Денежная масса снижает темпы роста, PMI в сфере услуг вернулся к 50, а рынок труда продолжает структурную трансформацию
Индекс-hh вырос в октябре до 9,0 пунктов (+0,5 п.). Формально это ужесточение рынка труда, т.е. вакансий стало меньше относительно резюме работников, многие из которых находятся на портале в «дежурном» режиме. При этом весь год идет падение скорости сокращения вакансий, если год начинали с -30% г/г, то сейчас уже -11% г/г, слабое утешение, но спад замедляется. С другой стороны, динамика резюме также падает, если в начале года было +39% г/г, то сейчас лишь +9%, т.е. работники чувствуют проблемы в экономике и стали больше держаться за свои рабочие места, а не думают о смене работы.
В разрезе профессий все также растут вакансии рабочих +9% г/г, водителей +6% и неожиданно вернулись к росту менеджеры (средний и высший) +4%. Аутсайдеры все те же ИТ (-33%), Финансы (-32%), Маркетинг (-32%), Развлечения (-32%), HR и тренинги (-24%), Страхование (-24%), Юристы (-22%). Не стоит винить ИИ во всех проблемах рынка труда – компании экономят и логично перестать набирать непроизводственный персонал (речь не идет о сокращениях людей hh учитывает вакансии). Да, людей тоже сокращают и это понятно в кризис обслуживающие функции должны ужиматься. Плюс к тому экономика становится цифровой, поэтому не нужно много физических отделений финансовых организаций.
Мы находимся в периоде трансформации экономики, спрос на труд неизбежно претерпевает изменения. По регионам это отлично видно: индекс-hh низкий на Урале, Дальнем Востоке и в промышленных центрах Европейской части России. Зато Москва (10,8), Санкт-Петербург (11,2), Казань (10,4), Новосибирск (11,5) – в этих городах больше корпоративных центров. Таким образом, работа есть, но она смещается ближе к производству, т.е. не специалист по тендерам, а специалист по организации труда, не разработчик приложений для мобильных телефонов, а специалист по автоматизации производства. Поэтому жесткий рынок труда с нами надолго, структурные сдвиги в занятости за год не происходят.
Также вышла предварительная оценка роста денежной массы: на 1 октября +12,1% г/г (-1,2% за месяц) номинально и лишь +4,82% г/г в реальном выражении (-1,7% за месяц). Ускорение роста наличного обращения делает свое дело — процентные доходы в экономике сокращаются, ключевая ставка перестает так быстро раздувать денежную массу в стране. Вклад депозитов домохозяйств в темпы роста М2 сократился до 1,6% по сравнению с 6,9% годом ранее и 10,4% в 2024 году.
PMI по сфере услуг вновь пошел вниз и составляет 50,1 пункта, PMI в промышленности немного вырос 49,9. Все эти значения ± 50 пунктов означают стагнацию в экономике. А возобновившееся снижение PMI в сфере услуг отражает ожидания сокращения доходов населения в реальном выражении. Жду близкие к нулю значения в официальной статистике за декабрь.
