Эффективные рынки и гуру

Много споров возникает вокруг теории эффективных рынков. Эффективны ли рынки или нет, вот в чем главный вопрос. Сторонники эффективных рынков полагают бессмысленным пытаться обыграть рынок, так как последний эффективный и учитывает всю информацию в цене. Так же ставится под сомнение  различные методы прогнозирования рынка опять же ввиду того, что рынок уже все учитывает, в том числе и Ваш прогноз. Есть статистика, согласно которой превосходство над рынком в виде дополнительного избыточного дохода (так называемая «альфа») носит случайных характер и по закону больших чисел это превосходство исчезает. Надо сказать, что это действительно так. Последователи эффективного рынка ликуют и предлагают нести деньги в индексные фонды, так как это лучшая стратегия инвестирования. 1:0 в пользу пассивного инвестирования.

На диаграмме показано превосходство над рынком с течением времени. Тут представлены различные подходы к инвестированию. Это гуру рынка. Так вот большинство из стратегий действительно теряют свое преимущество над рынком со временем. Синяя линия это ярко показывает. Это упрощенное представление регрессионной модели без эксцессов. Мало того что превосходство над рынком уменьшается, так это еще происходит нелинейно с ускорением. Вот печалька! Если гуру рынка очень даже вписываются в теорию эффективного рынка, то, что делать нам, простым трейдерам и инвесторам? Есть надежда! Надежда оказалась на зеленой кривой. Это те гуру, которые демонстрируют значительное превосходство над рынком. Ликуйте последователи гуру, не все так плохо! Радует, что все же долгосрочные неэффективности имеются, и теория эффективного рынка может применяться к рынкам только условно, с ограничениями. Ибо само существование зеленой кривой гуру противоречит теории. Зеленая кривая не только выше по избыточной доходности, но и убывает гораздо медленнее со временем. 1:1 — паритет между активным и пассивным инвестированием. Хотя надо признать притяжение теории больших чисел и на эти светила инвестирования то же влияет. По этой модели, кстати, мы видим путь гуру. Вот Сорос, например, со временем станет Баффетом в смысле эффективности. Но расслабляться не стоит.

Далее читать  на  tradernet.ru