Иена выросла после того, как Банк Японии оставил политику без изменений, доллар США упал на фоне мягких заявлений ФРС

Нет смягчения — нет передышки для японской иены. Такой была реакция рынка после того, как Банк Японии воздержался от смягчения денежно-кредитной политики, сохранив ставку по депозитам на уровне -0.1%, а объем программы покупки активов — на уровне 80 трлн иен. Хотя это решение было широко ожидаемым на рынках, некоторые думали, что Банк Японии может удивить, если и не снижением ставки по депозитам, то увеличением объема покупок ETF или японских гособлигаций. Пара доллар/иена сразу же пробила уровень поддержки 105.52 (майский минимум) и психологически важный уровень поддержки 105, опустившись до самого низкого уровня с сентября 2014 года. Поскольку на рынках наблюдается большой пессимизм, следующим целевым уровнем для трейдеров может стать 100.

Слабый рынок труда и неопределенность относительно исхода референдума по вопросу членства Великобритании в ЕС, который пройдет 23 июня, заставил Федеральную резервную систему США воздержаться от повышения ставок уже четвертое заседание подряд. Хотя ФРС не исключила возможность повышения ставок на своем следующем заседании, осторожные комментарии председателя ФРС Джанет Йеллен заставили инвесторов понизить свои ожидания касаемо возможности повышения ставок в июле и сентябре. Теперь на рынке учитывается 7%-ная вероятность повышения ставок в июле и 30%-ная вероятность повышения ставок в сентябре. В целом, заявление центрального банка было более мягким, чем ожидали участники рынка.

Ниже представлены ключевые моменты заседания ФРС:

Решение сохранить ставки без изменения было принято единогласно в отличие от предыдущих заседаний.
ФРС все еще ожидает двух повышений ставок в 2016 году.
Тем не менее, 6 из 17 членов комитета прогнозируют лишь одно повышение ставок в этом году.
Прогнозы о повышении ставок в 2017 и 2018 гг были понижены на 25 б.п. и 62.5 б.п. соответственно.
Прогнозы по росту экономики на 2016 и 2017 гг были понижены.
Прогноз по базовой инфляции на 2016 и 2017 гг был повышен, но ожидается, что инфляция достигнет 2% лишь в 2018 г.
“Улучшение ситуации на рынке труда замедлилось, тогда как рост экономической активности, похоже, ускорился.” Это высказывание полностью отличается от апрельского заявления.
Угроза выхода Великобритании из ЕС является серьезным риском для экономики США.

Мягкая позиция ФРС вызвала рост стоимости облигаций и падение доллара США, и похоже, что доходность 10-летних облигаций может достичь нового рекордного минимума в следующие дни. Два важных фактора могут способствовать дальнейшему росту стоимости облигаций: во-первых, покупки активов-убежищ на фоне неопределенности, а во-вторых, отсутствие привлекательной альтернативы американским облигациям.