала, возникают пузыри, но возникают и великие возможности! Если вы способны анализировать это, то вы сможете в долгосрочном плане извлекать выгоду, пользуясь рыночной неэффективностью.

Проблема состоит в том, что не все способны. Возможно, что не способно большинство, да и сам рынок скорее всего видит только то, что происходит прямо сейчас, полностью игнорируя даже ближайшее будущее.

В этих условиях, наверное, большинству не стоит заниматься трейдингом или пытаться угадать какие акции купить? Возможно действительно большинству подойдут индексные фонды, хотя здесь тоже есть риски и связаны они с тем, что рынок подвержен длительным периодам роста и падения, так называемым бычьим и медвежьим рынкам, которые могут длиться годами – т.е. есть риск того, что вы годами будете терять деньги.  Вот сейчас российский рынок выходит из длительного боковика и ставит новые рекорды, я думаю, что сейчас самое время покупать акции, даже может быть немного поздно. Присмотрите себе фонд на индекс ММВБ и получайте доход от роста входящих в него 50 акций.

Ну, а если вы хотите достичь большего, также не сильно утруждая себя трейдингом, можно прийти к нам, в длительной перспективе извлекая выгоду и от роста, и от дивидендов, используя на свою пользу силу сложных процентов.