07 ноября 2014, 09:24
Еще один повод для падения рубля - еще одна спекулятивная идея под кодовым названием "OFZ"
Как и обещал в своей предыдущий записи по USDRUB (Развод по-русски (разбор полетов)), назову еще одну причину массовой продажи рублей — это грядущая массовая продажа ОФЗ.
Даже если ОФЗ не Ваша тема, прочитайте до конца, т.к. весь кумус для торгующих на USDRUB (а сейчас это почти каждый) будет в конце.
Если начинать с азов, то вообщем цена облигации находится в обратной зависимости от ее доходности, т.е. чем выше доходность, тем ниже цена. Если ЦБ повышает ставки, то доходность облигаций на рынке растет, а цена падает.
Более 80% всех облигаций на российском рынке зареповано в ЦБ РФ, т.е. если у Вас доходность бонда 8%, вы репуете под 6% (по ОФЗ — нулевой дисконт), как говорится, «на эти два процента и живу», ну а дальше снова покупаете ОФЗ, снова репуете с нулевым дисконтом и так вплоть до бесконечности (есть такой банк Центрокредит, с нуля по этой схеме поднялся до вполне себе приличной организации — но видимо первый же претендент на вылет в случае негативного сценария по ОФЗ).
31 октября ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 1,5%, но цены на ОФЗ не упали ( хотя если считать падение могло/должно было составит грубо 1,5%*7(дюрация)=10,5 фигур).
В чем же дело:
1) из-за праздников недельное РЕПО с ЦБ РФ на этой неделе было не на этой неделе во вторник, а на прошлой неделе, как раз 31 октября, в пятницу и закончилось РЕПО за час до объявления ставки. По этому никто из «серьезных» не смог прореагировать, вывести бумаги из ЦБ и продать.
2) цены на ОФЗ даже немного подросли в моменте, т.к. бумагу под ожидаемое повышение ( но не на 1,5%, а 0,5%) кое-кто зашортил, но ее просто не было в необходимом количестве, чтобы закрыть шорт. Т.о., в пятницу, чтобы пролонгировать шорт, взять ОФЗ26207 в РЕПО стоило «минус 5% годовых», при ставке на рынке «плюс 10% годовых», т.е. Вам дают деньги и еще платят за это 15% сверхрынка, неплохо?
Вот какой у нас рынок, и будешь знать — … уй заработаешь.
Вообщем, ОФЗ можно вытащить из РЕПО с ЦБ РФ в среду, т.о. первые продажи ОФЗ начнутся на T+2, т.е. в понедельник. Тут кто первый, тот и успел.
Основные покупки у игроков были под 8% годовых, т.е. начиная со среды, если кто оставит все как есть, будет реповать бумагу, купленную на 15 лет под 8% годовых, платя еженедельно ЦБ 9,5%-10,5%, т.е. костить «минус 1,5%-2,5%» только на РЕПО, не считая охренительный процентный риск (сравните 7 дней РЕПО и 15 лет — погашение бонда). Я думаю, таких должно быть немного и на своей текущей работе они протянут недолго, учитывая заявления Юдаевой, что это не последнее повышение ставки.
Сейчас, кстати кривая нарисовалась из-за описываемой мной ситуации комическая:
TVM отменили? Смотрим кривые Бразилии, Турции.
Вопрос, как же участвовать в этом вероятно возможном антиралли на следующей неделе, ведь физики не могут взять в РЕПО бумагу или продать ее на T+2.
Ответ есть: фьючерс на корзину ОФЗ, единственный в нем минус — небольшая ликвидность, 15 летний самый ликвидный. Чтобы участвовать в этом процессе нужно продатьфьючерс. 18-ое(!!!) плечо в этом фьюче дает поучаствовать даже особо не отвлекая особо средства с основной темы — USDRUB.
А теперь снова к USDRUB:
Нерезы!
Нерезы владеют почти 1 трлн. руб. ОФЗ(1/4 всего ОФЗ), они не продавали до сих пор — и хотя ЦБ перестал публиковать их долю с сентября, на рынке не было паник селл от нерезов, иначе мы бы увидели уже такой ахтунг.
Как видим, основной объем покупок нерезов приходился на осень 2012 г. Отметим, что все нерезы хеджируют валютные риски, но хедж на 15 лет тебе никто не посчитает, поэтому хеджируют на 1, 2, максимум 3 года, таким образом сейчас как раз время для ролловера хеджей, сделанных на 1 и 2 года. Сейчас посчитают стоимость хеджа (тем более об кого хеджироваться, Голдман Сакс то ничего сейчас не поставит), и я думаю примут решение выходить, т.к. И сами ОФЗ как я писал выше потенциально снизятся в цене процентов на 10%-15%.
Как Вы думаете, куда денутся рубли от продажи ОФЗ? Правильно, будут проданы, выведены, курс рубля еще сильнее упадет.
Когда это будет? я думаю начнут в этом, продолжат в следующем, суверенный фонд Норвегии не принимает поспешных решений.
пост в процессе обновления будет дополнен графиками, доп. информацией.
Коротко о себе:
трейдер банка из топ-20, более 10 лет на рынке в ведущих финансовых организациях, планирую в ближайшие годы открыть свой инвестиционный бизнес, всвязи с чем, готов предоставлять качественный анализ без соплей и воды, для клиентов заинтересованных в профессиональных инвестициях и защите капитала.
Если Вы предприниматель или инвестор и хотели бы более подробно обсудить затронутые вопросы (в т.ч. по телефону), я могу предложить услуги консалтинга по вопросам валютного планирования, хеджирования рисков, макроэкономике, fixed income, wealth management или просто дать совет, пишите в личку, возможно работа B2B (юр.лицо- юр. лицо, выставлю счет).
Даже если ОФЗ не Ваша тема, прочитайте до конца, т.к. весь кумус для торгующих на USDRUB (а сейчас это почти каждый) будет в конце.
Если начинать с азов, то вообщем цена облигации находится в обратной зависимости от ее доходности, т.е. чем выше доходность, тем ниже цена. Если ЦБ повышает ставки, то доходность облигаций на рынке растет, а цена падает.
Более 80% всех облигаций на российском рынке зареповано в ЦБ РФ, т.е. если у Вас доходность бонда 8%, вы репуете под 6% (по ОФЗ — нулевой дисконт), как говорится, «на эти два процента и живу», ну а дальше снова покупаете ОФЗ, снова репуете с нулевым дисконтом и так вплоть до бесконечности (есть такой банк Центрокредит, с нуля по этой схеме поднялся до вполне себе приличной организации — но видимо первый же претендент на вылет в случае негативного сценария по ОФЗ).
31 октября ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 1,5%, но цены на ОФЗ не упали ( хотя если считать падение могло/должно было составит грубо 1,5%*7(дюрация)=10,5 фигур).
В чем же дело:
1) из-за праздников недельное РЕПО с ЦБ РФ на этой неделе было не на этой неделе во вторник, а на прошлой неделе, как раз 31 октября, в пятницу и закончилось РЕПО за час до объявления ставки. По этому никто из «серьезных» не смог прореагировать, вывести бумаги из ЦБ и продать.
2) цены на ОФЗ даже немного подросли в моменте, т.к. бумагу под ожидаемое повышение ( но не на 1,5%, а 0,5%) кое-кто зашортил, но ее просто не было в необходимом количестве, чтобы закрыть шорт. Т.о., в пятницу, чтобы пролонгировать шорт, взять ОФЗ26207 в РЕПО стоило «минус 5% годовых», при ставке на рынке «плюс 10% годовых», т.е. Вам дают деньги и еще платят за это 15% сверхрынка, неплохо?
Вот какой у нас рынок, и будешь знать — … уй заработаешь.
Вообщем, ОФЗ можно вытащить из РЕПО с ЦБ РФ в среду, т.о. первые продажи ОФЗ начнутся на T+2, т.е. в понедельник. Тут кто первый, тот и успел.
Основные покупки у игроков были под 8% годовых, т.е. начиная со среды, если кто оставит все как есть, будет реповать бумагу, купленную на 15 лет под 8% годовых, платя еженедельно ЦБ 9,5%-10,5%, т.е. костить «минус 1,5%-2,5%» только на РЕПО, не считая охренительный процентный риск (сравните 7 дней РЕПО и 15 лет — погашение бонда). Я думаю, таких должно быть немного и на своей текущей работе они протянут недолго, учитывая заявления Юдаевой, что это не последнее повышение ставки.
Сейчас, кстати кривая нарисовалась из-за описываемой мной ситуации комическая:
TVM отменили? Смотрим кривые Бразилии, Турции.
Вопрос, как же участвовать в этом вероятно возможном антиралли на следующей неделе, ведь физики не могут взять в РЕПО бумагу или продать ее на T+2.
Ответ есть: фьючерс на корзину ОФЗ, единственный в нем минус — небольшая ликвидность, 15 летний самый ликвидный. Чтобы участвовать в этом процессе нужно продатьфьючерс. 18-ое(!!!) плечо в этом фьюче дает поучаствовать даже особо не отвлекая особо средства с основной темы — USDRUB.
А теперь снова к USDRUB:
Нерезы!
Нерезы владеют почти 1 трлн. руб. ОФЗ(1/4 всего ОФЗ), они не продавали до сих пор — и хотя ЦБ перестал публиковать их долю с сентября, на рынке не было паник селл от нерезов, иначе мы бы увидели уже такой ахтунг.
Как видим, основной объем покупок нерезов приходился на осень 2012 г. Отметим, что все нерезы хеджируют валютные риски, но хедж на 15 лет тебе никто не посчитает, поэтому хеджируют на 1, 2, максимум 3 года, таким образом сейчас как раз время для ролловера хеджей, сделанных на 1 и 2 года. Сейчас посчитают стоимость хеджа (тем более об кого хеджироваться, Голдман Сакс то ничего сейчас не поставит), и я думаю примут решение выходить, т.к. И сами ОФЗ как я писал выше потенциально снизятся в цене процентов на 10%-15%.
Как Вы думаете, куда денутся рубли от продажи ОФЗ? Правильно, будут проданы, выведены, курс рубля еще сильнее упадет.
Когда это будет? я думаю начнут в этом, продолжат в следующем, суверенный фонд Норвегии не принимает поспешных решений.
пост в процессе обновления будет дополнен графиками, доп. информацией.
Коротко о себе:
трейдер банка из топ-20, более 10 лет на рынке в ведущих финансовых организациях, планирую в ближайшие годы открыть свой инвестиционный бизнес, всвязи с чем, готов предоставлять качественный анализ без соплей и воды, для клиентов заинтересованных в профессиональных инвестициях и защите капитала.
Если Вы предприниматель или инвестор и хотели бы более подробно обсудить затронутые вопросы (в т.ч. по телефону), я могу предложить услуги консалтинга по вопросам валютного планирования, хеджирования рисков, макроэкономике, fixed income, wealth management или просто дать совет, пишите в личку, возможно работа B2B (юр.лицо- юр. лицо, выставлю счет).
Читайте на SMART-LAB:
Акции Норникеля вошли в десятку самых популярных бумаг на бирже
На днях Мосбиржа поделилась итогами работы за 2025 год . Количество частных инвесторов за 12 месяцев увеличилось на 5 млн до 40,1 млн, открыто 76 млн счетов (+11,7 млн за 2025 год), ежемесячно...
10:24
📈 Почему важно инвестировать в компании с понятной логикой роста
Инвестору важно не просто видеть рост цифр, а понимать, откуда он берётся. Когда динамика объяснима, к ней проще относиться спокойно — без ожиданий чуда и без лишних вопросов. Понятная...
10:00
Дефицит госбюджета РФ в 2025 году, по предварительным данным, вырос до 2,2% ВВП
В Минфине РФ сообщили, что госбюджет России в 2025 году получил нефтегазовых доходов в размере только 8,48 трлн руб., что оказалось на 24% ниже полученных нефтегазовых доходов 2024 года. В 2025...
12:11
Обзор данных Росстата по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г. и по потреблению энергии в декабре 2025г.
Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г.: 👉выработка электроэнергии в РФ — 104,59 млрд кВт*ч. ( -2,69% г/г)
— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 68,43...
15.01.2026
12:52
Ivan Durnof, интересно
12:52
Грузооборот морских портов России за 12 месяцев 2025 года уменьшился на 0,4% г/г до 884,5 млн т — Ассоциация морских торговых портов По информации, имеющейся в распоряжении Ассоциации морских торговых...
12:52
Грузооборот морских портов России за 12 месяцев 2025 года уменьшился на 0,4% г/г до 884,5 млн т — Ассоциация морских торговых портов По информации, имеющейся в распоряжении Ассоциации морских торговых...
Аналитики SberCIB видят идею в бумагах ЛСР с доходностью 10% на горизонте 3 месяцев на фоне ожидания дивидендов в ~78 ₽ на акцию (ДД — 11%) Новая идея в бумагах ЛСР: рынок ждёт дивидендыГоризонт инвес...
12:50
SAGITTARIUS_MFD, 4 класс
12:49
Акции Базиса с 17 января будут торговаться в выходные дни, а с 19 января - в утреннюю и вечернюю торговую сессии — Мосбиржа С 17 января 2026 года на фондовом рынке Московской биржи инвесторы смогут за...
Running68, у мну 42 за 2024, 68 за 2025, в 2026 жду 300 — все зависит от гтс пока, благодаря существенному уменьшению блока акций
🌟Итоги управления активами 2025 🥳 Мы подвели итоги прошедшего года — наши портфели доверительного управления показали отличный результат!🏆Облигационная стратегия индивидуального ДУВ декабре портфели в...
Число инвесторов RENI достигло 107 тысяч человек по итогам 2025 года Получили свежий отчет Московской Биржи. Количество наших инвесторов в течение 2025 года выросло на 45 тысяч человек до 107 тысяч, +...
12:48
Итоги размещения ОФЗ: первый аукцион 2026г По средам Минфин проводит аукционы ОФЗ.Дефицита бюджета в 2025г финансировали через эмиссию ОФЗ.
Первый аукцион 2026г был слабым.
И спрос, и предложения ...
что за ересь?
шорт в офз стоит почти ноль — вы берете бумагу — вам платят около 9% за деньги, но при этом вы должны отдать купон — те-же 9 % годовых
расчеты т+7 не вопрос вообще
Надо продать фьючерс.не? Если офз падают в цене, то и фьюч упадёт.