Об инвестиционности рынка

 Для зарабатывания денег на фондовом рынке нужно использовать некоторые связи между прошлым и будущим (см. http://www.2stocks.ru/utkin/?p=14). Наряду с трендовостью, связанной с истеричностью (и, как следствие, частичной предсказуемостью) толпы, есть еще одно свойство именно фондовых рынков, на основе которого могут быть выявлены искомые закономерности. Это свойство я называю инвестиционностью. Оно заключено в том, что в очень большом периоде времени фондовые рынки растут, то есть растет фондовый индекс. Для примера рассмотрим график индекса Доу Джонса за 80 последних лет:

Видно, что на периоде больше 30 лет индекс всегда рос. Рассмотрим индекс FTSE:

Также видно, что он в целом растущий, хотя последние 10 лет, также как и у Доу, никакого роста не было.

        Разглядывание графиков других индексов также наводит на мысль о том, что они постоянно растут. Почему же так происходит? Дело в том, что компании, торгуемые на фондовом рынке, приносят прибыль. Почему вообще акция чего-то стоит? Ее стоимость связана, во-первых, с текущей стоимостью активов компании, и, во-вторых, с выплатой дивидендов владельцам. Таким образом, цена акции–это активы плюс будущие выплаты. И если бы не происходило расширения деятельности компании, то цена на ее акцию была бы постоянной, поскольку стоимость активов и количество будущих выплат не менялось бы. Однако, на протяжении всех последних двухсот лет происходило непрерывное развитие, повышение производительности труда. Это приводило к увеличению будущих выплат компании, и, как следствие, цен на ее акции. Поэтому неудивительно, что фондовый индекс, являясь средним по лучшим компаниям страны, также постоянно рос. Таким образом, инвестиционность связана с непрерывным расширением, развитием компаний, входящих в этот индекс.

     Отсюда сразу вывод–если стране некуда расти, то ее фондовый индекс также расти не будет. Классический пример–Япония. Являясь уже 20 лет страной «22 века», ее индекс тем не менее непрерывно эти 20 лет падает–ибо развиваться Японии некуда, технологии у ней и так уже впереди планеты всей, территория мала, ресурсов нет.

        Также особо некуда развиваться и развитым странам–и их индексы болтаются в боковике последние 10 лет. А вот сырьевые экономики растут, как нахлыстанные. Им то как раз есть куда развиваться, поскольку они, во-первых, обладают ресурсами, и, во-вторых, не обладают сравнимой с западной цивилизацией. Если построить в России дороги–это ж куча деятельности, куча новой прибыли, а значит–рост фондовых индексов. А в США уже все дороги давно построены  . Поэтому индексы стран БРИК так выросли за последние 10 лет, в отличие от развитых стран. 

      Суммируя, постоянный рост фондовых индексов–это не какая-то вещь в себе, у него есть конкретная причина. Это рост связан просто с возможностью дальнейшего развития. И если этой возможности нет–индекс не растет. Поэтому не советую тупо покупать и ждать–можете и не дождаться, к тому же состав индекса часто меняется, из него выкидываются слабые компании. Это весьма важно на таких огромных периодах, какие здесь рассматриваются.

2 Responses to “Об инвестиционности рынка”

1. Krusnik02 Says: 
   Июнь 10th, 2010 at 16:05

   Слегка идеалистично.
   И в модели отсутсвует фактор инфляции вообще, ФРС и Carry Trade. Конечно это сугубо моё ИМХО! А я являюсь поклонником “Чёрной Социологии”. Пример: сколько Тойота поизводила машин в 1992 и в 2010? А где её акции? Ну или какова денежная эмиссия и куда она девается?

2. admin Says: 
   Июнь 10th, 2010 at 17:00

   Согласен, это очень грубая модель, ее цель–лишь дать понимание, что нет никаких особых “данных свыше” причин фондовому рынку вечно расти и уж тем более вечно обгонять инфляцию. А есть вполне конкретные обстоятельства, вызывающие такой рост, и эти обстоятельства запросто могут измениться.