рецензия на книгу Майкла Льюиса "Flash boys"

Чем заняться в длинные выходные? Разумеется, читать. Сегодня речь пойдет о новой книге Майкла Люиса (от автора знаменитой книги «покер лжецов) „Flash boys“ (https://www.ozon.ru/context/detail/id/31145012/)

Книга впечатлила. Читается на одном дыхании. Только на этой неделе обсуждала ее отрывки с коллегой — алгоритмистом. Можно провести много параллелей с российским фондовым рынком, по другому взглянуть на проект best execution, да и вообще… рекомендую книгу к прочтению.

Итак книга состоит из нескольких частей, объединенных одной идеей — как выжить в условиях, когда мир и фондовый рынок наводнили HFT, когда после выставления вами заявки рынок уходит против вас.

В начале книги повествуется о Spread Networks, небольшой компании. построившей оптововолоконную линию, соединяющию Nasdaq в Нью-Джерси и Chicago Merchantile Exchange. Забавно было читать как все HFT и крупные банки побежали покупать доступ, не потому что она нужна, а потому что это самая скоростная линия и они не могли позволить конкуренту заполучить преимущество.

Интересно было читать про колокейшн на американских биржах. Как HFT конкурируют за лучшее место в стойке в здании биржи, соревнуются в оборудовании и скоростях.

Далее речь шла про RBC, канадский банк, и парочки умных сотрудников, которые поняв что не могут  зарабатывать на рынке благодаря наплыву HFT, создали алгоритм, который отслеживал разницу во времени, необходимого для доставки торгового поручения на разные биржи США и искуственно создавал ЗАДЕРЖКИ в доставке, чтобы заявка пришла на все биржи одновременно и HFT не могли сделать арбитраж.

С интересом прочла о создании и использовании даркпулов. Благая идея — заявка инвестора сначала исполняется в даркпуле брокера, и только если не исполнилась, отправляется на биржу. Дарк пулы были почти в каждом крупном американском брокере. В книге описываются лазейки, благодаря которым HFT получившие доступ к этим дарк пулам, могли манипулировать рынком (опять же арбитраж) и обманывали инвестора (заявки в даркпуле исполнялись по невыгодным для простого клиента ценам). Упоминаются и лазейки которые использовали биржи для повышения ликвидности (плата за выставлении заявки, которая не привела к сделке, и обратно, рибейты и прочее).

С удовольствием читала как выходцы из RBC пришли к идеи создания собственной биржи — IEX, как боролись с HFT, придумывая специфические правила торгов (опять же ключевое было во временной задержке). Как крупные брокеры вставляли им палки в колеса, намеренно отправляя на биржу маленькие приказы (до 100 баксов) и желающие тем самым снизить в отчетности объем средней сделки. Это нужно чтобы показать, что их даркпулы лучше, в них меньше HFT и прочее.

Упоминалась история про Сергея Алейникова, программиста из Голдман Сакс, которого посадили в тюрьму за якобы вынос ценного программного кода из компании при увольнении. И в параллель приводилась история что именно Голдман Сакс в итоге помог IEX, отправив через эту биржу до 80% своих приказов.

Вообщем есть что вспомнить, есть над чем подумать. Безумно интересно