14 сентября 2016, 11:14
Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций
Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций
Согласно данным, опубликованным вчера ЦБ РФ, сальдо счета текущих операций в августе ушло ниже нуля, опустившись до -1,6 млрд долл. против 0,5 млрд долл. в июле (для сравнения — в августе прошлого года сальдо составило +1,1 млрд долл.). Это оказалось немного лучше нашей оценки: мы ожидали отрицательного сальдо в размере 2,2 млрд долл. (возможно, расхождение обусловлено меньшим, чем мы предполагали объемом уплаченных нерезидентам дивидендов). Частным сектором было ввезено в июле-августе порядка 0,6 млрд долл., при этом в августе, по нашим оценкам, чистый ввоз составил 1,1 млрд долл. По-видимому, уплаченные дивиденды были реинвестированы на локальном рынке, и, кроме того, пришел новый капитал (как иностранный, так и принадлежащий резидентам, но ранее находившийся на счетах в иностранных банках), привлекаемый относительно высокими процентными ставками по рублю (основное влияние оказывают ожидания весьма умеренного повышения ключевой долларовой ставки). Кроме того, локальные банки охотно расстаются с запасом своих ликвидных валютных активов (остатки на корсчетах и депозитах в иностранных банках заметно сократились в июле) для удовлетворения требований по валютным счетам своих клиентов. Так, в пресс-релизе ЦБ РФ указывается на "приток средств, зафиксированный по банковскому сектору в результате опережающего сокращения иностранных активов по сравнению с погашением внешних обязательств". Таким образом, заметное ухудшение (в сравнении с прошлым годом) сальдо счета текущих операций полностью нивелируется притоком спекулятивного капитала (внешний фактор, относящийся к большинству GEM), что удерживает рубль от ослабления. Без этого фактора, по нашим оценкам, курс рубля находился бы сейчас (при нефти Brent 47,3 долл./барр.) на уровне 67 руб./долл. (+2 руб. к текущему курсу). Изменить ситуацию может или глубокая коррекция нефти (до 35 долл./барр.), или повышение ключевой долларовой ставки ФРС в сентябре (не учтено в ценах и может изменить предполагаемую участниками рынков ее будущую траекторию). Вероятность каждого из этих событий в настоящий момент представляется низкой. Кроме того, поддержку рублю в 4 кв. (при прочих равных) окажет сезонное увеличение сальдо счета текущих операций (с -1,8 млрд долл. в 3 кв. до +4 млрд долл.).
Райфайзен
Согласно данным, опубликованным вчера ЦБ РФ, сальдо счета текущих операций в августе ушло ниже нуля, опустившись до -1,6 млрд долл. против 0,5 млрд долл. в июле (для сравнения — в августе прошлого года сальдо составило +1,1 млрд долл.). Это оказалось немного лучше нашей оценки: мы ожидали отрицательного сальдо в размере 2,2 млрд долл. (возможно, расхождение обусловлено меньшим, чем мы предполагали объемом уплаченных нерезидентам дивидендов). Частным сектором было ввезено в июле-августе порядка 0,6 млрд долл., при этом в августе, по нашим оценкам, чистый ввоз составил 1,1 млрд долл. По-видимому, уплаченные дивиденды были реинвестированы на локальном рынке, и, кроме того, пришел новый капитал (как иностранный, так и принадлежащий резидентам, но ранее находившийся на счетах в иностранных банках), привлекаемый относительно высокими процентными ставками по рублю (основное влияние оказывают ожидания весьма умеренного повышения ключевой долларовой ставки). Кроме того, локальные банки охотно расстаются с запасом своих ликвидных валютных активов (остатки на корсчетах и депозитах в иностранных банках заметно сократились в июле) для удовлетворения требований по валютным счетам своих клиентов. Так, в пресс-релизе ЦБ РФ указывается на "приток средств, зафиксированный по банковскому сектору в результате опережающего сокращения иностранных активов по сравнению с погашением внешних обязательств". Таким образом, заметное ухудшение (в сравнении с прошлым годом) сальдо счета текущих операций полностью нивелируется притоком спекулятивного капитала (внешний фактор, относящийся к большинству GEM), что удерживает рубль от ослабления. Без этого фактора, по нашим оценкам, курс рубля находился бы сейчас (при нефти Brent 47,3 долл./барр.) на уровне 67 руб./долл. (+2 руб. к текущему курсу). Изменить ситуацию может или глубокая коррекция нефти (до 35 долл./барр.), или повышение ключевой долларовой ставки ФРС в сентябре (не учтено в ценах и может изменить предполагаемую участниками рынков ее будущую траекторию). Вероятность каждого из этих событий в настоящий момент представляется низкой. Кроме того, поддержку рублю в 4 кв. (при прочих равных) окажет сезонное увеличение сальдо счета текущих операций (с -1,8 млрд долл. в 3 кв. до +4 млрд долл.).
Райфайзен
Читайте на SMART-LAB:
NZD/USD: Операция «Коррекция». Покупателей заманивают в капкан?
«Киви» всю прошлую неделю пыталась расправить крылья в коррекции после затяжного падения. На открытии рынка возможен локальный рост к зоне сопротивления 0.5807–0.5815. Отметка 0.5807 выступает...
15:54
«Финам» запустил уникальный MCP-сервер для подключения брокерских счетов к AI-ассистентам
«Финам» объявил о запуске MCP-сервера для торговой платформы FinamTrade . Новый сервис позволяет клиентам получать оперативные данные по своим брокерским счетам и инвестиционным портфелям...
03.07.2026
22:47
Farider, придём но после 120+, после Трампа девал там жёсткий будет
Ygrek, легитимизация создания МОГ любым промпредприятием на практике и с учетом нашей специфики однозначно может означать как провоцирование нео криминальной волны ОПГ по всей стране, так и скрытую...
𝒜ꙅ𝓅𝓊, ты втбшное дерьмо держишь?
Максим Пелихов, дружище, история все расставит на свои места 🙌 Как бы не пришлось нам по 190₽ отдавать … 🫤
22:23
Дмитрий, ля вы шалун. На всех заводах повреждены как первичные так и вторичные установки… А чинить их от года…
А никто не допускает мысли, что завтра проснемся, а доллар резко вверх пошёл и соответственно из Сбера все перебегут в валюту?
21:59
Привет всем и пока.
21:42
igorwolf, просто — краем уха слышал из общей информации.
Токсичный оптимизм: почему "вечно сильные" прогнозы банков — это яд для вашего портфеля! Спецы из ВТБ открыли свои души Т. Мартынову Ложно-оптимистичная банковская аналитика не гарантирует д...
21:10
↗️ Как откроются рынки. Возможно, в перегрузке по ОФЗ и есть ключ к снижению индекса Мосбиржи. ↗️ Как откроются рынки в понедельник — 6 июля?
Рубль за неделю заметно ослаб. Давление на российску...
что же будет с родиной и с нами — не пора ли покупать грязные зелёные бумажки или надеяться на дядю (приток по капитальному счёту)
похоже, все пошло в-обратку уже…