Страх повышения ставки ФРС лучше самого повышения

Хоть ФРС и не говорила о скором повышении ставок, Уолт-стрит этого продолжает ждать. Казалось бы, от того, что люди ждут повышения, ничего не меняется, ведь главное — то, что будет в реальности. Но экономика и рынки это не только фактические действия, это и ожидания. Удивительным образом, но то, что рынок ждет повышения основной ставки ФРС уже в недалеком будущем, оказывает положительное влияние на экономику, и для ФРС такая ситуация выгодна. 
 

От потенциального повышения ставки, естественно, подорожают и кредиты для американцев. Если общество ждет того, что в будущем кредиты станут более дорогими, люди начинают действовать. Сейчас средняя 30-летняя ставка по ипотеке в США 3,8%, при повышении процент вырастет, и те люди, кто понимает это, пытаются занять сейчас пока ставка еще низкая. То же самое касается и других видов кредитования. 
 

В начале 2014 года кредитный портфель американских банков был равен 10,1 трлн. долларов, к февралю 2015 он вырос до 11 трлн. долларов. В 2014 году исполнилась мечта Бена Бернанке — кредитование в США стало оживать и тем подстегнуло экономический рост в США. Удивительным образом, кредитование в США начало расти вместе с ростом опасений по поводу повышения основной ставки. Может это покажется нелогичным, но получается, что кредитование в США стало расти в момент свертывания программы количественного смягчения и росло по мере роста опасений относительно перспектив повышения ставки. 
 

Логика в этом есть, пока деньги были дешёвыми и доступными, пока не было опасений относительного того, что они могут подорожать, люди не спешили их занимать. Как только появился риск удорожания денег в будущем, люди стали более активно занимать по льготным условиям, пока есть такая возможность.  В итоге получается, что страх удорожания денег сегодня является лучшим стимулом для развития экономики в США. 
 

В этих условиях ФРС выгодно именно пугать повышением ставки, а не действительно ее повышать. Страх ужесточения монетарной политики заставляет деньги и экономику двигаться. Фактическое же повышение ставки полностью нивелирует весь эффект и вновь приведет к спаду кредитования и как следствие ударит и по экономике. 
 

Ввиду вышесказанного, ФРС еще долго может просто пугать ужесточением своей политики, но к реальным действиям не приступать.


Аналитики «Вектор Секьюритиз»