05 июля 2014, 17:48
Еженедельная рубрика - Мировые рынки.
Автор:Сергей Егишянц
Внешне красивые данные не всегда реально хороши
Добрый день. На прошлой неделе было немало природных катаклизмов. Весь Тихоокеанский регион трясло – к счастью, самые мощные землетрясения (магнитуда до 7.2) случились в безлюдных местах; заметные толчки зафиксированы в Японии (6.2) и США (5.2 в Аризоне). В Индонезии снова извергается недавно проснувшийся от 4-векового сна вулкан Синабунг с острова Суматра – людей эвакуируют, самолётам авторитетно рекомендуют не летать в том районе. Прошлогодние приамурские наводнения перевалили через границу с КНР, поразив провинцию Хэйлунцзян: есть погибшие, а разгул стихии оценён как худший за 100 лет. России тоже непросто: после холодов Сибирь окутала жара, отчего резко возросла угроза пожаров на обширной территории от Прикаспия до Забайкалья; на Дальнем Востоке оголодавшие медведи нападают на людей – в общем, природа нынче не слишком ласкова. Украинское перемирие слегка уменьшило интенсивность смертей – но не более; после вялых препирательств воюющих сторон оно сгинуло. Порошенко подписал Ассоциацию с ЕС – похоже, мертворождённую (её нельзя исполнить); главный евро-подписант Баррозу тут же ушёл в отставку – его сменил Жан-Клод Юнкер, которого британцы встретили прямо-таки бранью, грозя покинуть ЕС в знак протеста против прихода этого «лоббиста брюссельской бюрократии». Если учесть, что у шефа Евросовета ван Ромпея полномочия истекают через полгода, то значимость всей свистопляски (в жертву которой принесены тысячи жизней) станет совсем слабой – однако украинские дипломаты уже окрестили её «событием уровня Крещения Руси»: что же, «по мощам и елей», как гласит известный анекдот – ну т.е., в данном случае, по «Руси» и крещение.
Источник: Интернет
Кстати, «крестители» не замедлили появиться – в Киеве устроен педерастический прайд, который продлился аж целую неделю: это вам не однодневный гей-парад – тут воистину «съезд победителей». Украина пытается шантажировать Газпром своими трубопроводами – а в ответ получает совет «делать с трубой всё, что угодно», ибо монополии она неинтересна: планы инвестировать в эту систему у Киева отсутствуют – и Европа тоже пока смотрит на это весьма холодно, ибо там всё слишком запущено. С санкциями тоже дела идут прохладно – в общем, пока процессы спокойные, но к осени-зиме, как обычно, всё снова возбудится: национальная традиция, однако. В других местах тоже небезынтересно – например, КНДР решила напомнить о себе вялыми пусками ракет по направлению к Японскому морю: как обычно, Токио заявил протест – ну и, как всегда, ответом на него стала презрительная тишина от Пхеньяна. В Ираке продолжаются бои властей с исламистами – с переменным успехом: официоз вроде как отбил Тикрит (родину Саддама) – но вскоре потерял его снова. США не только отказались вмешиваться, но даже продинамили Багдад с закупкой боевых самолётов – в результате Ирак купил бэушные истребители у России и Белоруссии. Зато Штаты торжественно послали советников для борьбы с исламистами – одновременно решив выделить полмиллиарда долларов сирийской оппозиции: но ведь она-то и воюет в Ираке, и ей, конечно, всё равно, в каком качестве получать деньги – люди-то одни и те же, а хитрые выверты американской дипломатии вызывают у них только смех. Ну а NASA на всё наплевать – она испытала летающую тарелку, которую хочет запустить на Марс: Кличко пора готовиться – плохо Марсу без Майдана!
Иллюстрация: Артём Попов
Денежные рынки. Шведский Риксбанк срезал базовую ставку с 0.75% до 0.25% годовых – главной причиной стало наступление дефляции (в мае потребительские цены сжались на 0.2% в год); с другой стороны, монетарные власти страны давно озабочены явно чрезмерным долговым бременем тамошних домохозяйств – поэтому им очень не хотелось смягчать политику, но пришлось. Не стали ничего менять центробанки Австралии, Румынии и Польши – также, как ЕЦБ, который снизил ставку на прошлом заседании и теперь ждёт, как отреагирует рынок на совершённые и грядущие действия. Впрочем, на пресс-конференции по итогам очередного заседания Марио Драги заявил, что подготовка к запуску программы количественного смягчения (т.е. к выкупу ценных бумаг на рынке) «стала интенсивнее» – с учётом, мягко говоря, неспешности евро-бюрократии это означает, что никакой более-менее предметной подготовки пока что не ведётся вовсе. Зато готовится раздача денег банкам – в надежде на то, что полученные ими халявные средства пойдут в кредиты реальной экономики, тем самым нарастив спрос и подбросив инфляцию: план начнёт реализовываться с января 2015 года и продлится до июня 2016-го с квартальными интервалами между актами разбрасывания денег с вертолёта – общая сумма оценивается в 1 трлн. евро. Наконец, ЕЦБ уже не скрывает зависти по отношению к ФРС США с её могучими возможностями – и станет теперь ей подражать, причём сугубо в форме карго-культа: центробанкиры решили, что секрет успеха их заокеанских коллег лежит в сфере… расписания – и отныне заседания ЕЦБ также будут проходить с промежутками в 6 недель (а не месяц, как сейчас), а по их итогам (с задержкой по времени) тоже будут публиковаться протоколы («минутки»). Короче, Драги провозгласил равнение на Фед.
И тот тоже не спит – даже в отсутствие формальных заседаний. К примеру, с изрядным любопытством воспринял рынок слова главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда – он заявил, что вовсе не исключает старт процесса повышения ставок в США уже в первой четверти 2015 года: это несколько отличается от ранее сформулированного принципа ФРС, согласно которому от окончания сворачивания стимулов (которое продлится до конца сего года) до начала реального ужесточения должно пройти какое-то время – впрочем, можно ведь и ускорить сокращение покупок облигаций, а вовсе не держать постоянный темп этого процесса (по 10 млрд. на заседание). А глава Фед Джанет Йеллен выступила на рутинном мероприятии в МВФ – где и признала, что волатильность на рынках низка, а маржинальное кредитование спекуляций велико: однако при этом пузырь она видеть отказывается – и вообще, считает его вопросом не монетарной политики, а скорее законодательного регулирования. Заодно она сообщила, что финансовая стабильность вовсе не является её задачей – правильнее, мол, сосредоточиться на всемерном повышении занятости; в общем, боевая бабуся-пофигистка – не зря глава МВФ Лагард, представляя её, ехидно заметила, что центробанкир не обязан быть скучным мужиком. Рынки спокойны и сильны – проценты по госбондам снижаются почти по всему миру, особенно мощна евро-периферия. Отметим ещё ухудшение прогноза рейтинга России от агентства Moody's, которое проспало весь украинский кризис, зато теперь проснулось и присоединилось к Fitch – S&P успело даже и сам рейтинг уменьшить, хотя, разумеется, всё это имеет слабое отношение к реальности; однако подобные глобальные структуры всегда и везде предпочитали реалиям целесообразность – чем изрядно и подмочили свою репутацию.
Валютные рынки. Доллар сначала чуть потерял против главных конкурентов – и опять основным активистом стал фунт, к которому также присоединился австралийский бакс: он показал максимум сего года около 0.95 – к явному неудовольствию родного центробанка, уже много раз указывавшего осси как цель окрестность 0.8, но тот непослушен; впрочем, поток скверных данных с Зелёного континента всё-таки отогнал его валюту вниз. Что же до стерлинга, тот взобрался на свежий пик с октября 2008-го (около 1.72) – но, думается, финиш его восхождения близок, хотя ничто не мешает растянуть его достижение на несколько месяцев. Евро и йена немного припали к доллару – хотя их реакция на очередной «блестящий» трудовой отчёт США была не такой могучей; зато полетал канадский бакс – отметив полугодовую вершину к штатовскому коллеге. Рубль наконец-то припал против доллара и евро – и способен совершить ещё примерно такое же по размеру движение (но, возможно, всё же немного помедленнее – а то больно резво он скакал), после чего укрепление российской валюты, видимо, возобновится и скорее всего продлится где-то до конца сего года.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Основные индексы весело пошли бить прежние рекорды – в чём тут же преуспели: пузыримся! Согласно S&P, в нынешнем году ведущие корпорации урежут капитальные затраты, хотя ненамного – в авангарде процесса развивающиеся экономики и сырьевики: они ранее лидировали – но теперь берут паузу. Остальным ничто не нужно – при пузырях выгоднее спекуляции и махинации: мировой рынок IPO на историческом пике, так же могучи слияния-поглощения – и правда, зачем что-то изобретать, если проще купить конкурента, благо денег центробанки напечатали тьму, отчего балансы ломятся от избыточного кэша? Вот и флагман глобальной интернет-торговли, китайская фирма Alibaba, возжелала разместиться на штатовском рынке – в качестве развлечения спровоцировав войну двух разбойников, NYSE и NASDAQ: победил первый – однако в целом в этом году впереди второй. Мировые банки показали рекордный профит по итогам прошлого года – правда, это вовсе не значит, что глобальные лидеры превзошли пики 2007 года: просто теперь впереди планеты всей китайцы (чего тогда не было) – а без них всё не так радужно, ибо власти терзают банки штрафами за разные прегрешения. Меж тем, грядёт сезон отчётов за второй квартал – его, как обычно, откроет Alcoa в ближайший вторник. А пока компании публикуют свои ожидания по прибыли и выручке – и они прискорбны: только за пару-тройку дней рынок успели разочаровать такие гиганты, как DuPont, Samsung, Oracle и Standard Chartered, и их акции в ответ упали. А ещё General Motors поставила рекорд – с начала года она отозвала уже 29 миллионов автомашин: только на этом фирма потеряла 2.5 млрд. долларов – и ведь впереди ещё полгода!
Товарные рынки. Нефть оттянулась после заметного роста – поспособствовали ливийские бузотёры, которые освободили крупные нефтяные терминалы; но не факт, что вскоре цена снова не пойдёт на север – во всяком случае, у неё видны неплохие краткосрочные цели в районе 110 баксов за баррель по WTI и 117-120 по Brent. Это уже сделало золото, после краткой коррекции взлетевшее на свежий пик выше 1330 долларов за унцию. Промышленные металлы снова укрепились – причём теперь в авангарде процесса медь, к которой бодро присоединились палладий и платина. На рынке еды продолжается падёж зерновых – у кукурузы уже 4-летний минимум; стали слабеть и дотоле оптимистичные корма и бобовые – зато окреп рапс. Дорожают какао и древесина; всё ещё достаточно сильны сахар и кофе – однако фрукты и хлопок внезапно обвалились. И по-прежнему совершенно неудержимы продукты животноводства: мясо и молоко растут в цене не по дням, а по часам. В целом рынок более неоднороден, чем прежде – когда казалось, что пухнет всё: но самое интересное, конечно же, должно начаться осенью – когда биржи сбросят летнюю дрёму.
Источник: SmartTrade
Азия и Океания. Индексы активности PMI в производственном секторе КНР росли в июне: заметно (с 49.4 до 50.7) по версии HSBC и чуть (с 50.8 до 51.0) согласно официозу – в обоих случаях данные говорят о скромной экспансии на фоне подскока новых заказов и слабого рынка труда (занятость валится 8 месяцев подряд). В сфере услуг у HSBC мощный взлёт (15-месячный пик 53.1 после 50.7); официоз показал ухудшение – но значение ещё выше (55.0). Улучшение и в Японии – в индустрии 51.5 после 49.9, но занятость слабеет – хотя пока держится выше 50; заметно мрачнее сфера услуг (49.0) и обзор центробанка «Танкан», отметивший ухудшение настроений бизнеса от повышения налога с продаж – однако прогноз на будущее оптимистичен, в том числе по инвестициям в основной капитал (за текущий финансовый год ожидается +7.4%). Промышленное производство восстанавливается тяжело – в мае +0.5% в месяц и лишь +0.8% в год; на июнь планируется спад ещё на 0.7% — и только в июле ждут возобновления роста. Новостройки ушли в минус (уже -15%), сдуваются и строительные заказы; денежная база тормозит – даёшь новую волну эмиссии! Хотя инфляция-то уже на 32-летнем пике (+3.7% в год, а без свежей еды +3.4%): поглядим. PMI в регионе слабели везде – кроме Индии, где в индустрии 51.5, а в сфере услуг вообще 17-месячный максимум 54.4. Зато в промышленности Австралии 48.9 после 49.2, в Новой Зеландии 42.8 против 53.5 (бизнес недоволен монетарным ужесточением), в Турции 48.8 (3-летний минимум) вместо 50.1, в Южной Корее 48.4 (10-месячное дно) после 49.5 и жалобы на слабый частный спрос. Отметим ещё резкое ухудшение торгового баланса Австралии (дефицит в разы хуже ожиданий аналитиков), а также провал розницы и сферы услуг – зато ипотека пухнет, как и строительство; в Новой Зеландии разрешения на строительство чуть притормозили – но остались у 7-летнего пика; в Индонезии и Турции инфляция слегка замедлилась (до +6.7% и +9.2% в год соответственно).
Европа. Финальные оценки ВВП Дании и Чехии за январь-март улучшились от исходных прикидок – в обоих случаях до +0.8% в квартал; в еврозоне без перемен (+0.2% в квартал и +0.9% в год). Промышленные заказы в Германии и Швеции упали; у последней ослабело также и производство. Июньские промышленные PMI в основном крепли – но всё неоднозначно: в Швейцарии, к примеру, 54.0 после 52.5 – заказы взлетели, занятость упала; в Британии всё отлично – ещё и строительство снова подскочило (в отличие от Германии – где получился 15-месячный минимум, согласно отраслевому PMI); в еврозоне идёт торможение ведущих экономик – только Испания активно растёт (на 7-летней вершине) да хороша сфера услуг Италии, зато во Францию вернулась рецессия. Цены производителей замедляют годовой спад (в мае в еврозоне -1.0%) – но потребительская инфляция хилая (+0.5% в июне): тут главным негативным фактором остаётся Италия, где ситуация продолжает ухудшаться. Чуть оживилась широкая денежная масса (агрегат М3) в еврозоне – однако кредитование слабое. Стала тормозить и британская ипотека (число займов минимально за год) – зато цены на жильё летят на север со страшной силой: согласно Nationwide, в июне +11.8% в год (максимум за 9.5 года), а в за апрель-июнь +2.9% в квартал и +11.5% в год – в Лондоне +7.6% и +25.8%, и цена перевалила за 400 тыс. фунтов (почти 700 тыс. баксов – Нью-Йорк остался далеко позади). Рынок труда слабоват: в Германии опять выросла безработица; в Италии она у рекордного пика – лишь та же Испания радует (11 подряд месяцев снижения незанятости – чего не бывало с 1999 года), однако уровень безработицы в ней по-прежнему огромен. Розница остаётся слабой во всём Старом Свете – особенно огорчили немцы, покупки которых в апреле-мае внезапно упали.
Америка. ВВП Канады в марте и апреле прибавлял лишь по 0.1% в месяц – годовая прибавка там равна 2.1%, но с учётом махинаций с дефлятором реально это в лучшем случае ноль. В Бразилии в мае промышленное производство продолжало валиться – на сей раз -0.6% после -0.3% в апреле; но годовой спад слегка сократился (с -5.8% до -3.2%). Производственные заказы в США в мае упали на 0.5% в месяц – с учётом реальной инфляции душевые заказы сжались на 1% в год и застряли в середине диапазона колебаний последних четырёх лет. Региональные индикаторы деловой активности неоднозначны: PMI Чикаго припал, но стоит высоко; ISM Нью-Йорка подскочил; ФРБ Далласа подрос, но встревожил мощным наступлением инфляции. Национальные показатели сильны по-прежнему – хотя занятость не блещет, а невыполненные заказы неожиданно ушли в минус; в целом похожая картина и в сфере услуг – и везде ценовые компоненты выглядят очень сильно. Из других стран улучшение случилось лишь в Канаде; в Мексике мини-регресс – но индекс в области экспансии; в Бразилии ухудшение до 11-месячного минимума, причём выпуск слабейший почти за 3 года – виноват Чемпионат мира по футболу, из-за которого местная публика перестала работать и покупать, а понаехавшие иностранцы, конечно, не смогли компенсировать эту недостачу. Торговый дефицит США в мае слегка поджался после всплеска апреля – основной причиной тому стало падение среднесуточного импорта нефти до 18-летнего минимума (внутреннее производство растёт, замещая внешние поставки); более того, экспорт нефтепродуктов пухнет – заодно увеличился и вывоз автомобилей, а также рыбы; пассив внешней торговли уменьшился также у Канады.
Оживление рынка недвижимости США не впечатляет: да, незавершённые продажи вторичного жилья взлетели в мае на 6.1% в месяц до 8-месячного пика – но он всё равно на 5.2% ниже уровня год назад; по расходам на строительство прибавка сжалась до 0.1% в месяц и 6.6% в год, а по жилью тут -1.4% и +7.0% — но это номинальные числа, т.е. они не учитывают рост цен, который выше этих значений, так что в реальном выражении и тут отмечается снижение; а против вершины 2006 года нынешние траты меньше аж вполовину – и это при том, что пузырь в секторе налицо. Экономический оптимизм американцев (обзор IBD/TIPP) внезапно ухудшился – зато продажи автомобилей в июне вспорхнули на 8-летний пик (хотя до прежних высот ещё весьма далеко), а недельные числа продаж в сетях магазинов стали выглядеть вроде бы поприятнее. Занятость в частном секторе, согласно ADP, тоже мощно подскочила – что подтвердил и официоз: в июне рабочих мест стало больше на 288 тыс. по опросу менеджеров и на 407 тыс. согласно обзору домохозяйств – однако частичная занятость увеличилась при этом на 1.15 млн., т.е. мест с полной занятостью стало много меньше; более того, исследование домохозяйств указывает на то, что львиную долю прибавки вне сельского хозяйства обеспечили государственные контрактники – наконец, не навевают оптимизм также хилые зарплаты, чей годовой рост (+2.0%) слабее даже официозной инфляции (+2.1%), что уж говорить о реальной (около +5.5%); да и средняя длительность рабочей недели за последние 12 месяцев не выросла. Это не значит, что всё плохо – индикаторы застойности безработицы опустились на дно за 4-5 лет, доля занятых во взрослом населении чуть подросла: просто констатируем, что восторги «крупного шрифта» трудового отчёта преувеличены – реально всё куда спокойнее.
Источник: Минторг США
Россия. Росстат подтвердил ВВП за январь-март как +0.9% в год (реально около -1%) – интересен провал валового накопления: спад запасов понятен (спрос слаб), но инвестиции сжались на 7.0% в год – худшая динамика с конца 2009 года. Отчёт МЭР показал неплохую помесячную динамику ключевых показателей мая (инвестиции, индустрия – в том числе даже сектор машин и оборудования, доходы и зарплаты) – впрочем, сезонно очищенная розница снизилась, а безработица подросла; радует внешняя торговля – экспорт +9.0% в год, а импорт -2.3%. ВВП оценён как +1.3% к маю 2013-го – по нашим прикидкам выходят числа явно хуже: даже с учётом неизбежного потом пересмотра вверх некоторых величин (услуги, грузоперевозки и т.д.) хорошо если -0.5% по факту и -1.5% с поправкой на календарный фактор (лишний рабочий день в этом году). Отрадна только демография – хотя естественная убыль сохраняется, её размер явно ниже прошлогоднего; огорчает лишь продолжение тенденции к повышению смертности от ДТП. По состоянию на 1 июня денежные агрегаты М0 и М2 показали годовые прибавки, худшие за 4.5 года – мадам Кузьминова продолжает упрямо лечить инфляционную головную боль с помощью монетарной гильотины.
HSBC улучшил оценку производственного PMI с 48.9 до 49.1 – хотя он по-прежнему в зоне спада, причём новые заказы слабеют (зато выпуск впервые с начала года отрос); сфера услуг подскочила с 46.1 сразу до 49.8, отчего составной индекс взлетел до 50.1; ещё и ценовое давление уходит. Несмотря на санкции, Газпромбанк успешно разместил 5-летние евробонды на 1 млрд. евро – процесс пошёл и будет идти дальше. Дума вернула зимнее время – несмотря на яростный саботаж Медведа; президент объявил гостайной методы защиты паспортов от подделок – сами же паспорта превратятся в пластиковые электронные карты уже начиная с 2015 года, причём расчётная величина пошлины в этом процессе составляет 666 рублей: кажется, «православные мракобесы» не зря невзлюбили весь этот дьявольский процесс тотальной чипизации – рога и хвосты торчат там просто отовсюду. Российские футболёры отнюдь не ославили свои имена на бразильском Кубке мира – однако наша публика не расстроилась, а с удвоенным интересом следит за более квалифицированными спортсменами, отчего, впрочем, кое-где случаются неожиданные происшествия: так, в Ярославле пьяный водитель устроил ДТП, а когда его зловредно выловил автоинспектор, бравый наездник его попросту укусил, вспомнив Луиса Суареса – так притягателен шизанутый уругваец!
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
Внешне красивые данные не всегда реально хороши
Добрый день. На прошлой неделе было немало природных катаклизмов. Весь Тихоокеанский регион трясло – к счастью, самые мощные землетрясения (магнитуда до 7.2) случились в безлюдных местах; заметные толчки зафиксированы в Японии (6.2) и США (5.2 в Аризоне). В Индонезии снова извергается недавно проснувшийся от 4-векового сна вулкан Синабунг с острова Суматра – людей эвакуируют, самолётам авторитетно рекомендуют не летать в том районе. Прошлогодние приамурские наводнения перевалили через границу с КНР, поразив провинцию Хэйлунцзян: есть погибшие, а разгул стихии оценён как худший за 100 лет. России тоже непросто: после холодов Сибирь окутала жара, отчего резко возросла угроза пожаров на обширной территории от Прикаспия до Забайкалья; на Дальнем Востоке оголодавшие медведи нападают на людей – в общем, природа нынче не слишком ласкова. Украинское перемирие слегка уменьшило интенсивность смертей – но не более; после вялых препирательств воюющих сторон оно сгинуло. Порошенко подписал Ассоциацию с ЕС – похоже, мертворождённую (её нельзя исполнить); главный евро-подписант Баррозу тут же ушёл в отставку – его сменил Жан-Клод Юнкер, которого британцы встретили прямо-таки бранью, грозя покинуть ЕС в знак протеста против прихода этого «лоббиста брюссельской бюрократии». Если учесть, что у шефа Евросовета ван Ромпея полномочия истекают через полгода, то значимость всей свистопляски (в жертву которой принесены тысячи жизней) станет совсем слабой – однако украинские дипломаты уже окрестили её «событием уровня Крещения Руси»: что же, «по мощам и елей», как гласит известный анекдот – ну т.е., в данном случае, по «Руси» и крещение.
Источник: Интернет
Кстати, «крестители» не замедлили появиться – в Киеве устроен педерастический прайд, который продлился аж целую неделю: это вам не однодневный гей-парад – тут воистину «съезд победителей». Украина пытается шантажировать Газпром своими трубопроводами – а в ответ получает совет «делать с трубой всё, что угодно», ибо монополии она неинтересна: планы инвестировать в эту систему у Киева отсутствуют – и Европа тоже пока смотрит на это весьма холодно, ибо там всё слишком запущено. С санкциями тоже дела идут прохладно – в общем, пока процессы спокойные, но к осени-зиме, как обычно, всё снова возбудится: национальная традиция, однако. В других местах тоже небезынтересно – например, КНДР решила напомнить о себе вялыми пусками ракет по направлению к Японскому морю: как обычно, Токио заявил протест – ну и, как всегда, ответом на него стала презрительная тишина от Пхеньяна. В Ираке продолжаются бои властей с исламистами – с переменным успехом: официоз вроде как отбил Тикрит (родину Саддама) – но вскоре потерял его снова. США не только отказались вмешиваться, но даже продинамили Багдад с закупкой боевых самолётов – в результате Ирак купил бэушные истребители у России и Белоруссии. Зато Штаты торжественно послали советников для борьбы с исламистами – одновременно решив выделить полмиллиарда долларов сирийской оппозиции: но ведь она-то и воюет в Ираке, и ей, конечно, всё равно, в каком качестве получать деньги – люди-то одни и те же, а хитрые выверты американской дипломатии вызывают у них только смех. Ну а NASA на всё наплевать – она испытала летающую тарелку, которую хочет запустить на Марс: Кличко пора готовиться – плохо Марсу без Майдана!
Иллюстрация: Артём Попов
Али-Баба и пара разбойников
Денежные рынки. Шведский Риксбанк срезал базовую ставку с 0.75% до 0.25% годовых – главной причиной стало наступление дефляции (в мае потребительские цены сжались на 0.2% в год); с другой стороны, монетарные власти страны давно озабочены явно чрезмерным долговым бременем тамошних домохозяйств – поэтому им очень не хотелось смягчать политику, но пришлось. Не стали ничего менять центробанки Австралии, Румынии и Польши – также, как ЕЦБ, который снизил ставку на прошлом заседании и теперь ждёт, как отреагирует рынок на совершённые и грядущие действия. Впрочем, на пресс-конференции по итогам очередного заседания Марио Драги заявил, что подготовка к запуску программы количественного смягчения (т.е. к выкупу ценных бумаг на рынке) «стала интенсивнее» – с учётом, мягко говоря, неспешности евро-бюрократии это означает, что никакой более-менее предметной подготовки пока что не ведётся вовсе. Зато готовится раздача денег банкам – в надежде на то, что полученные ими халявные средства пойдут в кредиты реальной экономики, тем самым нарастив спрос и подбросив инфляцию: план начнёт реализовываться с января 2015 года и продлится до июня 2016-го с квартальными интервалами между актами разбрасывания денег с вертолёта – общая сумма оценивается в 1 трлн. евро. Наконец, ЕЦБ уже не скрывает зависти по отношению к ФРС США с её могучими возможностями – и станет теперь ей подражать, причём сугубо в форме карго-культа: центробанкиры решили, что секрет успеха их заокеанских коллег лежит в сфере… расписания – и отныне заседания ЕЦБ также будут проходить с промежутками в 6 недель (а не месяц, как сейчас), а по их итогам (с задержкой по времени) тоже будут публиковаться протоколы («минутки»). Короче, Драги провозгласил равнение на Фед.
И тот тоже не спит – даже в отсутствие формальных заседаний. К примеру, с изрядным любопытством воспринял рынок слова главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда – он заявил, что вовсе не исключает старт процесса повышения ставок в США уже в первой четверти 2015 года: это несколько отличается от ранее сформулированного принципа ФРС, согласно которому от окончания сворачивания стимулов (которое продлится до конца сего года) до начала реального ужесточения должно пройти какое-то время – впрочем, можно ведь и ускорить сокращение покупок облигаций, а вовсе не держать постоянный темп этого процесса (по 10 млрд. на заседание). А глава Фед Джанет Йеллен выступила на рутинном мероприятии в МВФ – где и признала, что волатильность на рынках низка, а маржинальное кредитование спекуляций велико: однако при этом пузырь она видеть отказывается – и вообще, считает его вопросом не монетарной политики, а скорее законодательного регулирования. Заодно она сообщила, что финансовая стабильность вовсе не является её задачей – правильнее, мол, сосредоточиться на всемерном повышении занятости; в общем, боевая бабуся-пофигистка – не зря глава МВФ Лагард, представляя её, ехидно заметила, что центробанкир не обязан быть скучным мужиком. Рынки спокойны и сильны – проценты по госбондам снижаются почти по всему миру, особенно мощна евро-периферия. Отметим ещё ухудшение прогноза рейтинга России от агентства Moody's, которое проспало весь украинский кризис, зато теперь проснулось и присоединилось к Fitch – S&P успело даже и сам рейтинг уменьшить, хотя, разумеется, всё это имеет слабое отношение к реальности; однако подобные глобальные структуры всегда и везде предпочитали реалиям целесообразность – чем изрядно и подмочили свою репутацию.
Валютные рынки. Доллар сначала чуть потерял против главных конкурентов – и опять основным активистом стал фунт, к которому также присоединился австралийский бакс: он показал максимум сего года около 0.95 – к явному неудовольствию родного центробанка, уже много раз указывавшего осси как цель окрестность 0.8, но тот непослушен; впрочем, поток скверных данных с Зелёного континента всё-таки отогнал его валюту вниз. Что же до стерлинга, тот взобрался на свежий пик с октября 2008-го (около 1.72) – но, думается, финиш его восхождения близок, хотя ничто не мешает растянуть его достижение на несколько месяцев. Евро и йена немного припали к доллару – хотя их реакция на очередной «блестящий» трудовой отчёт США была не такой могучей; зато полетал канадский бакс – отметив полугодовую вершину к штатовскому коллеге. Рубль наконец-то припал против доллара и евро – и способен совершить ещё примерно такое же по размеру движение (но, возможно, всё же немного помедленнее – а то больно резво он скакал), после чего укрепление российской валюты, видимо, возобновится и скорее всего продлится где-то до конца сего года.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Основные индексы весело пошли бить прежние рекорды – в чём тут же преуспели: пузыримся! Согласно S&P, в нынешнем году ведущие корпорации урежут капитальные затраты, хотя ненамного – в авангарде процесса развивающиеся экономики и сырьевики: они ранее лидировали – но теперь берут паузу. Остальным ничто не нужно – при пузырях выгоднее спекуляции и махинации: мировой рынок IPO на историческом пике, так же могучи слияния-поглощения – и правда, зачем что-то изобретать, если проще купить конкурента, благо денег центробанки напечатали тьму, отчего балансы ломятся от избыточного кэша? Вот и флагман глобальной интернет-торговли, китайская фирма Alibaba, возжелала разместиться на штатовском рынке – в качестве развлечения спровоцировав войну двух разбойников, NYSE и NASDAQ: победил первый – однако в целом в этом году впереди второй. Мировые банки показали рекордный профит по итогам прошлого года – правда, это вовсе не значит, что глобальные лидеры превзошли пики 2007 года: просто теперь впереди планеты всей китайцы (чего тогда не было) – а без них всё не так радужно, ибо власти терзают банки штрафами за разные прегрешения. Меж тем, грядёт сезон отчётов за второй квартал – его, как обычно, откроет Alcoa в ближайший вторник. А пока компании публикуют свои ожидания по прибыли и выручке – и они прискорбны: только за пару-тройку дней рынок успели разочаровать такие гиганты, как DuPont, Samsung, Oracle и Standard Chartered, и их акции в ответ упали. А ещё General Motors поставила рекорд – с начала года она отозвала уже 29 миллионов автомашин: только на этом фирма потеряла 2.5 млрд. долларов – и ведь впереди ещё полгода!
Товарные рынки. Нефть оттянулась после заметного роста – поспособствовали ливийские бузотёры, которые освободили крупные нефтяные терминалы; но не факт, что вскоре цена снова не пойдёт на север – во всяком случае, у неё видны неплохие краткосрочные цели в районе 110 баксов за баррель по WTI и 117-120 по Brent. Это уже сделало золото, после краткой коррекции взлетевшее на свежий пик выше 1330 долларов за унцию. Промышленные металлы снова укрепились – причём теперь в авангарде процесса медь, к которой бодро присоединились палладий и платина. На рынке еды продолжается падёж зерновых – у кукурузы уже 4-летний минимум; стали слабеть и дотоле оптимистичные корма и бобовые – зато окреп рапс. Дорожают какао и древесина; всё ещё достаточно сильны сахар и кофе – однако фрукты и хлопок внезапно обвалились. И по-прежнему совершенно неудержимы продукты животноводства: мясо и молоко растут в цене не по дням, а по часам. В целом рынок более неоднороден, чем прежде – когда казалось, что пухнет всё: но самое интересное, конечно же, должно начаться осенью – когда биржи сбросят летнюю дрёму.
Источник: SmartTrade
Пошлина дьявола
Азия и Океания. Индексы активности PMI в производственном секторе КНР росли в июне: заметно (с 49.4 до 50.7) по версии HSBC и чуть (с 50.8 до 51.0) согласно официозу – в обоих случаях данные говорят о скромной экспансии на фоне подскока новых заказов и слабого рынка труда (занятость валится 8 месяцев подряд). В сфере услуг у HSBC мощный взлёт (15-месячный пик 53.1 после 50.7); официоз показал ухудшение – но значение ещё выше (55.0). Улучшение и в Японии – в индустрии 51.5 после 49.9, но занятость слабеет – хотя пока держится выше 50; заметно мрачнее сфера услуг (49.0) и обзор центробанка «Танкан», отметивший ухудшение настроений бизнеса от повышения налога с продаж – однако прогноз на будущее оптимистичен, в том числе по инвестициям в основной капитал (за текущий финансовый год ожидается +7.4%). Промышленное производство восстанавливается тяжело – в мае +0.5% в месяц и лишь +0.8% в год; на июнь планируется спад ещё на 0.7% — и только в июле ждут возобновления роста. Новостройки ушли в минус (уже -15%), сдуваются и строительные заказы; денежная база тормозит – даёшь новую волну эмиссии! Хотя инфляция-то уже на 32-летнем пике (+3.7% в год, а без свежей еды +3.4%): поглядим. PMI в регионе слабели везде – кроме Индии, где в индустрии 51.5, а в сфере услуг вообще 17-месячный максимум 54.4. Зато в промышленности Австралии 48.9 после 49.2, в Новой Зеландии 42.8 против 53.5 (бизнес недоволен монетарным ужесточением), в Турции 48.8 (3-летний минимум) вместо 50.1, в Южной Корее 48.4 (10-месячное дно) после 49.5 и жалобы на слабый частный спрос. Отметим ещё резкое ухудшение торгового баланса Австралии (дефицит в разы хуже ожиданий аналитиков), а также провал розницы и сферы услуг – зато ипотека пухнет, как и строительство; в Новой Зеландии разрешения на строительство чуть притормозили – но остались у 7-летнего пика; в Индонезии и Турции инфляция слегка замедлилась (до +6.7% и +9.2% в год соответственно).
Европа. Финальные оценки ВВП Дании и Чехии за январь-март улучшились от исходных прикидок – в обоих случаях до +0.8% в квартал; в еврозоне без перемен (+0.2% в квартал и +0.9% в год). Промышленные заказы в Германии и Швеции упали; у последней ослабело также и производство. Июньские промышленные PMI в основном крепли – но всё неоднозначно: в Швейцарии, к примеру, 54.0 после 52.5 – заказы взлетели, занятость упала; в Британии всё отлично – ещё и строительство снова подскочило (в отличие от Германии – где получился 15-месячный минимум, согласно отраслевому PMI); в еврозоне идёт торможение ведущих экономик – только Испания активно растёт (на 7-летней вершине) да хороша сфера услуг Италии, зато во Францию вернулась рецессия. Цены производителей замедляют годовой спад (в мае в еврозоне -1.0%) – но потребительская инфляция хилая (+0.5% в июне): тут главным негативным фактором остаётся Италия, где ситуация продолжает ухудшаться. Чуть оживилась широкая денежная масса (агрегат М3) в еврозоне – однако кредитование слабое. Стала тормозить и британская ипотека (число займов минимально за год) – зато цены на жильё летят на север со страшной силой: согласно Nationwide, в июне +11.8% в год (максимум за 9.5 года), а в за апрель-июнь +2.9% в квартал и +11.5% в год – в Лондоне +7.6% и +25.8%, и цена перевалила за 400 тыс. фунтов (почти 700 тыс. баксов – Нью-Йорк остался далеко позади). Рынок труда слабоват: в Германии опять выросла безработица; в Италии она у рекордного пика – лишь та же Испания радует (11 подряд месяцев снижения незанятости – чего не бывало с 1999 года), однако уровень безработицы в ней по-прежнему огромен. Розница остаётся слабой во всём Старом Свете – особенно огорчили немцы, покупки которых в апреле-мае внезапно упали.
Америка. ВВП Канады в марте и апреле прибавлял лишь по 0.1% в месяц – годовая прибавка там равна 2.1%, но с учётом махинаций с дефлятором реально это в лучшем случае ноль. В Бразилии в мае промышленное производство продолжало валиться – на сей раз -0.6% после -0.3% в апреле; но годовой спад слегка сократился (с -5.8% до -3.2%). Производственные заказы в США в мае упали на 0.5% в месяц – с учётом реальной инфляции душевые заказы сжались на 1% в год и застряли в середине диапазона колебаний последних четырёх лет. Региональные индикаторы деловой активности неоднозначны: PMI Чикаго припал, но стоит высоко; ISM Нью-Йорка подскочил; ФРБ Далласа подрос, но встревожил мощным наступлением инфляции. Национальные показатели сильны по-прежнему – хотя занятость не блещет, а невыполненные заказы неожиданно ушли в минус; в целом похожая картина и в сфере услуг – и везде ценовые компоненты выглядят очень сильно. Из других стран улучшение случилось лишь в Канаде; в Мексике мини-регресс – но индекс в области экспансии; в Бразилии ухудшение до 11-месячного минимума, причём выпуск слабейший почти за 3 года – виноват Чемпионат мира по футболу, из-за которого местная публика перестала работать и покупать, а понаехавшие иностранцы, конечно, не смогли компенсировать эту недостачу. Торговый дефицит США в мае слегка поджался после всплеска апреля – основной причиной тому стало падение среднесуточного импорта нефти до 18-летнего минимума (внутреннее производство растёт, замещая внешние поставки); более того, экспорт нефтепродуктов пухнет – заодно увеличился и вывоз автомобилей, а также рыбы; пассив внешней торговли уменьшился также у Канады.
Оживление рынка недвижимости США не впечатляет: да, незавершённые продажи вторичного жилья взлетели в мае на 6.1% в месяц до 8-месячного пика – но он всё равно на 5.2% ниже уровня год назад; по расходам на строительство прибавка сжалась до 0.1% в месяц и 6.6% в год, а по жилью тут -1.4% и +7.0% — но это номинальные числа, т.е. они не учитывают рост цен, который выше этих значений, так что в реальном выражении и тут отмечается снижение; а против вершины 2006 года нынешние траты меньше аж вполовину – и это при том, что пузырь в секторе налицо. Экономический оптимизм американцев (обзор IBD/TIPP) внезапно ухудшился – зато продажи автомобилей в июне вспорхнули на 8-летний пик (хотя до прежних высот ещё весьма далеко), а недельные числа продаж в сетях магазинов стали выглядеть вроде бы поприятнее. Занятость в частном секторе, согласно ADP, тоже мощно подскочила – что подтвердил и официоз: в июне рабочих мест стало больше на 288 тыс. по опросу менеджеров и на 407 тыс. согласно обзору домохозяйств – однако частичная занятость увеличилась при этом на 1.15 млн., т.е. мест с полной занятостью стало много меньше; более того, исследование домохозяйств указывает на то, что львиную долю прибавки вне сельского хозяйства обеспечили государственные контрактники – наконец, не навевают оптимизм также хилые зарплаты, чей годовой рост (+2.0%) слабее даже официозной инфляции (+2.1%), что уж говорить о реальной (около +5.5%); да и средняя длительность рабочей недели за последние 12 месяцев не выросла. Это не значит, что всё плохо – индикаторы застойности безработицы опустились на дно за 4-5 лет, доля занятых во взрослом населении чуть подросла: просто констатируем, что восторги «крупного шрифта» трудового отчёта преувеличены – реально всё куда спокойнее.
Источник: Минторг США
Россия. Росстат подтвердил ВВП за январь-март как +0.9% в год (реально около -1%) – интересен провал валового накопления: спад запасов понятен (спрос слаб), но инвестиции сжались на 7.0% в год – худшая динамика с конца 2009 года. Отчёт МЭР показал неплохую помесячную динамику ключевых показателей мая (инвестиции, индустрия – в том числе даже сектор машин и оборудования, доходы и зарплаты) – впрочем, сезонно очищенная розница снизилась, а безработица подросла; радует внешняя торговля – экспорт +9.0% в год, а импорт -2.3%. ВВП оценён как +1.3% к маю 2013-го – по нашим прикидкам выходят числа явно хуже: даже с учётом неизбежного потом пересмотра вверх некоторых величин (услуги, грузоперевозки и т.д.) хорошо если -0.5% по факту и -1.5% с поправкой на календарный фактор (лишний рабочий день в этом году). Отрадна только демография – хотя естественная убыль сохраняется, её размер явно ниже прошлогоднего; огорчает лишь продолжение тенденции к повышению смертности от ДТП. По состоянию на 1 июня денежные агрегаты М0 и М2 показали годовые прибавки, худшие за 4.5 года – мадам Кузьминова продолжает упрямо лечить инфляционную головную боль с помощью монетарной гильотины.
HSBC улучшил оценку производственного PMI с 48.9 до 49.1 – хотя он по-прежнему в зоне спада, причём новые заказы слабеют (зато выпуск впервые с начала года отрос); сфера услуг подскочила с 46.1 сразу до 49.8, отчего составной индекс взлетел до 50.1; ещё и ценовое давление уходит. Несмотря на санкции, Газпромбанк успешно разместил 5-летние евробонды на 1 млрд. евро – процесс пошёл и будет идти дальше. Дума вернула зимнее время – несмотря на яростный саботаж Медведа; президент объявил гостайной методы защиты паспортов от подделок – сами же паспорта превратятся в пластиковые электронные карты уже начиная с 2015 года, причём расчётная величина пошлины в этом процессе составляет 666 рублей: кажется, «православные мракобесы» не зря невзлюбили весь этот дьявольский процесс тотальной чипизации – рога и хвосты торчат там просто отовсюду. Российские футболёры отнюдь не ославили свои имена на бразильском Кубке мира – однако наша публика не расстроилась, а с удвоенным интересом следит за более квалифицированными спортсменами, отчего, впрочем, кое-где случаются неожиданные происшествия: так, в Ярославле пьяный водитель устроил ДТП, а когда его зловредно выловил автоинспектор, бравый наездник его попросту укусил, вспомнив Луиса Суареса – так притягателен шизанутый уругваец!
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
2 Комментария
17:44
🛢️ Транснефть – пришло ли время покупат акции? С майских максимумов бумаги рухнули более чем на 45%. Казалось бы, повышение налогов уже давно в цене и пора снова покупать? С другой стороны, сама компа...
17:43
У сестры жены — уже 12 ПВЗ Озон (из них 3 экспансия в г. Алматы Казахстан). Вполне неплохо себя чувствует. Она конкретно говорит — вся мелочь, у кого 1-2 ПВЗ — умрут.
Продавцы меняются, как перчатк...
эх, был по 31 шанс зарезать не такого большого лося… (брал по 50). Нафиг всё это, продал всё по 30.65 и ушёл в 238 — там неплохо кормят.
Што шортунов шандарахнуло штоле?
Шайсе…
17:41
Путин надеется, что "Ростелеком" сохранит свою конкурентоспособность на рынке «Ростелеком» развивается хорошими темпами. Главное, чтобы он не утрачивал конкурентоспособности, когда на рынке ...
ВТБ с ноября выдает кредиты только в отделениях банка, такую меру приняли в рамках борьбы с мошенниками «ВТБ в ноябре полностью ограничил выдачу кредитов онлайн, теперь это можно сделать только в отде...
17:38
вамсат вамирекс, но ведь «хомяк» — это про закупки?
Бекас, там Император на всю страну повелел порнуху не трогать, а ты все о какой-то фигне
Потеряев А.А., уже 3240, забыли что завтра включение в индекс, которое покроет негатив
Но лучше, по 80