Нефтяные хроники 5 мая

Вчерашний день прошел под давлением продавцов фьючерса на нефть марки Брент. Однако давление оказалось не столь значительным, каким оно могло быть при серьезном медвежьем тренде. На азиатской сессии июльский фьючерс нефти вновь вернулся выше 45 долларов за баррель и у быков появились надежды на воскрешение растущего тренда. История с заморозкой добычи канула в лету и спекулянты, посмеиваясь, продолжат делать свое любимое дело — ставить в недоумение широкую биржевую публику под влиянием кульбитов котировок. Ведь главная цель — это не просто отыграть какую-либо новость, а сделать на этом деньги. И лишь широкая аудитория думает о том, что рынку, действительно, важно отреагировать на то, что сказал какой-нибудь министр нефти нефтеносной страны Ближнего Востока.

Между июльским и августовским Брентом контанго 43 цента. Запомним эту цифру. Вдруг к экспирации произойдет невозможное и вновь появится бэквордация, как было уже с июнем.

Конечно, это не предиктор в силу значительной компоненты автокорреляции в котировках фьючерса и спреда. То есть, по сути во временном ряде появляется тренд, который проявляется в смене знака спреда. 

Теперь перейдем к скью. Второй день подряд идут продажи волатильности. В зоне путов нет существенного спроса. Это говорит о том, что со стороны продавца нет агрессивности продаж. Когда нефть падает обычно волатильность растет. Когда нефть растет, то и волатильность снижается. В этот раз нефть показала локальный минимум ниже 45 долларов без роста волатильности. Это маленький плюсик для быков.

В зоне коллов продажи волатильности были менее активными, чем в зоне путов (разница между красными точками и синей линией). Разница совсем небольшая, но она видна невооруженным глазом. Это говорит о том, что путы продавали активнее, чем коллы. Еще один плюсик для быков.

В заключение хочется сказать об одном феномене. Назовем его условно «автокорреляция прогнозов». Фундаментальные обзоры с прогнозами на ведущие мировые биржевые товары часто включают в себе величины, близкие к тому, что сложилось на рынке «здесь и сейчас». Однако рынок живет своей либертарианской жизнь и нагло плюет на эти прогнозы. Как результат, прогнозы бегают за рынком, а не рынок за прогнозами. Отличный свежий пример — это взгляд на рынок нефти от Еврокомиссии. 

Еврокомиссия в своем весеннем экономическом прогнозе повысила оценку средней цены на нефть марки Brent в 2016 году почти на 15% — до 41,07 доллара за баррель с 35,8 доллара за баррель в предыдущем, зимнем прогнозе, следует из документа Еврокомиссии. Пожалуй, только ОПЕК понимает это (стохастичность цен) и не дает в своих фундаментальных отчетах прогнозов (кроме соотношения спроса и предложения).

«Только Аллах определяет цены на нефть», — однажды заявил министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими.