Ставка вниз - и доллар в низ - почему?

Есть несколько причин почему SI может быть существенно ниже.

1) Резкое падение импорта. Чистый импорт это и есть чистый спрос на доллары. Импорт упал с 24 млрд долларов до 9. При этом никто не знает будет ли он падать дальше — ибо в ноябре и декабре он не падал из за больших запасов. Сколько еще запасов в системе непонятно.
При этом падение экспорта составило всего 30%, а в связи  сростом нефти и импортозамещением — возможно к концу года экспорт упадет всего на 20%. Торговый баланс даже вырос.
2) Скрытые интервенции ЦБ — ЦБ каждый месяц в Репо дает от 5 до 15 млрд долларов. По сути компания может взять долллары расплатится ими с своими долгами или просто продать их на бирже — сделав считый шорт по баксу. ЦБ обещает что на эти цели потратить 150 млрд.
3) Огромная часть покупок наслеением и компаниями баксов под идею девальвации в марте уже  не производится — наоборот от заначек постепеннно избавляются.
4) ЦБ хоть и понижает ставку — но не дает M2 расти. То есть рублей в системе больше не становится. В феврале м2 вообще нарисовало резкое падение. Смарт лаб этот момент вообще проморгал.

Эти драйверы не видны на графике — но это очень большие и значимые вещи. Например падение импорта равно 500 млн. долларов в качестве интревенций почти каждый день. 

Я уже не говорю о том что есть небольшая вероятность того что санкции ослабнут уже в этом году, есть вероятность что импорту еще подрежут крылья — например ожидаю что импорт из Украины в ответ на их санкции совсем запретят. 

Также у нас получается очень большие ЗВР которые очень медленно расходуются в кризис. Проблема в том что все что ЦБ дал в Репо через год должно вернуться. То есть ЗВР будут болеее 400 млрд долларов в следующем году. Наростить раздачу денег через Репо неполучится. Что остается ЦБ? ЦБ может весь кризис провести на запасах что плохо — а может немного подавить на рынок — например давая больше рублей в Репо но при этом поливая валютный рынок запасами. Это даст деньги экономике на развитие, при этом не вызывая всплесков по валюте.  Это вполне возможный сценарий развития — ибо сидеть тупо при огромных запасах и смотреть как тонет экономика — плохо — лучше действовать.