Сланцевая революция выдохлась, добыча сланцевой нефти начнет снижаться

• Рубль опять укрепляется, вчера достигал 50.6, близко к рекорду с ноября 2013. Возникают шансы, что сегодня состоится “пробитие” 50 руб./долл. Индекс ММВБ потерял 1,8%, индекс РТС +1,08 на укреплении рубля. Европейский Stoxx Europe 600 минус 0,5, американский S&P 500 прибавил 0,16%, остается преодолеть 1% до исторических рекордов.
• В правительстве ждут снижения ключевой ставки ЦБ, поскольку инфляция замедляется. «Меры бюджетной политики, которые были приняты, уже привели к определенному замедлению роста цен. Это означает, что у ЦБ больше возможностей по нормализации уровня процентных ставок» - сказал вчера премьер Д.Медведев. А министр финансов А.Силуанов заявил: “Ключевая ставка — это прерогатива ЦБ, мы создаем необходимые условия, для того, чтобы эта ставка вместе с инфляцией снижалась. Поэтому окончательное решение здесь за советом директоров ЦБ, будем надеяться, что меры бюджетной политики дадут результат по снижению инфляции, мы это видим уже, ну а за этим, по идее, должны последовать и снижения ставок в целом по банковской системе".
• Судя по комментариям, в конце месяца большинство ждет снижения на 100-200 б.п. Блумберг проводит опросы аналитиков ближе к концу месяца, а пока в системе есть только пять оценок датированных апрелем. Из них следует, что во втором квартале аналитики, в среднем, ждут снижения ключевой ставки до 12%, а конец года видят на уровне 10-8%, что будет означать почти полный возврат к привычным значениям (напомним, что до “крымнаш” ключевая ставка была 5.5%, а с марта до начала ноября была 7-8%). За второй квартал по плану должны пройти два заседания СД ЦБ РФ — 30 апреля и 15 июня.

• Вчера вышел “Annual Energy Outlook 2015” от американской “Energy Information Administration”. Двухлетний рост добычи нефти в США вкупе с падением цен на нефть в конце прошлого года изменили экономику мирового рынка нефти. Новые рыночные условия предполагают снижение котировок на нефть марки Brent  со 109 $/барр. в 2013 г. до 59 $/барр. в 2015 г., то есть цены схлопнулись практически вдвое. В среднем согласно прогнозу EIA, цена на нефть будет постепенно восстанавливаться до 76 $/барр. к 2018. В долгосрочной перспективе до 2040г. ожидается рост цен до 141 $/барр. (в долларах 2013 г, без учета инфляции) со среднегодовым темпом 2,9% за счет поддержки спроса со стороны стран, не входящих в ОЭСР. Цену в 110 $/барр. мы не увидим в ближайшие 15 лет. Разброс значений ожиданий нефтяных котировок к 2040 г. варьируется от 72 до 252 $/барр., согласно пессимистичному и оптимистичному сценарию, соответственно.    

• График ниже можно проинтерпретировать как конец сланцевого бума. Сланцевая революция выдохлась, добыча сланцевой нефти начнет снижаться.

• Вот еще оптимист по нефти — агентство Fitch предсказывает, что цены на нефть во втором полугодии вырастут и достигнут 70 за баррель. И еще несколько лет потребуется для восстановления до 80, которые по их расчетам обеспечивают баланс спроса и предложения. “Мы считаем, что исходя из рыночных условий цена должна быть $80, потому что это предельная себестоимость, но рынки могут на некоторое время отойти от предельной себестоимости… В третьем квартале обычно происходит сезонное повышение спроса примерно на 1,5 миллиона баррелей в сутки по сравнению со вторым кварталом", — заявил аналитик агентства.
• Вчера был опубликован еще один важный документ - обзор мировой экономики от  МВФ, публикуемый традиционно два раза в год.  

• Основные драйверы финансовых рынков нынче — мировые цены на нефть и повышенная волатльность валютных курсов (доллар, €, йена и др.). Последний фактор отражает изменения в монетарной политики США (exit the zero lower bound), Еврозоны и Японии.
• В 2015 году МВФ ждет снижение российского ВВП на 3,8%, ранее 3% (но тогда цены на нефть не были еще такими низкими). Перспективы на 2016 год по российской экономики практически не изменились — 1,1%. Пересмотр оценки ВВП в 2015 году связаны с падением мировых цен на нефть и западными санкциями, которые усугубили базовые структурные недостатки российской экономики”.
• Прогноз роста мирового ВВП в текущем году оставили без изменений-3,5%, в следующем 3,8%.

В целом прогнозы носят позитивный характер: развитые страны улучшат основные экономические показатели в этом году по сравнению с прошлым годом, рост в странах с формирующимся рынком и странах с низкими доходами замедлится относительно прошлого года, и в результате мировой рост будет примерно таким же, как в прошлом году. Из положительных факторов отмечают снижение геополитического давления на Россию, улучшение дел в Бразилии и Латинской Америке.

 
Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют цель информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.