Инфляционное давление сохраняется
За минувшую неделю рост цен ускорился до 0,12% (-0,04% неделей ранее). Впрочем, ценовая динамика сопоставима с уровнем годичной давности, что обеспечивает неизменность оценочного уровня годовой инфляции – около 7% г/г.
👉 Наши оценки подтвердились и снижение индекса цен, наблюдаемое на прошлой неделе, не закрепилось. Более того, фиксируется дальнейшее усиление роста цен в сегменте продуктов питания, что формирует уверенность в силе инфляционных процессов. В непродовольственном сегменте пока сохраняется локальная дефляция, в значительной степени обусловленная снижением цен на бензин и товары легкой промышленности. В услугах пока сохраняется околонулевая ценовая динамика, обусловленная сезонным охлаждением спроса на выездной и внутренний туризм.
Наше мнение:
Общий уровень инфляции пока достаточно умеренный, что позволяет минимизировать эффект низкой статистической базы прошлого года и не допустить существенный рост индекса потребительских цен. Однако умеренность в значительной степени обусловлена разовыми и сезонными факторами. По мере их исчерпания и на фоне устойчиво высокой инфляции в сегменте продуктов питания, инфляция может снова возобновить рост. Пока прогноз на конец года не меняем (7,2% г/г), но видим ощутимые риски фиксации инфляции в конце декабря у верхней границы прогноза ЦБ (7,1-7,6%). Оснований для возобновления снижения ключевой ставки в декабре в таких условиях не просматривается.
