Новый день - новый минимум по нефти, движение идет медленно, но верно

• Новый день — новый минимум по нефти, движение идет медленно, но верно. Ближайший контракт на брент на текущий момент опустился до 48.3 долл./барр. “Проверка минимумов  января”  - уже свершившийся факт, впору задуматься, будут ли показаны уровни еще ниже. Минимум января, напомним, составляет 45.2 долл./баррель, и он был 13 января. Мы не знаем, где может закончиться снижение и как можно угадать траекторию. Рынок уже должен быть близок к состоянию, когда должны начать прекращать добычу канадские нефтяные пески. Уже сейчас добыча там операционно убыточны, но пока еще приносят положительный денежный поток. IHS Cera оценивает издержки операционные (“кэшевые”) издержки на существующих месторождениях Канады в 42 долл. для цены WTI для более дорогого экскавационного метода и в 30 долларов за баррель для метода SAGD (steam-assisted gravity drainage). В пятницу WTI закрылся на уровне 43.9

Обновление минимумов случилось в пятницу ночью и утром в понедельник, так что курс рубля к доллару сегодня упадет с открытия, и отметка в 65 руб./долл. сегодня будет достигнута. Курс рубля к доллару сейчас — почти чистая функция от нефти. 


Снижение нефти является сюрпризом практически для всех прогнозистов. Скриншот выше показывает прогнозы средних цен на нефть по кварталам, отсортирован по “свежести”, т.е. последние прогнозы наверху. Медиана и средняя предполагают брент на уровне 60 с небольшим долл./барр. с последующим ростом до 73 к концу 2016 г. Пока есть только один пессимистичный прогноз от Natixis c падением до 40 долл. за баррель и восстановлением до 50 к концу следующего года. Нет сомнений, что скоро прогнозисты начнут пересматривать свои оценки вниз. К примеру, в пятницу аналитик David Martin из JPMorgan выпустил уже прогноз, что средняя цена брента во 2-м полугодии 2015 г. будет на 50 долл. за баррель. Распродажа накопленных запасов нефти Ираном называется им как риск для цены. Он также заявляет, что “дно” может прийтись на октябрь, что связано с сезонным закрытием нефтеперерабатывающих заводов. Средняя цена следующего года по его оценке будет всего 52.5 долл./барр.



Формальной причиной давления на цены на нефть в пятницу вечером стала публикация данных обуровой активности в США. Количество работающих станков на неделе увеличилось на 6 шт до 670. Добыча нефти в США из труднопроницаемых сланцевых пластов продолжает поднимать голову несмотря на падение цен. 
Пара графиков на тему того, как долго дешевой будет оставаться нефть. Их нельзя считать предсказанием, а следует воспринимать, как возможную информацию к размышлению.
 

Кредит Свисс считает, что “медвежий рынок” нефти продолжается уже 7 лет, и что насчитал, что исторически он занимал от 11 до 28 лет.  
Леонид Бершидский в статье Блубмерг поднимает похожу тему, рассуждая о “сырьевых суперциклах”, в которых период  спада конъюнктуры занимает примерно похожие по длине периоды. Этот материал основан на статье “Super-cycles of commodity prices since the mid-nineteenth century”.

• Пятничные изменения на фондовых рынках: S&P 500 минус 0.3%, STOXX Europe 600 минус 0.9%, индекс ММВБ +0.9%, а долларовый РТС +1.5%.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия. Отказ от ответственности. Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.