Системный трейдинг. Итоги первого квартала 2016-го года.

Задержка с публикацией итогов квартала связана с тем, что с этого года мы меняем формат представления результатов. Новые правила доверительного управления на рынке ценных бумаг, введенные ЦБ РФ в декабре 2015-го, требуют от управляющего публикацию результатов стратегий (реальных или смоделированных), которые могут быть предоставлены неквалифицированному инвестору.  Но упоминавшуюся в наших прежних обзорах  стратегию в облигациях, наша компания не готова предоставлять на суммы менее 10 млн. рублей по причине отсутствия возможности автоматизации исполнения заявок в разреженных «стаканах» облигационного рынка.  Поэтому публикация модельных результатов по «структурным продуктам» с облигациями из прошлых обзоров теряет всякий смысл, так как ни один из этих «продуктов» не может быть офертой для неквалифицированного инвестора.

Также потеряла актуальность и публикация модельных результатов портфеля «Суперриск».  Но тут причина  иная. Этот портфель моделировался из реальных результатов компании на рынках фьючерсов и акций в той пропорции, в которой они торговались на счетах компании и ее собственников. Но мы решили разнести эти портфели и дать возможность инвесторам самим регулировать доли фьючерсов и акций, а также выбирать плечо на последнем рынке в рамках ограничений ЦБ на маржинальную торговлю и наших ограничений.

Итак, Вашему вниманию представляются реальные результаты торговли по трем стратегиям компании, которые могут быть предоставлены неквалифицированному инвестору в качестве услуги по доверительному управлению на рынке ценных бумаг:

— Форум фьючерсы 1000;

— Форум фьючерсы 200;

— Форум акции.

Конкурс на более привлекательные названия стратегий пока не завершен, их официальных названий пока нет  и потому стратегии названы по очень простому принципу:

— имя компании;

— рынок;

— для фьючерсных стратегий сумма в тыс. рублей, для которой с вероятностью 0,95  отклонение доходности на счете клиента от представляемых результатов за любой год составит не более 1%.

Отметим, что для сумм 0,5-1 млн. рублей с вероятностью 0,95  отклонение доходности на счете клиента от представляемых результатов  по стратегии Форум фьючерсы 1000 за любой год составит не более 3%, что мы считаем вполне приемлемым для того, чтобы торговать по этой стратегии и такие суммы.

Самую длинную историю реальных торгов имеет стратегия  Форум фьючерсы 1000



Результаты этой стратегии до августа 2014-го получены из результатов реальной торговли на срочной секции ММВБ, путем умножения на коэффициент 1,5.  С сентября 2014-го эта стратегия (с учетом коэффициента 1,5)  торгуется на отдельном счете компании у брокера Церих.

 Акции на собственных счетах компании также торговались с сентября 2013, однако представляемая  стратегия Форум акции на четырех наиболее ликвидных акциях – SBER, GAZP, GMKN и MGNT, начала реально торговаться  в современном виде только с июня 2015-го

Данная стратегия в настоящее время торгуется без плечей, но с шортами на размер, не превышающий капитал на счете. В таком  режиме расчетная предельная подневная просадка данной стратегии не превышает  15% (на рассматриваемом периоде она составила 6,3%). Поэтому, по желанию клиента, результаты стратегии по доходности и просадкам могут быть пропорционально увеличены в рамках ограничений ЦБ РФ на маржинальную торговлю, т. е. умножены на коэффициент от 1 до 2,7. Последний коэффициент взят из формулы выравнивания предельных просадок в стратегиях  Форум фьючерсы 1000 и Форум акции, так как подневную просадку свыше 40% мы считаем недопустимой.

Также по желанию брокеров, предоставляющих услугу автоследования, мы создали стратегию для счетов от 200 тыс. рублей — Форум фьючерсы 200, реальная торговля которой началась в декабре 2015-го

Так как периоды реальной торговли стратегиями Форум фьючерсы 200 и Форум акции сравнительно невелики, то аналитические коэффициенты мы пока приведем только для стратегии Форум фьючерсы 1000

В настоящее время перечисленные стратегии торгуются на клиентских счетах в нашей компании (для сумм от 2 млн. рублей), а также на счетах для автоследования у трех брокеров: Церих, Риком-траст и Финам. У последнего брокера размер клиентского счета для автоследования по нашему требованию ограничен суммой 1 млн.  рублей, так как не удалось договориться о взимании комиссии в размере 20% от прибыли, а стандартная комиссия в 6% от СЧА нас не устраивает. Но, как нас заверил менеджмент Финама, этот вопрос в ближайшее время может быть пересмотрен и в случае положительного решения данное ограничение будет снято. По той же причине мы не запускаем стратегию Форум фьючерсы 200 у данного брокера. Результаты счетов автоследования у разных брокеров в первом квартале представлены в следующей таблице 

Надо, видимо, объяснить небольшую разницу в результатах на счетах у разных брокеров, чтобы снять вопросы у потенциальных клиентов. Все эти счета торгуются посредством одного и того же программного обеспечения для автоследования (далее ПО), разработанного в нашей компании (посредством этого ПО управляются и счета клиентов в компании). Однако в Риком-трасте и Финаме с указанных счетов списывается ежемесячная плата за прямое подключение к срочной секции ММВБ, которая составляет от 0,6 до 1%%  от текущих сумм на счетах, соответственно.  Кроме того, оборотная комиссия на счете в Финаме в три раз больше, чем у других брокеров. В Церихе  комиссия  за прямое подключение удерживается с другого счета и потому результаты у этого брокера наиболее приближены к клиентским, так как клиенты ни в компании, ни на автоследовании у брокеров этих расходов не несут. И потому «эталонным» следует считать этот  счет с точностью до оборотной комиссии брокера (клиенты нашей компании не платят и брокерскую комиссию от оборота).  Так как урегулирование вопросов торговли двух счетов из под одного прямого подключения у брокера Риком-траст заняло определенное время, стратегия Форум фьючерсы 200 (в таблице она называется так же как и у брокеров – Форум Доходная) была запущена для автоследования у этого брокера только 23 марта 2016-го и ее результат  по понятным причинам не попал в таблицу за первый квартал.  Ну а выделяющийся результат в январе в Финаме объясняется техническим сбоем нашего ПО, вызванного сравнительно недавним началом торговли  данной стратегии у этого брокера — 9 декабря  2015 года. Как видите, не все сбои приводят к незапланированным убыткам. Может быть и наоборот, если конечно технический сбой вовремя идентифицировать и «обезвредить».

Также отметим, что результаты в Церихе несколько отличаются от представленных на сайте брокера, так как данный брокер периодически в качестве суммы на счете берет сумму на счете не на последний день месяца, а на предпоследний. В частности так он поступил в марте 2016-го. Поэтому единственно верными помесячными результатами на этом счете являются результаты из представленной выше таблицы для стратегии Форум фьючерсы 1000.

Ну а в заключении предлагаю читателям отдохнуть от цифр и посмотреть на 1 рабочий день нашей компании за полторы минуты и классную гифку на него