Недооцененные акции российских компаний: обзор МТС

Добрый день!

На днях просматривал финансовые результаты компании МТС по итогам 2 квартала 2016 года и решил, что обзор ПАО МТС может быть интересным. 

Бумаги МТС пока нет в моем портфеле, но возможно по итогам этого обзора, я также решу ее добавить. 

Главная информация: 

1. Мультипликаторы: 

Как обычно, сначала посмотрим на рассчитанные мультипликаторы по итогам 2 квартала 2016 года. 

Основные мультипликаторы, такие как P/E, EV/EBITDA,EV/S,P/BV находятся в нейтральной зоне. Наихудшее значение у P/BV, что говорит о том, что за 1 рубль, который реально есть у компании, акционер платит 6 рублей 37 копеек. 

С другой стороны мы видим очень высокие EPS и ROE  — что значит, что у компании за прошлый период очень сильно выросла прибыль, а значит есть потенциал роста и можно сыграть на этом. 

Нужен дальнейший анализ, чтобы принять решения, так что скачиваем первичные данный по ссылке источник и смотрим. 

2. Первичные данные.

Итак, здесь действительно достаточно слабый показатель Пассива, хотя он и вырос более чем в 3 раза, по сравнению с прошлым годом, что хороший сигнал. Тем не менее, Пассив всего 116 млрд, в то время как капитализация 485 млрд, а совокупный долг 446 млрд. Даже проценты к уплате по отношению к текущему пассиву составляют, более 10%, что конечно много. 

Да, мы видим что прибыль выросла очень значитально, с 29 млрд до 90 млрд  — и может получится сыграть на этом в среднесрочной перспективе. 

Тем не менее результаты проведенного анализа на данном этапе говорят, что компанию нельзя назвать недооцененной и на долгосрочную перспективу брать ее акции в портфель не стоит. 

Перейдем к графику, может там что-то интересное. 

3. График

По графику видно, что акции компании росли с начала 2016 года вплоть до июня, а после этого стали постепенно сбрасывать свои обороты и угасать. 

Так что сейчас МТС торгуется даже ниже своих MA50 и MA200 — и возможно это как раз хорошая возможность, чтобы купить акции. Я поставил в системе отметку входа на 230 (близко к текущей цене) с небольшой целью на 250. 

Еще одно наблюдение, на публикацию отчета 15 августа, акции компании особо не отреагировали, а скорее даже еще подсели. Думаю, что в данном случае неплохо было бы проверить новостной фон. 

4. Новости

Есть информация о покупке ООО «Телеком поволжье», также о тестировании 5G сетей и т.п. В целом фон нейтральный без каких-либо предпочтений. 

Как итог мы имеем: 

С одной стороны не особо выдающиеся, но и не перекупленные значения мультипликаторов + кратно возросшую прибыль и график ниже MA50 и MA200, но с другой стороны мы имеем показатель P/BV более 6, высокий совокупный долг компании, высокие процентные выплаты и угасающий график не смотря на увеличение прибыли. 

Сложно высказать свою позицию определенно… пожалуй можно добавить еще один пункт сравнения… с аналогами. 

5. Сравнение с аналогами. 

Всего нашлось 12 компаний в отрасли Телекоммуникаций, но упорядочив их по капитализации, я оставил 3 главные, собственно которые интересуют нас больше всего для цели сравнения: Мегафон и Ростелеком. 

При таком подходе, видно, что по многим показателям и особенно по прибыли, МТС либо не уступает, либо выигрывает своих конкурентов. Единственное, что подводит — все тот же P/BV. Однако из 3 компаний, пожалуй именно МТС выглядит наиболее привлекательно с точки зрения потенциала роста в среднесрочной перспективе. 

Если посмотреть также на графики Мегафон и Ростелеком (здесь не публикую), по обеим компаниям ярко выраженный нисходящий тренд последние 5-6 месяцев и обе компании торгуются ниже MA50 и MA200, но вот в отличие от МТС у них нет EPS 210%. 

Подведем наконец итог: 

На мой взгляд все-таки можно попробовать с МТС, компания не выделяется своими мультипликаторами, но рост прибыли значительный, цена на графике ниже MA50 и MA200 и компания выглядит привлекательней своих конкурентов. Возможно я куплю акции данной компании на срок 3-5 месяцев (до следующего отчета) с целью для начала 10%. 

Спасибо!