Халык Банк - Результаты за 3 кв. 2016 г. по МСФО: прибыль снова выше ожиданий

По мнению аналитиков УРАЛСИБ

Основной доход продолжает расти. В пятницу Халык Банк (HSBK LI – ДЕРЖАТЬ) опубликовал отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО, а сегодня проведет телефонную конференцию. Чистая прибыль превзошла наш и консенсусный прогнозы соответственно на 28% и 20% за счет более высокой, чем ожидалось, доходной части. ЧПД оказался больше наших оценок на 4%, а рыночных – на 7%, чистый комиссионный доход – на 12% и 9% соответственно. ЧПМ выросла, по нашим оценкам, на 10 б.п. за квартал, в то время как мы ожидали снижения на 20 б.п. 
Операционная эффективность лучше прогнозов. В части затрат вышедшие результаты совпали с нашими предположениями, но были на 4% ниже консенсус-прогноза. Однако соотношение Расходы/Доходы (26%) оказалось лучше  ожиданий, достигнув минимума с 3 кв. прошлого года. Стоимость риска составила 1,3% против ожидавшихся нами 1,2%, по итогам же 9 мес. она находится на уровне последнего годового прогноза менеджмента, равного 1%. Корпоративные кредиты за квартал выросли на 1,5%, а розничные – на 2,8%, что в номинальном выражении означает дальнейшее ускорение роста кредитования относительно 1 и 2 кв. 2016 г. Доля просрочки снизилась на 50 б.п. квартал к кварталу до 11,5% благодаря списаниям, а также реструктуризации и частичному погашению некоторых корпоративных кредитов.

 Акции близки к справедливой оценке. Сегодня в ходе телефонной конференции станет известно, внесет ли руководство банка изменения в какие-либо из своих годовых прогнозов. В прошлый раз менеджмент уже повышал прогноз по прибыли с 80 до «более 100» млрд тенге. За 9 мес. Халык заработал 89 млрд тенге прибыли, так что отметка в 100 млрд тенге, скорее всего, будет пройдена к концу года. Наша же последняя оценка составляет 106 млрд тенге. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ расписки банка, которые, по нашему мнению, торгуются вблизи справедливых значений.