ТАТНЕФТЬ: Отчетность по РСБУ за 1П14 предполагает значительный рост дивидендов.

ТАТНЕФТЬ: Отчетность по РСБУ за 1П14 предполагает значительный рост <a class=

дивидендов." title="ТАТНЕФТЬ: Отчетность по РСБУ за 1П14 предполагает значительный рост дивидендов." />

Татнефть опубликовала отчетность по РСБУ за 1П14. Выручка прибавила 23% г/г до 207 млрд руб., валовая прибыль в январе-июне продемонстрировала рост на 20,2% до 75,896 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 66% г/г до 48,4 млрд руб.

Эффект на компанию: По законам Республики Татарстан компания выплачивает в виде дивидендов 30% от чистой прибыли РСБУ. Дивиденды за 2013 г. составили 8,23 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

Татнефти вряд ли удастся сохранить подобную динамику чистой прибыли во втором полугодии, поскольку уйдет эффект низкой базы для сравнения, во 2П13 чистая прибыль составила 34 млрд руб. против 29 млрд руб. в 1П13). Тем не менее при отсутствии серьезных движений в нефти и в курсе рубля к доллару Татнефть может заработать не менее 35 млрд руб. во 2П14, что транслируется в рост чистой прибыли по итогам года около 25% с соответствующим ростом дивидендов до 10-10,5 руб. на акцию.

Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность может составить 5% и 9% на обыкновенную и привилегированную акцию соответственно.

Эффект на акции: Компания выигрывает и от ослабления рубля, и от предполагаемого налогового маневра. Кроме того, в ближайшее время Татнефть вряд ли войдет в санкционные списки. Привилегированные акции Татнефти являются одним из фаворитов в 3К14.