Стоит ли покупать акции ЯНДЕКС, прогноз 2026 МСФО (9мес)
Приветствую Друзья инвесторы, с Вами снова Роман и сегодня мы обсудим компанию МКПАО «ЯНДЕКС».
Напомню, что в конце октября компания опубликовала на официальном сайте неаудированный сокращенный консолидированный финансовый отчет за девять месяцев 2026 года. Получив новые данные, мы сможем сравнить их с результатами компании, полученными за прошлые периоды и понять, что ждет акции Яндекс рост или падение.
Прежде чем начать приглашаю Вас подписаться в мои соцсети Telegram, Мах и VK где Вы сможете узнать реальную (справедливую) а не рыночную стоимость таких компаний как: Газпром, Лукойл, Новатэк, Транснефть, ВТБ, Сбербанк, Норникель и других. Там есть рейтинг акций, обзоры выходят быстрее и можно скачать таблицы с финансовыми данными на каждое предприятие.
Свежий прогноз аналитиков за 9 месяцев 2026 года
Напомню, что компания уже более двух лет работает без своего создателя и идейного вдохновителя. В июле 2024 года Аркадий Волож продал компанию консорциуму российских инвесторов («Консорциум.Первый»). Данные по акционерам консорциума закрыты и приходится пользоваться домыслами интернетов что уже является отталкивающим фактором для инвестирования в эту компанию.
- «Меридиан-Сервис» (владеет порядка 10% ЗПИФ), которым теперь владеет структура «Т-Технологий» и «Интерроса».
- «Фонд менеджеров» (владеет 35%), представляющий интересы топ-менеджеров «Яндекса».
- Компания основателя LETA Capital Александра Чачавы (25%).
- Структура «ЛУКОЙЛа» (15%).
- Компания гендиректора «Инфинитума» Павла Прасса (15%).
Согласно неаудированному финансовому отчёту (вероятно, что данные изменятся после аудита) ключевые финансовые показатели компании за первые девять месяцев 2026 года показали значительный рост.
Прибыль Яндекс за 9 месяцев 2025 и 2026г
Финансовые показатели за девять месяцев 2026 года
- Выручка: 1,169 трлн рублей, рост на 16% в годовом исчислении.
- Скорректированная EBITDA: 250 млрд рублей, рост на 30% в годовом исчислении.
- Скорректированная чистая прибыль: 128,1 млрд рублей, рост на 46% в годовом исчислении.
- Чистая прибыль (включая разовые статьи): 135,9 млрд рублей, рост в 3,4 раза в годовом исчислении (в основном обусловлено разовым доходом от продажи бизнеса Авто.ру).
- Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): 32%, рост на 4 процентных пункта в годовом исчислении.
Выручка по сегментам
- Поисковые сервисы и ИИ: 404,7 млрд рублей, рост на 4%.
- Городские сервисы: 648,8 млрд рублей, рост на 16%.
- Персональные сервисы: 202,3 млрд рублей, рост на 33% (наибольший рост).
- B2B технологии: 45,3 млрд рублей, рост на 32%.
Однако, как мы видим на стоимость акций это, никак не повлияло и даже наоборот акции компании снижаются с августа 2026г. И обусловлено такое снижение не только угрозой атак беспилотников (некоторые дата центры компании пострадали в октябре). Менеджеры Яндекс любят писать большие и красивые отчеты с ростом финансовых показателей по отдельным сегментам, но итоговая финансовая картина компании остается удручающей и не вселяет оптимизма инвесторам.
Финансовые результаты компании за 12 лет
Если мы обратимся к таблице, основанной на годовых отчетах МСФО за 12 лет то невооруженным взглядом сможем увидеть критические показатели по соотношению обязательств к собственному капиталу которые превышают последний более чем в три раза.
Финансовые результаты Яндекс на основе годовых отчетов по МСФО с 2015 по 2026 год (таблица, график)
Иными словами, компания находится в крайне уязвимом положении. И при самом негативном сценарии не сможет исполнить свои обязательства перед кредиторами. Напомню, что при руководстве компанией Воложом обязательства никогда не превышали собственного капитала и начали многократно расти с приходом в компанию в 2024 году новых управленцев (на графике отлично виден резкий рост обязательств).
Прибыль компании, которая в значительной мере сформирована за счет продажи активов судя по медленному росту собственного капитала также используется неэффективно и предположительно распределяется в доход учредителей и выплату бонусов топ менеджерам.
Собственный капитал/обязательства Яндекса
Стоит ли покупать акции Яндекс
Рыночная цена акции Яндекс на фондовой бирже сегодня составляет 3400 рублей. Причем с приходом новых собственников в 2024 году акции Яндекс даже росли на фоне новостей о выплате дивидендов и достигали отметки в 4800р (напомню, что Волож никогда не выплачивал дивиденды и обращал всю прибыль в развитие компании).
Рыночные цены на акции Яндекс на 26.05.2026г.
Реальная цена акции на основе собственного капитала с учетом новых данных отчета за 9 месяцев 2026 год составляет 1016 рублей что более чем в три раза дешевле рыночной цены. Акции Яндекс всегда были перегреты в цене, но раньше хотя бы финансовые показатели компании были в адекватных пределах.
График рыночной и реальной цены (на основе капитала) на акции Яндекс
Итог: возможно компания Яндекс со временем снизит свои обязательства до адекватных показателей, но что бы это случилось нужно сокращать издержки и направлять всю прибыль в развитие компании. Основываясь на текущей экономической политики компании произойдёт это не скоро если вообще произойдёт.
Сегодня политика компании не внушает уверенности в ее будущем развитии, а акции компании больше похожи на спекулятивный инструмент и не вызывают интереса для долгосрочного инвестирования.
Учитывая низкие финансовые показатели, стагнирующий рынок и многократно перегретую рыночную цену на акции оставляю компанию в «Желтом списке» до лучших времен не рассматриваю акции к покупке.
Полный список акций в Телеграм — Подписывайся Друг 👍
На этом все! С Вами был Роман. Делитесь в комментариях своим мнением и подписывайтесь на мою телегу. До скорых встреч. Пока!
Другие мои статьи:
