Квадрат Блэк, Треугольник Уайт и проч.

Наш батюшка, Тимофей Валерьевич, рекламирует хэдж-фонд Kvadrat Black, хех, молодец какой. На мой прищуренный взгляд, будучи администратором инвест-сообщества, ему бы стоило держать нейтралитет. Для объективности.

Не загонять никого на семинары, не рекламировать инвест-услуги, не славословить брокера, и тому подобное. Хотя хозяин-барин, копейка греет, друзья подогревают, имеет право.



Но речь не об этом. Предположим, что некий хэдж-фонд на истории в 3 года показывает огромную доходность, допустим, 100% в год (таких фондов, кстати, достаточно). Или меньшую доходность, но с высочайшим шарпом. Конфетка же, закидывай 100 штук баксов и снимай каждый год по 100 штук профита.

Kvadrat Black такую доходность не показывает, но она всё равно у них достаточно привлекательна. Однако, мы ж все умные, в 90-ые выжили, нас голой доходностью не возмёшь. Начинаем на пальцах прикидывать, а что вообще за фонд такой, не плуты ли там в брульянтовых запонках и гипнотических галстуках.

И мы, расстелив газетку, на коленке проводим свой due diligence. Звоним в контору, вычитываем меморандум, смотрим, кто там у руля, что за босяки такие, кто их знает на районе. Потому как доходность — дело нужное, но если активы схлопнутся в ноль, то наши слёзки их не воскресят.

Хэджфондовые пацаны тоже не дураки. Они прекрасно понимают, что весь их фонд эдакий чёрный ящик (сундук даже), закопанный на Большом Каймановом острове, заглянуть туда не дадут, да и смысла в этом особого нет. А у публики завоёвывать начальное доверие как-то надо.

Поэтому они стараются разогнать туман авторитетами: фонд передаётся в администрирование важным дядям (у Квадрата это Тринити), до кучи в работу вступает хороший банк и топовый аудитор. В каком-то смысле всё это улучшает ситуацию, на бытовом уровне нам кажется, что за фондом стоит смотрящий, и откровенного кидалова не будет. Ну, примерно как за IPO ВТБэ стоял Путин Вэ.Вэ. ;-)

Скорее всего и не кинут. В хэдж-фондовом мирке кидалы встречаются, разводят только в путь, вплоть до того, что лепят фальшивые аудиторские отчёты. Но всё-таки это большая редкость, эксцесс, намного чаще и стабильнее (sviridoff's terminology) фонды просто сгорают, испаряются.

В процессе этого самого постепенного или, не дай аллах, мгновенного «сгорания» не поможет никто. Ни важный администратор суб-фонда, ни банк, ни брокер, ни известный аудитор, который дай бог летом что-то такое напишет, просто подтвердив печальный статус-кво. Придёте забирать лавэ, а забирать нечего.

Возвращаясь к due diligence фонда, нужно сказать, что это ничуть не проще, чем выбирать себе жену. Тоже решает не мозг а… Приведу пример, есть такой хэдж-фонд Eganov Asset Management, не знаю, какая у него доходность на истории, но, допустим, она отличная.

Но блеать… это же Денис Еганов, бывший топ Юниаструма, при котором зарепованные активы ОФБУ слились на 90, а то и 100 процентов. В пол слил всё и не поморщился. Да, в индустрии он давно, но доверия ему нет.

С другой стороны, его партнёр по фонду товарищ Кургузкин (мех, механизатор). А все мы знаем, что это опытный системный трейдун, ни в чём таком нечистоплотном не замеченный. Скорее всего он и управляет тактикой фонда, бабло намывает. Вот как тут быть, доверить им деньги? Сложный вопрос.

Или Kvadrat Black Fund, кто там рулит процессом? Ромка, Толик и Димка. Возраст юный, опыт слабый, в индустрии недолго, в плутовстве замечены (имхо). Вроде как очевидно, что фонд идёт лесом сразу же.

Но не эти же три сейлза в шахте биржевой кайлом машут. За кулисами сидят несколько алго, которые чего-то такое умножают-делят. Может Фишман на цепи у батареи сидит, может ещё кто, мы этого не знаем. А раз не знаем, то и смысла в этом незнании нет. Вот и думай тут.

Короче говоря, к чему этот опус мой. Забейте на доходность. Это для лохов. Зрите в корень. Людям в глаза заглядывайте.

Оценивайте не перспективы дела, а репутацию людей в деле. Аминь.