Доказательство полной непредсказуемости изменения доходности акций

Читаю сейчас лекции по эконометрике. Узнал интересную вещь и решил поделиться.

Посмотрим на S&P 500. График взял из Yahoo Finance.

Во-первых, если применить подход Бокса-Дженкинса, статистику Бокса-Льюинга и t-статистику к временному ряду индекса реальной годовой доходности, расчитываемому компанией Standard & Poors по 500 акциям для США, то можно показать, что временной ряд годовых значений индекса S&P 500 является стационарным, то есть автокорреляция отсутствует.

Во-вторых, можно идентифицировать модель ARMA. Но и тут MA-части и AR-части нет. То есть процесс представляет собой белый шум или ARMA(0,0).

Этот результат трактуют как справедливость игры на бирже или полную непредсказуемость изменения доходности акций.

Подробнее здесь

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

инвестиции эконометрика S&P500 грааль

SciFi

Москва

227

7 711

с 23 декабря 2014

9 Комментариев

Профессор Преображенский
21 сентября 2015, 22:59
А зачем аксиомы доказывать?
+1
Infernus
21 сентября 2015, 23:17
Этот результат трактуют как справедливость игры на бирже или полную непредсказуемость изменения доходности акций. — это звучит как оправдание лудомана своей страсти к азарту на торгах свободных рынках. Однако это не так, совсем не так:)
+1
А. Г.
21 сентября 2015, 23:18
Кендалл еще в 1957-м году сформулировал точный вывод: «из стационарных процессов наиболее точно цены описывает геометрическое случайное блуждание». Только почему то сторонники полной непредсказуемости забывают, что есть и нестационарные процессы, которые локально могут быть хорошо статистически предсказуемы.

А нулевая выборочная АКФ для нестационарного процесса — это ни о чем и даже для стационарного в общем случае — ни о чем. Ведь это для независимых случайных величин корреляция нуль, а для зависимых она может быть и нуль и не нуль.
+5
nk1
22 сентября 2015, 00:04
По крайней мере, про американские акции можно сказать, что на длинном интервале у них положительная доходность.
0
- А. Г.
  22 сентября 2015, 08:01
  nk1,
  
  Вообще то полная непредсказуемость — это когда по соотношению доход-риск нельзя обыграть лучшую из трёх пассивных стратегий:
  -купил и держи
  — продал в шорт и жди
  -аут
  
  А факт получения дохода не отменяет полной непредсказуемости.
  0
zidikaltus
22 сентября 2015, 00:07
а bull то и не знает!!!
+1
IliaM
22 сентября 2015, 00:12
Эконометрика она такая. Берешь какую-нибудь хрень и доказваешь что это не хрень. Она для того и придумана.
+2
bocha
22 сентября 2015, 07:43
"… если применить подход Бокса-Дженкинса, статистику Бокса-Льюинга и t-статистику к временному ряду индекса.."

Рядовой потребитель науки немедленно падает в обморок от одного перечисления примененных методов, в то время как если бы фразу построили чуть более аккуратно, то она никого бы не испугала.
На мой взгляд, корректная формулировка должна звучать так:

«если выключить здравый смысл и применить подход Бокса-Дженкинса, статистику Бокса-Льюинга и t-статистику к временному ряду индекса „

PS Очень хороший пост с описанием актуальной проблемы.
Отдельная благодарность А.Г. за квалифицированный комментарий.
0

Читайте на SMART-LAB:

13 мая размещение облигаций ТЛК / ЯрКамп Лизинг (ruBB-, 200-250 млн руб., YTM 29,34%)

🔵 На 13 мая намечено размещение облигаций Транспортной лизинговой компании / ЯрКамп Лизинг 🔵 Обобщенные параметры нового выпуска облигаций ТЛК (ruBB-): — 200-250 млн р. — 3 года...

Иволга Капитал

06.05.2026

Три идеи с фьючерсами: US Treasuries, Саудовская Аравия, Alibaba

Алексей Девятов Предлагаем три инвестиционные идеи, которые можно реализовать с помощью фьючерсов на МосБирже: ставка на подъём цен US Treasuries, акций Alibaba и фондового рынка Саудовской...

Альфа-Инвестиции

06.05.2026

Драгметаллы дорожают на ожиданиях деэскалации ближневосточного конфликта

Котировки драгметаллов на торгах 6 мая впервые за последние две недели демонстрируют уверенный рост. Золото подорожало на 3,4%, до $4721,5 за тройскую унцию, стремясь к отметке $4800, от которой...

Freedom Finance Global

06.05.2026

X5 МСФО 1 кв. 2026 г. - каким может быть ближайший дивиденд?

Компания X5 опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2026 года. Выручка выросла на 11,3% до 1,19 трлн руб. Валовая прибыль выросла на 14,8% до 287 млрд руб. EBITDA выросла на 24,9% до...