Опционные стратегии: лотерейный билет или синица в руке?
Получил на свою прошлую статью «Еще один скучный пост про опционы» такой комментарий:
«Ради 3% опционы гонять? только за два дня 14 и 15 января два страйка 72500 и 75000 давали по 400 % в обе стороны ( правда можно было и обнулится)».
Весьма польщен вниманием такого человека к своей статье. Заработал 400% и, наверняка, сидят себе под пальмой на Сейшелах, сжимая в одной руке бокал с ромом, в другой мулатку в бикини, При этом не только ухитряется читать посты на Смарт-лабе, но и писать к ним комментарии. Интересно чем, если обе руки заняты?
Жаль, мне этого не дано. Сидя в своей квартире, держа в одной руке чашку с чаем, в другой – компьютерную мышь, пытаюсь заработать на каждой экспирации 3 – 5% к депозиту.
А если серьезно, что все же лучше:
- Как автор комментария, а также, к примеру, гуру опционной торговли Илья Коровин (вывод сделан в результате просмотра выступлений Ильи на YouTrade.TV), пытаться «купить лотерейный билет», т.е. формировать позицию, практически не требующую управления и которая либо даст относительно небольшой убыток, либо отвалит приличную прибыль?
- Или пытаться удержать «синицу в руке», то есть формировать позицию, требующую более пристального внимания (управления), мучиться с ней до экспирации, получив в конце концов не очень впечатляющий результат?
Понятно, что каждый решает для себя сам, я никого ни за что не агитирую.
Лично для себя я выбрал второй путь, мне он кажется интереснее и позволяет вырабатывать психологию «победителя», так как выигрыши случаются чаще, чем проигрыши. Понятно, что финансовый результат может быть и хуже, чем в первом варианте.
Далее рассмотрим позиции, открытые на данный момент.
Так как в результате предыдущей экспирации проданные колы 72500 страйка вошли в деньги, мне были «подарены» проданные фьючи от этого же страйка. Предвидя заранее такую радость, продал путы этого же страйка и получил (на 15.01.2015 15:00) позицию проданный стрэддл:
Не нравятся мне такие позиции, ни с одного края нет защиты. Поэтому добавил еще позицию ратио кол спред:
Обобщенно картина нарисовалась такая:
Уже лучше, не смотря на то, что позиция не нейтральна, гамма прилично отрицательна, а отрицательная вега больше положительной теты. Но при этом падение базового актива (БА) можно нивелировать продажей фьючерса, что превратит позицию в постоянно прибыльную (если БА не отрастет опять прилично). Остается подумать, как защитить позицию в случае роста БА.
Думал и моделировал в выходные и придумал. Спасибо, кстати, Смарт-лабу, подсмотрел идею в одном из постов.
Решено было купить календарный спред на колах 85000 страйка. Были проданы февральские колы, куплены мартовские.
И в понедельник 20-го почти сразу после начала торгов идея была реализована.
Дальнейшие события, в виде роста БА, доказали ее правильность. Общая позиция хотя и давала приличную просадку, но имела уже большую защиту от продолжения роста БА. Снижение БА к вечернему клирингу позволило даже несколько увеличить счет.
Общая позиция на момент написания поста выглядит следующим образом. В данный момент стерегу падение.
С удовольствием приму предложения и замечания и поставлю плюсы, даже если эти замечания будут не лицеприятны, но по делу.
Еще раз подчеркну, что все приведенное выше не является никакой рекомендацией. Каждый за себя и всем профита.
Я сейчас перешёл на стратегию только практически от покупки опционов. Да, совсем мало, но +1% лучше чем +10%-100%
Давно присматриваюсь к продаже но не рискую, эта позиция очень продуманна, только если не секрет, (Я думаю Вы учли все варианты развития событий)
При цене выше 80000, какие действия? Роллировать правую ногу или другие варианты?
Но это так, для галочки.
По самой позиции:
1) не понравилось, то что слишком много действий и не понятно — зачем их делать — если можно просто было с самого начала продать широкий стреддл или создать сразу ратио кол спред и подумать как защитить правый край (безусловно закрыть перед этим позицию по фьючерсу) *имхо
2) то что применил календарный спрэд по коллам и купил по 46.08 и продал по 48.58 это гуд (но так же не понятна его целесообразность в конкретном случае)
3) как вариант — можно занейтралить дельту позиции окончательной (но не через фьючерс, а через покупку дальних опционов — они стоить будут не так дорого) — попробовать протестить/либо стресс тест сделать/посмотреть
*4) тут сейчас надо ломать голову о правом крыле — покрутить комбинации/стратегии — что бы либо в 0 либо с небольшой прибылью выйти — если БА бомбанет на 90000-100000
1. Цитата из ранее написанного: «Так как в результате предыдущей экспирации проданные колы 72500 страйка вошли в деньги, мне были «подарены» проданные фьючи от этого же страйка. Предвидя заранее такую радость, продал путы этого же страйка и получил (на 15.01.2015 15:00) позицию проданный стрэддл». Проданный стреддл был вынужденной позицией, не хотелось закрывать проданные фьючи в минус.
2. Когда покупал календарь, спред по волатильности был 3 %, купил чтобы снизить отрицательную вегу, да и дельту тоже.
3. Дельта позиции сейчас -0.7, нейтралить пока не вижу смысла.
4. Надеюсь, что если и пойдет на 90, то не быстро. Хотя всякое бывает.
Мне также кажется, что справа будет сложная ситуация, если улетим на 85 и далее. Слева, наоборот, слишком большой запас оставлен. Возможно, стоит купить один фьюч уже сейчас, чтобы сдвинуть позицию вправо.
Вы пишите, что идею с календарем подсмотрели в одном из постов. Не поделитесь ссылкой? Заранее спасибо.
Возможно, идея была не выражена в явном виде, но толчок именно оттуда.
Действительно, в указанной Вами статье содержится идея, что вместо ближнего вне денег для страховки позы лучше взять дальний вне денег, ни на чем получается экономия пару сотен пунктов. Я это пропустил, но теперь вижу, что идея действительно интересная.