SP500: сколько еще может продолжаться бычий цикл?
Глядя на график индекса SP500 с 2009 года можно видеть устойчивый бычий тренд. Многие пытались шортить индекс широкого рынка акций США от разных уровней, и это плохо закончилось. Давно понятно, что рынок накачанный стероидами ликвидности представляет собой пузырь оторванный от реальной экономики. Да, этот пузырь может лопнуть в любой момент, но этот момент никак не наступает и рынок продолжает карабкаться выше. Попытаемся разобраться, сколько может еще продолжаться бычий цикл на рынке акций США.
Программы QE от ФРС дали рынкам возможность оттолкнуться от минимумов в 2009 году, после кризиса 2008 года. Эти программы также способствовали падению доллара США к другим мировым валютам. В условиях завершения программ количественного смягчения от ФРС, рынок акций был поддержан «бай-беками» со стороны корпораций, которые направляют заработанные прибыли, а также используют дешевое фондирование на обратный выкуп своих акций с рынка.
Эстафету от ФРС успешно приняли Банк Японии и ЕЦБ, которые начали заливать рынки ликвидностью. В этих условиях началось ралли доллара США. Стратегия «керри-трейд» вновь обрела популярность, даже рубль на себе ощутил все прелести дешевой ликвидности на мировом рынке. Спекулянты фондирующиеся в евро, по низким ставкам, охотно покупают доллар США на идее ужесточения монетарной политики ФРС в этом году. Далее эти доллары направляются на скупку активов номинированных в долларах, свою порцию получает и рынок акций США. Таким образом, повышение ставок ФРС, которое намечено на осень 2015 года в долгосрочной перспективе может оказать рынку поддержку, так как купленные доллары будут идти в том числе на рынок акций.
Если взглянуть на график SP500 с учетом индекса доллара, то отчетливо видны два прошлых цикла, которые длились примерно по 9 лет. С 2009 года наступил новый цикл, который также может продлиться порядка 9 лет. Поэтому реального разворота рынка акций США стоит ждать в 2017 году. Локальные коррекции могут быть, но основной тренд будет продолжен, даже при изменении политики ФРС.
Подробнее на сайте www.pancap.ru
— ставка не будет повышена никогда