karapuz
karapuz личный блог
29 ноября 2013, 12:32

Мечел - whats the point, bro?

С начала 2012 г. акционеры «Мечела» потеряли уже как минимум 2,5 млрд долларов своих активов. Из-за того, что компания внезапно перестала быть прибыльной, чистые активы (собственный капитал, та самая Book Value), стремительно уменьшаются, убытки компании прожирают её value, ведь по долгам надо платить.

Мечел - whats the point, bro?

С учетом огромных долгов получается, единственная надежда акционеров — это возврат к прибыльности, то есть тут или большое доверие менеджменту (который уже больше года не может обеспечить рентабельность) или надежда на внезапное улучшение ценовой конъюнктуры на основных рынках сбыта.

Рациональное решение «из учебника» в такой ситуации — ликвидация компании, т. к. чем позже это сделать, тем меньше останется. Если бы ее ликвидировать в 2012 г. акционерам было бы доступно порядка 5 млрд долл., а сейчас уже в лучшем случае 2.9 млрд. (и то вряд ли, т. к. это цифра на конец 1 кв., просто US GAAP пока не вышел).

Так в чём понт продолжать надеяться на менеджмент или на авось? Не понятно как-то.

Кстати, если так и дальше продолжится ситуация, т. е. прибыли не будет, то акции так и будут дальше падать вплоть до номинала.
36 Комментариев
  • Alexhey
    29 ноября 2013, 12:38
    Согласен, они перебиваются с хлеба на воду, долгов куча перед подрядчиками и поставщиками.
    Но все думаю дохтур поможет если че. Не зря же вэб дал ярд баксов на освоение Эльгинского месторождения
  • Alexhey
    29 ноября 2013, 12:42
    Это да. У них я так понимаю операционная деятельность прибыльна. Убыток из за высокого долга.600 млн долл в год на обслуживание
      • Alexhey
        29 ноября 2013, 12:50
        karapuz, вопрос в маржинальности а не в выручке. Им надо от баласта избавляться который хоть и генерирует кэш флоу, но этот кэш флоу в итоге отрицательный. Они уже продали всякое Г.
        Но этого мало. Я не агитирую за Мечел но и не склонен предвосхищать скорое банкротство.
        Скорее найдут ему инфестора
          • Alexhey
            29 ноября 2013, 12:57
            karapuz, это херово. Я не смотрел отчеты поэтому не знаю. Но имхо у менеджмента сейчас это главная задача повысить рентабельность опер деятельности
          • Alexhey
            29 ноября 2013, 12:58
            karapuz, у нас такие вопросы за день решаются без due diligence/ вспомните Банк Москвы
  • Роман Климов
    29 ноября 2013, 13:02
    Еще вариант продажа компании.
  • Borrris
    29 ноября 2013, 13:06
    Все-таки опять был прав Владимир Владимирович… Болезнь запускать нельзя… Вызвали бы вовремя доктора, глядишь и не все так плохо было бы… А теперь уже и доктор может не помочь. Вот в США правительство берет в таких случаях и выкупает допэмиссию компании-зомби, а потом (через пару лет) рисуются красивые балансы, включаются механизмы скрытого финансирования, налоговые льготы и компания-зомби выкупает назад свои зомби-акции. И все довольны… А почему? А потому что доллар. Вспоминаем… GM, AIG и почти все монстро-банки. А для мировой общественности это называется эффективная экономика. А на самом деле вся ее эффективность заключается в возможности неограниченно печатать деньги без инфляционных последствий. Вот так работает статус мировой резервной валюты. В любой развивающейся стране в таких условиях (2008 год) случилась бы гиперинфляция и крах экономики, а в США все ОК. А с Мечелом… если его не спасут, то он приплыл. Если так, то тут уже священник нужен… Доктор уже ни к чему.
  • puncher
    29 ноября 2013, 13:36
    Акции могут быть и ниже номинала.
  • Sekator
    29 ноября 2013, 14:00
    Там сами кредиторы теперь в заложниках.
  • Sergey
    29 ноября 2013, 14:25
    С одной стороны рассуждения о высокой долговой нагрузке, «пожирающей» компанию вроде как верны, но с другой стороны до 2015 года в Мечеле по плану стояли сплошные расходы. Подготовить угольные разрезы к эксплуатации — это расходы, провести туда ж/д — это расходы. А угля еще нет. Откуда быть прибыли? Мое мнение — если до 2016 года расходы не «сожрут» компанию дальше все будет в порядке. Майнинг вытянет компанию.
    А вообще в текущей ситуации потдержать или убить — чисто политическое решение. Дадут госбанки денег — компания выживет, не дадут — умрет.
  • Самохин Иван
    29 ноября 2013, 14:26
    Я по поводу мечела, всегда вспоминаю две фразы:
    У Зюзина нет ничего, кроме бизнеса, — ни яхт, ни самолета, ни произведений искусства, ни роскошной зарубежной недвижимости, ни дорогостоящих увлечений, говорит один из западных банкиров. Сын Зюзина живет в Нерюнгри и работает в «Якутугле». «Зюзин — самый бедный олигарх, все его дела так и не сделали его реально богатым». Спасая «Мечел», Зюзин спасает все, что у него есть, поэтому будет биться отчаянно и до конца.

    «Форбс»

    Один из наших управляющих:

    Я очень жду, что мечел обанкротится- банкротство это хорошо, через время после банкротсва можно покупать самого сильного игрока отрасли
  • Григорий
    29 ноября 2013, 14:32
    Я лично надеюсь на восстановление ценовой конъюнктуры, на Эльгинское, УРБСтан, на развитие других угольных проектов
    Кстати, вот www.mechel.ru/press/press?rid=750&oo=2&fnid=68&newWin=0&apage=1&nm=129611&fxsl=view.xsl

    Ну а банкротствf не будет, возможна передача новому собственнику через допку, что и отыгрывается рынком, видимо.
  • aldo
    29 ноября 2013, 14:47
    Если Мечел выплывет и к 2015 -16 рассчитается с долгом то бумага выстрелит. Вспомните Полиметалл после того, как они погасили кредит. Выход из состояния задроченности в рост, а пока от мечела лучше в стороне.
  • Роман Климов
    29 ноября 2013, 14:47
    Будте оптимистами smart-lab.ru/blog/153398.php
  • PotavinAlex
    29 ноября 2013, 16:26
    Мечелу бы только до следующего сырьевого супер-цикла в сырье продержаться, а потом думаю он оклемается :-)
    • Kriks18
      29 ноября 2013, 16:35
      PotavinAlex, вопрос когда он начнется этот цикл. а так все-таки непонятно, кто же так давит котировки и почему так резко, о состоянии Мечела было ведь давно известно, что-то произошло в этом месяце, о чем нам неизвестно
  • Holod_Dmitry
    29 ноября 2013, 18:33
    Я думаю, что Мечел выплывет, за счет государства, ведь уже Мечел получил $150млн. от ВЭБа из обещанных $2,5млрд. Непонятно только по каким основаниям даются деньги, под какие активы. Почему наши олигархи вспоминают о государстве только когда жаренный петух в попу клюнет, а до этого прячутся в офшорах, покупают яхты, людей с предприятий увольняют целыми городами

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн