Роман Кобленц
Роман Кобленц личный блог
29 сентября 2016, 09:38

Недооцененные акции российских компаний: обзор МТС

Добрый день!

На днях просматривал финансовые результаты компании МТС по итогам 2 квартала 2016 года и решил, что обзор ПАО МТС может быть интересным. 

Бумаги МТС пока нет в моем портфеле, но возможно по итогам этого обзора, я также решу ее добавить. 

Главная информация: 

1

1. Мультипликаторы: 

Как обычно, сначала посмотрим на рассчитанные мультипликаторы по итогам 2 квартала 2016 года. 

 

2

Основные мультипликаторы, такие как P/E, EV/EBITDA,EV/S,P/BV находятся в нейтральной зоне. Наихудшее значение у P/BV, что говорит о том, что за 1 рубль, который реально есть у компании, акционер платит 6 рублей 37 копеек. 

С другой стороны мы видим очень высокие EPS и ROE  — что значит, что у компании за прошлый период очень сильно выросла прибыль, а значит есть потенциал роста и можно сыграть на этом. 

Нужен дальнейший анализ, чтобы принять решения, так что скачиваем первичные данный по ссылке источник и смотрим. 

2. Первичные данные.

3

Итак, здесь действительно достаточно слабый показатель Пассива, хотя он и вырос более чем в 3 раза, по сравнению с прошлым годом, что хороший сигнал. Тем не менее, Пассив всего 116 млрд, в то время как капитализация 485 млрд, а совокупный долг 446 млрд. Даже проценты к уплате по отношению к текущему пассиву составляют, более 10%, что конечно много. 

Да, мы видим что прибыль выросла очень значитально, с 29 млрд до 90 млрд  — и может получится сыграть на этом в среднесрочной перспективе. 

Тем не менее результаты проведенного анализа на данном этапе говорят, что компанию нельзя назвать недооцененной и на долгосрочную перспективу брать ее акции в портфель не стоит. 

Перейдем к графику, может там что-то интересное. 

3. График

4

По графику видно, что акции компании росли с начала 2016 года вплоть до июня, а после этого стали постепенно сбрасывать свои обороты и угасать. 

Так что сейчас МТС торгуется даже ниже своих MA50 и MA200 — и возможно это как раз хорошая возможность, чтобы купить акции. Я поставил в системе отметку входа на 230 (близко к текущей цене) с небольшой целью на 250. 

Еще одно наблюдение, на публикацию отчета 15 августа, акции компании особо не отреагировали, а скорее даже еще подсели. Думаю, что в данном случае неплохо было бы проверить новостной фон. 

4. Новости

5

Есть информация о покупке ООО «Телеком поволжье», также о тестировании 5G сетей и т.п. В целом фон нейтральный без каких-либо предпочтений. 

Как итог мы имеем: 

С одной стороны не особо выдающиеся, но и не перекупленные значения мультипликаторов + кратно возросшую прибыль и график ниже MA50 и MA200, но с другой стороны мы имеем показатель P/BV более 6, высокий совокупный долг компании, высокие процентные выплаты и угасающий график не смотря на увеличение прибыли. 

Сложно высказать свою позицию определенно… пожалуй можно добавить еще один пункт сравнения… с аналогами. 

5. Сравнение с аналогами. 

6

Всего нашлось 12 компаний в отрасли Телекоммуникаций, но упорядочив их по капитализации, я оставил 3 главные, собственно которые интересуют нас больше всего для цели сравнения: Мегафон и Ростелеком. 

При таком подходе, видно, что по многим показателям и особенно по прибыли, МТС либо не уступает, либо выигрывает своих конкурентов. Единственное, что подводит — все тот же P/BV. Однако из 3 компаний, пожалуй именно МТС выглядит наиболее привлекательно с точки зрения потенциала роста в среднесрочной перспективе. 

Если посмотреть также на графики Мегафон и Ростелеком (здесь не публикую), по обеим компаниям ярко выраженный нисходящий тренд последние 5-6 месяцев и обе компании торгуются ниже MA50 и MA200, но вот в отличие от МТС у них нет EPS 210%. 

Подведем наконец итог: 

На мой взгляд все-таки можно попробовать с МТС, компания не выделяется своими мультипликаторами, но рост прибыли значительный, цена на графике ниже MA50 и MA200 и компания выглядит привлекательней своих конкурентов. Возможно я куплю акции данной компании на срок 3-5 месяцев (до следующего отчета) с целью для начала 10%. 

Спасибо!

11 Комментариев
  • Pavel Romanof
    29 сентября 2016, 10:00
    По мне так МТС — это квазиоблигация которая торгуется мягко говоря выше номинала
  • baron_samedi
    29 сентября 2016, 10:52
    очень мягко выражаясь, при выпрыгивании из нее могут остаться участки вашего кожного покрова…
  • Ремора
    30 сентября 2016, 10:42
    по дивидендной политике МТС гораздо интереснее облигаций смотрится. доходность за  1 полугодие 2016г. составляет более 5,2% (10,5% годовых).  и отсечка уже 14 октября. 
    нет конкурентов по данному показателю среди голубых фишек на ММВБ. 
    • сергей
      30 сентября 2016, 14:05
      Ремора, как так получилось, что ты «Звезду» проглядел?)
      Да и ОАК готова уже к новым уровням идти — выкупает дочек, Иркута вот в ближайшее время.
      • Ремора
        30 сентября 2016, 17:53
        сергей, мне такие убыточные конторки не интересны… :) 
        сегодня внутри дня в Сетке поймал +7% и хорошо. в МТС можно дивы получить +5,3% за полугодие от текущих. Зачем тарить шлаковые конторки? 
        • сергей
          30 сентября 2016, 23:06
          Ремора, 300%-400% за неделю-две уже не интересно?)
          Стареешь(((
          Звезда — это прежде всего 68,1 Га недвижимости в Питере:

          www.zvezda.spb.ru/index.php/o-predpriyatii/vozmozhnosti-proizvodstva

          expert.ru/northwest/2016/16/vozvraschenie-rezidenta/

          www.zvezda-park.com/
          • Ремора
            01 октября 2016, 18:33
            сергей, для акционера не важно сколько и чего у предприятия если оно убыточное и дивы не платит. важна доходность, а не убытки
            • сергей
              01 октября 2016, 23:24
              Ремора, производство уже выросло почти в 2 раза за полгода. За 2-3 года вырастет в 3 раза минимум. Когда заплатят дивы цена сразу должна вырасти в 20 раз что-ли?) Понятно что заранее растёт.

              • Ремора
                02 октября 2016, 09:27
                сергей, растет пока только убыток. :) 
                Мечел наращивал активы, при этом расли долги и % по ним. бумаги компании рухнули с 1000р. до 15р.,  такое наращивание убыточного производства = прямой путь к банкротству. наращивать надо прибыль, а не мощности работающие в минус. 
  • сергей
    02 октября 2016, 09:36
    Я Мечел префы тоже покупал по 10 руб и не жалуюсь;)
    «Звезда» может вырасти в ближайшее время в 10 и более раз.
    А вот потом мы узнаем почему только: может прибыль по итогам года, может покупка Ростехом, ОСК или ОДК...
    Главное, что компания с реальными активами — 68,1 Га недвижимости в Питере и 1200 чел работников. Не гтл какой…
  • Igor_engineer
    23 октября 2016, 11:13
    А чем плох Мегафон, он очень просел, стоит брать?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн