Целевая цена Газпрома снижена на 20 руб после пересмотра прогноза цен на газ
Газпром за первый квартал экспортировал 51,1 млрд кубометров газа на сумму $8,515 млрд, свидетельствуют данные ФТС. Средняя цена продажи газа составила $167 за тыс кубометров, что на 34% ниже средней цены в 2015 году и на 8% ниже цены, рассчитанной нами на основе изменения цен на нефть ($181 за тыс кубометров).
https://specialsituations.net/gazprom-downgraded-amid-cheaper-gas/
Мы ожидаем сохранения низких цен на газ в течение долгого времени. С учетом пересмотра прогноза цен на газ, целевая цена Газпрома снижена до 137 руб/акцию при $45 за баррель.
Спотовые цены на газ в Европе сейчас до сих пор находятся на уровне января этого года, когда нефть стоила ниже $30 за баррель. Как мы уже писали, низкие цены на газ в Европе вызваны ростом поставок со стороны Газпрома и Норвегии с целью не допустить на рынок прихода поставщиков СПГ: так, в Австралии и США ожидается введение мощностей по производству 120 млн тонн СПГ в год, что эквивалентно 175 млрд куб м газа. Для сравнения, экспорт Газпрома в страны дальнего зарубежья в 2015 году составил 159,4 млрд кубометров.
Вице-президент Royal Dutch Shell, занимающей 15% глобального рынка СПГ, полагает, что балансировка рынка природного газа состоится не раньше 2020 года, а до тех пор предложение будет превышать спрос. .
Зампредправления Газпрома Валерий Голубев вчера заявил, что цены на газ в Европе сравнялись с себестоимостью поставок в Иркутскую область, из-за чего компания испытывает сложности с финансированием инвестпрограммы. Также он добавил, что считает возможным дать доступ к экспорту газа тем поставщикам, которые возьмут на себя статус гарантирующего поставщика на внутреннем рынке.
Читайте нас на Facebook, чтобы быть в курсе.
Олег Каширин, спасибо за комментарий. Вы правы, Газпром формирует цену на газ для каждой страны отдельно, но в связи с падением цен на спотовом рынке (более сильном, чем падении цен на нефть), Газпром все чаще привязывает контрактные цены к спотовым ценам на газ. Об этом мы писали в апреле: https://specialsituations.net/gas-price-war/
Тогда мы также просчитывали сценарий сохранения цен на газ на низком уровне, однако последние данные от ФТС вынуждают нас сделать его базовым.
История с дивидендами за 2015 год уже не может быть надежным драйвером для акций Газпрома, так как отсечка прошла 11 мая.
Олег Каширин, строго говоря, спотовая цена — это биржевая цена на товар с поставкой в течение нескольких дней. На деле спотовыми ценами на газ часто называют еще и биржевые цены на ближайший фьючерс с поставкой на определенном хабе.
Основная европейская площадка, на которой торгуются газовые фьючерсы — это Лондон (ссылка), поставка осуществляется на хабе NBP. В континентальной Европе существует еще несколько газовых хабов (в частности, в австрийском Баумгартене), но объемы торгов там очень малы.
Поэтому, говоря «спотовые цены на газ в Европе», обычно имеют в виду цену ближайшего фьючерса в Лондоне. Котировки там выставляются в фунтах, поэтому для данного материала мы пересчитали все в доллары.
Так что определять стоимость газа на бирже можно, но не все так делают. И Газпром, в частности, увеличивает долю контрактов, привязанных к спотовым ценам, чтобы удержать свою долю на рынке. Какова эта доля — не знает никто, однако средняя цена газпромовского газа за первый квартал уже на $20 ниже рассчитанной по применявшейся ранее формуле.
Формула, по которой Газпром определяет стоимость газа для конкретного потребителя, не публикуется, так как для каждого потребителя формула своя. Мы используем свою формулу для расчета среднеконтрактных цен на газ, которую выводим на основе исторических данных.
Я думаю, что в Газпроме просто привязали газ к стоимости нефти, и в процентах считают от стоимости барреля, а запаздывание связано наверно с тем, что стоимость привязана к среднему показателю цены за несколько дней, недель чтобы цена была более плавной и удобнее в расчетах… А все их нытье связано лишь с тем. что не хотят платить дивиденды… Сволочи совсем обнаглели, как будто это их личная компания… Что они там собрались такого делать в какие проекты инвестировать, что им может не хватить оставшихся 400 миллиардов от чистой прибыли… Газпром уже стоит в 6 раз дешевле убого Фейсбука!!! Я бы вообще после таких заявлений так перетряхнул эти компании (Газпром, Роснефть и пр.), что чертям в аду тошно бы стало...
В контрактах Газпром традиционно определяет цену на газ раз в квартал, и для расчета берется цена на нефть прошлого квартала. То есть, стоимость газа зависит от стоимости нефти 3-6 месяцев назад. Сейчас ему все больше приходится привязывать контракты к споту.
На лондонской бирже стандартный размер контракта — это поставка 1000 терм в день в течение месяца, то есть 30-31 тыс терм (вот тут спецификация). 1000 кубометров газа содержит около 360 термов.