Альтман и кредитные рейтинги.

Завершаем разговор о модели Альтмана. Прежде всего я хочу заметить, что это математическая модель. Она имеет свою вероятность по точности прогнозов и глупо ждать от нее 100% результатов. Но это довольно точная модель, возможно наиболее точная из существующих в открытом доступе.

Давайте сравним модель Альтмана и эталон всех моделей финансовой устойчивости — рейтингами S&P и Moody’s.



Пример, из отчета Альтмана 2002 года, в котором видно соотношение рейтинга S&P и значения по модели Альтмана. Так, он взял 11 компаний с рейтингом ААА и нашел, что среднее значение для них – 5,02, а стандартное отклонение 1,5. Это значит, что если компания имеет значение от 3,52 до 6,52, то у нее рейтинг по шкале S&P – ААА. Аналогично он сделал и для остальных рейтинговых оценок. Как видим модель сильно коррелирует с рейтингами  S&P.

А вот пример сравнений с рейтингом Moody’s:



Как мы убедились Альтман до некоторой степени сравним даже с эталонными кредитными рейтингами на которых построена вся мировая финансовая система. Его прогностическая точность конечно же выше чем простые коэффициенты навроде долг/ebitda. И модель Альтмана еще рано списывать со счетов, она прекрасно работает в современных условиях.

Ну с Альтманом наконец закончили. Но тот интерес что он вызвал заставляет меня задать вопрос — что писать дальше? Изначально я планировал написать свою историю выхода на фондовый рынок. Но учитывая интерес к Альтману могу написать статью про еще одну модель, позволяющую находить акции, которые выстрелят. Отпишитесь в комментариях, что вы хотите.