Можно ли NPV (учитывающего ставку дисконта в 8,25%) сравнить с банковской депозитной доходностью?
Т.е. полученное значение NPV за два года с дисконтированной ставкой в 8,25% = 12412783,49 руб., которая превышает сумму дохода по банковской депозитной ставке на 1687783.49 руб.
*начлаьные разовые инвестиции 65000000
в случае если кладем в банкна два года: 65000000*8,25*2 = 10725000 руб (простой процент)
от инвестиционного проекта: NPV = 12412783,49 руб (с учетом с дисконтированной ставкой в 8,25% )
Можно ли из 12412783,49 руб вычесть 10725000 руб и получить 1687783.49 руб. ???
Т.е. прибыль от проекта будет больше на 1687783.49 руб. чем ту же сумму влоить в банк под простой процент???
Конечно можно. Но вообще, чисто теоретически, если говорить о том, «как положено», то «положено» сравнивать с доходностью того же качества (т. е. с поправкой на риск).
speculair, всмысле?
какого риска? какой доходностью какого качества?
*просто сама задумка такая
есть ден. средства в размере 65 млн. руб
их можно разместить под 8,25% под простой процент
или инвестировать в предприятие в закупку нового оборудования (развитие мощностей)
расчеты показали что NPV за два года = 12412783,49 (в формуле ставка дисконтирования была = 8,25%)
а если 65 млн. вложить в банк по 8,25% под простой процент на два года — то доходность будет 10725000 руб
получается вгодней в предприятие вложить?
Или нужно NPV при расчете брать за 0 и потом сравнивать с банковской доходностью? (но мне кажется что нет)
ruscash,
65 млн р. размещенные в банке и производственном проекте находятся под разным риском. Нужно оценить риск и сделать поправку так или иначе. Например, к банковской ставке добавить «премию за риск» производственного проекта и при расчете NPV дисконтировать на эту, учитывающую риск, ставку.
speculair, откуда взять поправку/премию за риск??? — как ее рассчитать?
т.е. к примеру доходность банков 7,25%
а для предприятия надо брать 7,25 + 1% ??????
ruscash, хороший вопрос :) Варианты различны. Если предприятие имеет кредитные рейтинги, то это уже сделано и оценка риска отражена в этих рейтингах. Тогда нужно просто взять соответствующий спред и добавить к доходности банковского депозита. Если такой информации нет, но есть облигации, то брать по их доходности текущей, если же и этого нет, то брать требования к доходности аналогичных проектов или же действовать научным методом «высасывания из пальца» (но в любом случае, выбранную ставку нужно как-то обосновать).
Например, премия за риск 1% по сравнению с банковской доходностью, выглядит разумной только если речь идет об очень крупном предприятии или каких-то госгарантиях. Если же это небольшой производственный проект, то премии за риск обычно выражаются кратно безрисковым ставкам… (т. е. двойная, к примеру, или тройная...)
Общее правило простое: требуемая доходность = стоимость хеджа, в данном случае, = стоимость страховки. То есть, сколько бы пришлось заплатить за страховку всех рисков размещения этих денег в данный проект. В РФ нет развитого рынка CDS, но страховые компании есть и можно поинтересоваться у них, сколько это реально стоит :) Это и будет самая обоснованная ставка дисконтирования на самом деле.
ruscash, не критическая, просто нужно либо как-то обосновать выбранную ставку, либо просто написать, что данная ставка взята просто для примера расчета NPV.
speculair, так то я раньше слышал про безрисковую ставку — но не стал принмиать ее в расчеты и взял ставку рефенансирования 8,25% в качестве ставки дисконтирования ((((
speculair,
как считаешь?
у меня закупка нового обордуования
www.master-effect.biz/index.php?id=134 — МОДЕЛЬ РАСЧЕТА ПО УРОВНЮ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ И УРОВНЮ ИНФЛЯЦИИ — ставка рефенансирования 8,25% ставка инфляции 5%
если выбирать гед уровень риска — низкий то как раз получается 8%
*там в расчетах ошибка т.к. не 28% должно быть, а 2,8%
А ставку банковского депазита берем от сюда в размере 7,82 (среднюю за 3 месяца в колонке для организаций от 1 до 3 лет)
как думаешь? прокатит?
или величина риска должна быть в таблице от 8-10 увеличение объема продаж существующей продукции???
speculair, Можно ли оставить для NPV ставку в 8,25% а для альтернативной доходности взять ниже? — только единственное доходности ниже 8,25% не знаю (((
Это 4 курс на экономической специальности. Если в магистерской вы не понимаете смысл НПВ, то нефиг вам в магистратуре делать. Надо взять любой учебник по инвестиционному анализу в библиотеке своего же вуза и прочитать то, что автор должен был сделать на 4 курсе.
Само название топика ввергает в шок любого препода по данной тематике. Сравнить нужно не Npv, а саму ставку дисконтирования. В данном случае она будет равна Irr — внутренней норме доходности. Ее и надо сравнивать с доходностью альтернативного проекта. Хотя бы потому что это относительные показатели. Кого учат в вузах, о Боже.
danyacomp, чтобы узнать как минимальное и максимальное значение ставок, дабы получить коридор оптимальный для текущих рыночных условий в рамках которого можно двигаться с учетом срока окупаемости, а не тупо ставить ставки от балды, получая нпв выше ноля в обоих проектах. Проект принимается если нпв больше ноля, а что делать если в обоих случаях выше. Поэтому тупо расчитать только нпв мало.
Grisha_che, УГМК немного другой Мажор. Там ребята обычно не мелочатся. Много их дочек в портфеле. В долгую перспектив особо не вижу, есть другие внебиржевые компании данной отрасли в портфеле. Там ...
Ideafix346, про «взял и держи» эти сказочки расскажите тем, кто купил в начале ноября, и ушел с нулевым депо, потом повторилось в январе, в феврале, марте, апреле. Февраль — тоже было 499 скважин, ...
НоваБев - без изменений
Давно не было постов про Белугу, и без внимания оставлен пресс-релиз за 1-ый квартал, потому что существенных изменений в прогнозы это не внесло. Белуга в своих пресс-релиза...
Ну обосрался разок по-крупному, чего так армагедонить? На крайняк инвест программу зарежут, персонал децимируют, долю кого нибудь получит в подарок, вот и вышли в плюс
На графике видно, отработана фигура похожая на ГиП ,(локальный разворот), увеличу позицию на 195 если на дневном графике отработает фигура похожая на перевернутую ГиП,
примерная цель 300
вечерний репост
Уехавшие за границу украинцы опасаются усиления мобилизации в стране — Washington Post
Живущие в Европе украинцы недовольны новым законом об усилении мобилизации на Украине,...
до 2026 года газпром выгодней купить) тут риск огромный и ни какой страховки, так как контора частная, а если долг не погасят, компания потеряет ~50% активов, активы могут продать
какого риска? какой доходностью какого качества?
*просто сама задумка такая
есть ден. средства в размере 65 млн. руб
их можно разместить под 8,25% под простой процент
или инвестировать в предприятие в закупку нового оборудования (развитие мощностей)
расчеты показали что NPV за два года = 12412783,49 (в формуле ставка дисконтирования была = 8,25%)
а если 65 млн. вложить в банк по 8,25% под простой процент на два года — то доходность будет 10725000 руб
получается вгодней в предприятие вложить?
Или нужно NPV при расчете брать за 0 и потом сравнивать с банковской доходностью? (но мне кажется что нет)
65 млн р. размещенные в банке и производственном проекте находятся под разным риском. Нужно оценить риск и сделать поправку так или иначе. Например, к банковской ставке добавить «премию за риск» производственного проекта и при расчете NPV дисконтировать на эту, учитывающую риск, ставку.
т.е. к примеру доходность банков 7,25%
а для предприятия надо брать 7,25 + 1% ??????
Например, премия за риск 1% по сравнению с банковской доходностью, выглядит разумной только если речь идет об очень крупном предприятии или каких-то госгарантиях. Если же это небольшой производственный проект, то премии за риск обычно выражаются кратно безрисковым ставкам… (т. е. двойная, к примеру, или тройная...)
Общее правило простое: требуемая доходность = стоимость хеджа, в данном случае, = стоимость страховки. То есть, сколько бы пришлось заплатить за страховку всех рисков размещения этих денег в данный проект. В РФ нет развитого рынка CDS, но страховые компании есть и можно поинтересоваться у них, сколько это реально стоит :) Это и будет самая обоснованная ставка дисконтирования на самом деле.
т.к. обоснования для +1% нет!!! — а рассчеты уже сделаны для 8,25 в NPV
*магистерскую пишу
как считаешь?
у меня закупка нового обордуования
www.master-effect.biz/index.php?id=134 — МОДЕЛЬ РАСЧЕТА ПО УРОВНЮ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ И УРОВНЮ ИНФЛЯЦИИ — ставка рефенансирования 8,25% ставка инфляции 5%
если выбирать гед уровень риска — низкий то как раз получается 8%
*там в расчетах ошибка т.к. не 28% должно быть, а 2,8%
А ставку банковского депазита берем от сюда в размере 7,82 (среднюю за 3 месяца в колонке для организаций от 1 до 3 лет)
как думаешь? прокатит?
или величина риска должна быть в таблице от 8-10 увеличение объема продаж существующей продукции???