Азиатский финансовый кризис 1997 года (часть #4)

В статье описаны механизмы и методы использованные различными странами, ввергнутыми в финансовый кризис 1997 года. Рекомендуется к ознакомлению всем, кому интересны причины, скорость развития и последствия кризиса смоделированного МВФ. Общие характерные черты катастрофы Азии 97года и текущего положения России:
— банки перекредитовывались на западе, занимаясь расшерением компаний, а не эффективностью (национальная валюта росла к доллару — соответвенно кредит постоянно уменьшался, ...);
— деньги получали зачастую неэффективные люди, которые были «ближе» к власти;
— договорённости между компаниями строились на трастах, семейных связях, «бамбуковой сети» и др (не на контрактах);
— валюта вкладывалась для выявления молниеносной прибыли, а не развития производств и предприятий..
— азиатский кризис 1997 года считается прородителем обвала России в 1998 году...

Гонконг

С 1983 года гонконгский доллар был привязан отношением 7.8 к доллару США, в октябре 1997 года попал под спекулятивное давление, потому что в течении многих лет инфляция Гонконга была значительно выше, чем в США. Денежные-кредитные власти потратили более $1 миллиарда на защиту национальной валюты. Так у Гонконга было более $ 80 миллиардов валютных резервов, что эквивалентно 700% от денежной массы М1 и 45% от денежной массы M3, в результате Гонконгское Финансовое управление (фактически Центральный банк города, далее в тексте HKMA) сохранил привязку.

Центральные банки рассчитывают денежные агрегаты M0, М1, М2, М3:
М0 — наличные деньги в обращении (монеты, банкноты), (прямой долг населению).
Пример: вы держите в руках 1000 рублей и Цб РФ их учитывает в М0.
М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты), остатки средств в национальной валюте на расчетных счетах организаций, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами страны.
т.е М1 — М0 = прямой долг кредитных учреждений (банков) населению и не кредитным организациям, номинированный в национальной валюте.
Пример: вы держите 1000 рублей на дебетовой карточке и Цб РФ их учитывает в М1.
М2 = М1 + срочные вклады, остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами.
т.е М2 — М1 = прямой долг кредитных учреждений (банков) населению РФ и не кредитным организациям, выведенный из оборота одного из участников экономики на определенный срок.
Пример: вы перевели свои 1000 рублей в банке с дебетовой карточки на депозит на 2 года, то ваши 1000 рублей уменьшат М1 и увеличат М2 на 1000 рублей. М2 и есть денежная масса в национальном определении России.
М3 = М2 + сберегательные вклады, сертификаты и государственные облигации. Иными словами долги ЦБ + долги кредитных организаций + долги правительства в виде займов ценными бумагами. М3 — М2 = «будущая» М2, т.е. деньги, которые необходимо заработать в будущем. Если правительство совершало заимствования на текущие свои операции по обязательствам перед населением, то это прямая эмиссия денег и она ведет к инфляции (обесцениванию денег) ещё это можно назвать «налог на бедных». Если же правительство совершало заимствования на текущие свои операции по инвестированию в создание прибыльных объектов экономики, например новые электростанции, дороги, порты и т.д., то увеличение денежной массы увеличит балансовую стоимость экономики и прирост материальных активов, которые позволят изъять из оборота долга избыточный долг, иными словами погасят долг реальными активами

Фондовые рынки становились все более и более нестабильны; между 20 и 23 октября индекс Hang Seng упал на 23%. Гонконгский Финансовый орган, пообещал защищать валюту. 15 августа 1998 года, он поднял процентные ставки овернайт с 8% до 23%, и однажды до 280%. HKMA признал, что спекулянты использовали в своих интересах уникальную систему валютного комитета города, в которой однодневные ставки автоматически увеличиваются в пропорции к большим чистым продажам местной валюты. Повышение ставок, увеличило давление в сторону понижения фондового рынка, позволив спекулянтам получить прибыль от коротких продаж акций. С середины августаHKMA начал покупать акции составляющие индекс Hang Seng.

Дональд Цанг

Дональд Цанг,
с 1995 г. министр финансов Гонконга — первый этнический китаец, занявший этот пост в британской колониальной администрации Гонконга,
главный министр Гонконга с 25 июня 2005 г. — 1 июля 2012 г.

HKMA и Дональд Цанг — финансовый секретарь, объявили войну спекулянтам. В конечном итоге, в конце августа, правительство скупило акций различных компаний на сумму 120 миллиардов гонконгских долларов, что эквивалентно $15 миллиардам, в итоге став крупнейшим акционером некоторых компаний, так например, в государственной собственности 10% HSBC, когда военные действия против спекулянтов закончились закрытием контракта августовских фьючерсов на индекс Hang Seng (англ. the August Hang Seng Index futures contract). В 1999 году правительство начало продавать акции, сделала прибыль около 30 миллиардов гонконских долларов, эквивалентно $4 миллиардам США.

HSBC — это аббревиатура от Hongkong and Shanghai Banking Corporation(Банковская корпорация Гонконга и Шанхая). Банк с таким названием был основан в 1865 году в Гонконге для финансирования торговли между Китаем и Европой. Он стал первым банком в этой британской колонии, до этого в Гонконге работали только представительства зарубежных банков.
Является одним из крупнейших финансовых конгломератов в мире. В рейтинге крупнейших публичных компаний мира «Forbes Global 2000» в 2015 году занял 15-е место, а в списке самых дорогих брендов — 36-е место. Штаб-квартира расположена в Лондоне.

Малайзия

В июле 1997 года, через несколько дней после девальвации тайского бата, Малайзийский ринггит был сильно продан спекулянтами. Ставка овернайт подскочила с 8% до более 40%. Это привело к снижению рейтинга и увеличению количества продаж на фондовых и валютных рынках. К концу 1997 года, рейтинг страны обвалился с инвестиционного до мусорного, индекс единственной фондовой биржи Малайзии — KLSE потерял более 50%, падение произошло с 1200 пунктов до уровня ниже 600, а ринггит, по состоянию на 23 января 1998 года, потерял 50% своей стоимости: с 2.50 до 4.57 за доллар. Тогдашний премьер-министр, Махатхир Мохаммад ввёл строгие меры контроля капитала и ввёл фиксированный курс 3.80 ринггита против доллара США.

Ставка овернайт (Overnight rate) — это процентная ставка для кредита на одни сутки.

Шаги, предпринятые Малазией, состояли в привязке местной валюты к доллару США, прекращения зарубежных торговых операций в ринггитах, а также других процедур с участием ринггита, ограничения количества денег и ценных бумаг, разрешенных к вывозу за границу жителями Малайзии, а также ограничения на использование ринггита в зарубежных портфелях ценных бумаг; введён “период пребывания” продолжительностью в один год, который затем был трансформирован в “налог на эмиграцию”. Решение сделать невозможными операции с ринггитом за рубежом также опустошило зарубежные источники ринггита, которые использовались биржевыми спекулянтами для воздействия на ринггит, к примеру, путем игры «на понижение». Тем, кто делал это, приходилось покупать ринггит по более высоким ценам, что делало спекуляции непривлекательными. Помимо вышесказанного, правительство полностью приостановило торговлю через ЦКЛО (централизованную книгу лимит-ордеров), что привело к замораживанию на неопределенный срок суммы в 4.47 миллиардов долларов в ценных бумагах и затронуло 172 000 инвесторов, большинство из которых были жители Сингапура, что, в свою очередь, привело к политическим осложнениям между двумя странами.

В 1998 году, впервые за много лет, реальный сектор экономики погрузился в рецессию. Строительный сектор сократился на 23.5%, производство на 9%, сельскохозяйственный сектор на 5.9%. Валовой внутренний продукт упал на 6.2%. В течении года, ринггит обвалился ниже 4.7 за доллар, а индекс KLSE ниже 270 пунктов. В сентябре этого же года, были объявлены различные меры целью которых было защита от кризиса.

Основной предпринятой мерой, стал переход от свободно плавающего курса к фиксированному. Банк Негара определил курс соотношением 3.8 малайзийских ринггита к доллару США. Введен контроль над движением капитала, в то время, как от предлагаемой помощи МВФ было решено отказаться. Сформированы целевые рабочие группы:

Комитет по Реструктурированию Корпоративного долга имел дело с корпоративными кредитами;
Danaharta покупал безнадёжные займы банков, что бы упростить реализацию этих активов;

Danaharta — (реструктурирован в Khazanah Nasional) компания осуществляет управление коммерческими активами правительства, занимается стратегическими инвестициями от имени страны. Включается в такие сектора, как телекоммуникации, финансы, здравоохранение, авиация, инфраструктура, недвижимость, досуг и туризм и пр.

Danamodal занимался докапитализацией банков.

Рост стал рассчитываться в более медленном, но стабильном темпе. Крупный дефицит текущего счета стал достаточно избыточным. Банки были лучше капитализированы, а проблемные кредиты аккуратно реализованы. Мелкие банки выкуплены сильными. Большое количество PLC не способных отрегулировать свои финансовые дела — исключены. По оценкам 2005 года, текущий счёт Малайзии прибавил $14.06 миллиардов, по сравнению с 1997 годом. Однако, стоимость активов, так и не вернулась к докризисным максимумам. Доверие иностранных инвесторов по-прежнему низко, частично из-за отсутствия прозрачности.

PLC System — коммуникации, построенные и зависящие от линий электропередач, т.е. компании нефтяных и газовых отраслей, нефтехимических и удобрений, стали и цементные заводы, муниципалитеты, электричество, вода, электросвязь, университеты и другие.

В 2005 году остановлены последние меры выхода из кризиса и снята фиксированная система обмена. В отличии от докризисных дней, теперь изменение стоимости ринггита к доллару управляется плавающим курсом, как сингапурский доллар.

Сингапур

Распространение финансового кризиса, привело к кратковременной рецессии в экономике Сингапура. Короткая продолжительность и мягкое воздействие были достигнуты за счёт активных действий правительства. Так, например, финансовый орган Сингапура допустил постепенное 20%-е обесценивание сингапурского доллара, чтобы смягчить и подвести экономику к мягкому падению. Были выдвинуты временные государственные программы, такие как Промежуточная программа модернизации и другие строительные проекты.

Национальный Совет по Заработной плате согласовал с Центральным Резервным Фондом, сокращение расходов на заработную плату с ограничительной поправкой на чистый доход и внутренний спрос. Меньше чем через год сингапурская экономика полностью восстановилась и продолжила траекторию роста. В отличие от Гонконга, не были предприняты попытки вмешательства в рынки капитала и сингапурский индекс Straits Times обвалился на 60%.

Катастрофа Boeing 737 под Палембангом
Тяжёлая авиационная катастрофа произошла 19 декабря 1997 года. Авиалайнер Boeing 737-36N авиакомпании SilkAir выполнял рейс MI 185 по маршруту Тангеранг-Сингапур, но, находясь на крейсерской высоте, по неустановленным причинам перевернулся, перешёл в практически вертикальное пикирование и упал в реку Музи в окрестностях Палембанга. Погибли 104 человека — 7 членов экипажа и 97 пассажиров. Одна из ключевых версий причин катастрофы — самоубийство пилота Тсу Ваи Мин’а, потерявшего много денег на фондовом рынке.

Полный текст и продолжение статьи расположены по ссылке: