Gerhard
Gerhard личный блог
25 марта 2014, 12:31

Сбербанк - зарабатываем на арбитраже фьючерс/спот - дивиденды в сентябре

Арбитраж — неэффективность во фьючерсе SBRF-6.14 и SBRP-6.14 — дивиденды в сентябрьском.

Годовое собрание акционеров Сбербанка — 6 июня 2014. Отсечка на дивиденды — не ранее 17 июня (+10 дней).
Значит SBRF-6.14 и SBRP-6.14 должны торговаться без дивидендного дисконта, в контанге, а не в бэквордации.
Дивидендный дисконт д.б. в сентябрьском фьючерсе. Шортим спот/покупаем 6 фючерсы.

Доходность в SBRP-6.14 — 4,2%.

Кто тарит просто для себя Сбер -на Споте покупать вообще смысла нет Сбер — фьючерс на 3-5% дешевле, и при этом тоже с дивами.

UPD:
Отбой! Если экспир 16 и отсечка 16 — тема перестает быть арбитражной
smart-lab.ru/blog/174201.php
57 Комментариев
  • S-L is SCKS
    25 марта 2014, 11:46
    а доходность считали только по ценам, учитывали % брокеру за шорт на споте?
  • Holodny
    25 марта 2014, 12:04
    дивиденды — кому надо получили уже от 91 до 65.
  • BenjaminFranklin
    25 марта 2014, 12:08
    закрытие реестра в Апреле!

    SBER Сбербанк России годовое 17.04.2014 06.06.2014
  • Genda
    25 марта 2014, 12:10
    Автор, учите мат. чать.
    Закрытие реестра ВСЕГДА перед корпоративным событием, а не после.
  • Alexander Osipov
    25 марта 2014, 12:21
    уменьшили бэквордацию на 50 пунктов
  • Limon
    25 марта 2014, 12:25
    Неверно. По новым правилам отсечка может быть не ранее 10-ти дней ДО собрания и не позже 20-ти дней ПОСЛЕ. base.garant.ru/10105712/5/ статья 42 п.5
    Вообще странно, что дату собрания объявили, а отсечку нет. Зачем так делать?
    • Limon, 10-20 дней после собрания, а не «не ранее 10-ти дней ДО собрания и не позже 20-ти дней ПОСЛЕ»
    • truevaluator
      25 марта 2014, 13:10
      Limon, ошибаетесь — не ранее 10 дней С ДАТЫ собрания! То есть отсечка на дивиденды по Сберу будет не ранее 16 июня, а экспирация по SRM4 — 11 июня. Со вчерашнего вечера продаю лонги в SBER и покупаю SRM4. Удивительно, что Греф не озвучил информацию об отсечке на дивиденды, так бы сразу спрэд закрыли. Было больше 2 рублей на акцию, сейчас осталось 1.2, а должно быть — 1 рубль в другую сторону (фьючерс дороже спота). Безрисковый арбитраж.
    • BenjaminFranklin
      25 марта 2014, 13:06
      — Вот что, князь, если вы в самом деле такой, каким кажетесь, то с вами, пожалуй, и приятно будет познакомиться; только видите, я человек занятой, и вот тотчас же опять сяду кой-что просмотреть и подписать, а потом отправлюсь к его сиятельству, а потом на службу, так и выходит, что я хоть и рад людям… хорошим, то-есть… но… Впрочем, я так убежден, что вы превосходно воспитаны, что…

      Ф. Достоевский
  • Alexander Osipov
    25 марта 2014, 13:10
    еще 20 пунктов
  • Grenych
    25 марта 2014, 13:50
    На самом деле, риск есть. Есть неопределенность по дате отсечки для дивов. То есть, в период с 16 по 26. В какой из дней — не известно. 12-15 выходные дни. По системе Т+2 если отсечка по дивам будет 16-ого, то бумага понадобится 10-ого. Таким образом, 11 числа, в день экспирации фьюча, акция уже может торговаться за вычетом дивиденда. Но опять же — если дата отсечки 16-ого. Если позже, то реально все уходит в сентябрь.
    • Archy3000
      25 марта 2014, 13:58
      +1, обычно такая «халява» схлопывается за полчаса. Первая информация о дате ГОСА появилась еще вчера, когда до конца торгов оставался час, за это время величина бэквордации практически не изменилась. Сегодня этот процесс идет низкими темпами. Виной всему неопределенность даты отсечки под дивиденды.
      Лично я жду выход в контанго.
  • Обычный чиновник
    25 марта 2014, 14:12
    фьючи поставочные?
    т.е покупая фьючей, я получу к экспирации акции сбера?
  • maligan
    25 марта 2014, 14:19
    moex.com/s1054
    13 июня — биржа работает в штатном режиме. Т+2 по экспирации выпадает на 16 июня. Получается див идет на сентябрь.
  • Дмитрий
    25 марта 2014, 14:26
    Если 16 отсечка, то по правилам Т+2 с учетом что 12 июня выходной и сб и вс не считаются за расчетные дни, то выходит что гэп будет именно 11 июня. Поправте меня если я не прав.
  • maligan
    25 марта 2014, 14:29
    11 бумага торговаться будет еще с дивом, 13 — уже нет. Там и будет гэп. Это в случае отсечки 16го, конечно.
  • Grenych
    25 марта 2014, 14:49
    maligan, да, про 13-е число рабочим днем — важное замечание. Тогда получается, что дивы должны учитываться в любом случае в сентябрьском фьюче. Почему тогда не схлопывается? Кстати, тоже интересный момент — собрание акционеров ВТБ — 19 июня. То есть, отсечка 100% после июньской экспирации. Но уже долгое время спот-фьюч ВТБ торгуется с нулевым спрэдом. Банки по фьючам недооценены каким-то образом. Либо учитывают какие-то корпоративные события, о которых мы не знаем…
  • Bigbig
    26 марта 2014, 15:54
    Мужики, вас всех развели, экспирацию ещё 6-го марта перенесли на 16 июня. А объявили об этом только 26-го марта.
    • maligan
      26 марта 2014, 18:13
      Bigbig, еще не объявили)

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн