Credit Suisse о фондовых рынках развивающихся стран

На 2 мес. сократили долю портфеля на развивающихся рынках:

• Опережающие индикаторы Европы показывают резкое замедление EM по сравнению с развитыми рынками
• Высокие цены на продукты питания означ что инфляция будет расти до середины года
• Капитуляция не закончилась

Долгосрочно остаются позитивны:

• EM должны торговаться с премией 20-30% к развитым рынкам (сейчас дисконт составляет 10%)
• Премия должна быть обсуловлена сильными темпами роста и ростом производительности
• Балансы у правительств, банков и компаний развивающихся стран лучше
• Валюты недооценены

• Инфляция — основная проблема.
• Пока серьезный перегрев есть только в Бразилии, Аргентине, Индии.  
•  
• ФР развивающихся стран опережают развитые рынки 86% времени, когда глобальный рост ускоряется.
• Самые дешевые рынки EM сейчас — Россия, Корея, Китай. Индия — самый дорогой рынок.