Только идиоты и авантюристы могли инвестировать в такой фонд

Показалось интересным мнение Профессора кафедры фондового рынка и рынка инвестиций Высшей школы экономики Александра Абрамова по поводу мусорных облигаций Third Avenue Focused Credit Fund. Для тех кто не в теме с Александром и с Олегом Харитоновым мы ранее работали в одной компании.


«Олег Харитонов попросил меня комментарий на событие, наделавшее много шума на американском фондовом рынке в пятницу — объявлении о прекращении выкупа акций взаимным фондом мусорных облигаций Third Avenue Focused Credit Fund (TFCVX). Спасибо, Олег за очень хороший вопрос! Случай уникальный, когда фонд стоимостью 788 млн.долл. вдруг прекращает выкупать свои акции, объявив акционерам, что потребуются годы, чтобы они смогли вернуть свои деньги.

Я поисследовал сайты и аналитику по фонду, вот мнение. Случай, хотя и не на первой полосе WSJ, но действительно редкий. Возможно, что с некоторыми особо рискованными фондами облигаций мы увидим продолжение, но потенциальный масштаб бедствия ограничен. В одной из статье WSJ приложила перечень наиболее рискованных фондов подобного типа — их суммарные активы — несколько млрд. долл. (см.рисунки во вкладке). Такие ситуации на рынке вполне ожидаемы в свете повышения ставок, но главное, в отличие от банкротства банков они НЕ ПОРОЖДАЮТ СИСТЕМНЫХ РИСКОВ.

Важный вопрос — а что на тему TFCVX показывали рейтинговые агентства? Успокою читателей, здесь можно порадоваться за Morningstar — показывали все, что надо было показать — рейтинг 1 звезда за год и три года, категория особо рискованного фонда, чувствительного к изменению ставок, отрицательные значения Шарпа-Сортино за последние 3 года. Только идиоты и авантюристы (да простит меня инвестиционной сообщество) могли инвестировать в такой фонд (см.приложения). Здесь все было прозрачно и открыто. Так что резюме — в семье не без уродов, согласен. Но в отличие от мелких и крупных банковских кризисов — система внешнего оповещения здесь сработала хорошо, и системных кризисов не наступило. Учитесь лучшим практикам управления рисками, братья-банкиры!!!»