Предел госдолга из закона о бюджете подвинули на триллион — распоряжением на одну страницу

Предел госдолга из закона подвинули на триллион — распоряжением на одну страницу. Акт без названия лёг на портал накануне праздника, в лентах я его не нашёл. В записке к следующему бюджету оценка долга и так выше предела. Почему норма, которую Минфин в июне назвал технической, обернулась триллионом и за что Дума на самом деле проголосовала 29 октября.

11 ноября — первый аукцион ОФЗ после распоряжения: в канале в тот же день объём рядом с планом квартала — https://t.me/+KxXbmDvqyMMxY2Ri

Коллеги, накануне праздника на портале правовых актов появилось распоряжение правительства: без названия, без пресс-релиза. В лентах я его не нашёл. Предел госдолга из закона подвинули на триллион — распоряжением на одну страницу.

Откроем документ. Распоряжение от 3 ноября № 3186-р — одна фраза. Минфину «осуществить в 2026 году государственные внутренние заимствования Российской Федерации с превышением» предела из закона о бюджете и программы заимствований, «в объеме до 1000000000 тыс. рублей». Сумму написали в тысячах, так спокойнее: это триллион. Предел долга — основная характеристика бюджета, за неё Дума голосует в первом чтении. Теперь её двигают подписью.

Посчитаем. Закон о бюджете ставит внутреннему долгу предел на 1 января 2027 года — 37,4 трлн рублей. В записке к следующему бюджету, внесённой 30 сентября, оценка правительства на ту же дату — 40,2 трлн. Выходит, за свой закон бюджет собирался выйти ещё до распоряжения, и триллион весь разрыв не закрывает. По этой оценке лимит кончается раньше года.

Что за этим стоит. Закон о бюджете на этот год так и не поправили, хотя дефицит давно ушёл от записанного. Поправка — это голосование и вопрос «откуда деньги» посреди чтений следующего бюджета. Поэтому в июне Дума за два дня дала другое: правительство решает само, и суммы в этой норме нет. Минфин называл её технической: право «в случае, если нам не хватит». Не хватило.

Дума при этом уже проголосовала. 29 октября в первом чтении она утвердила предел на следующий год, а он посчитан от долга, которого по закону этого года быть не должно. Голос за следующий бюджет оказался и голосом за превышение нынешнего, ещё до распоряжения. Спорить не о чем.

Так уже было в 2024 году: в конце октября такое же право записали в закон о том годе. Норма пришла за два месяца до конца года, и решения с суммой я в открытых источниках не встретил. Теперь оно есть. Страховка стала счётом.

Где ломается. Таблица Минфина на 1 января 2027 года выйдет в середине января. Если долг в ней окажется ниже предела из закона, триллион был страховкой, и вывод письма неверен. Чего я не знаю: что за строка появилась в общем долге в сентябре. Её нет ни среди бумаг, ни среди гарантий, а по размеру она больше всех сентябрьских размещений. Рядом стоит норма с привязкой к остаткам казначейского счёта, но акта по ней я не видел. Узнаю из отчёта за год.

Суть: предел в законе стал точкой отсчёта, а настоящий лимит пишет тот, кто занимает. Это карта, на которой лимит поднимает сам держатель, а банк узнаёт из выписки. По опыту, норма, которую называют технической, проходит дешевле всего и обходится дороже всего. Моё ожидание: на 1 января внутренний долг окажется выше предела из закона, если ноябрьские и декабрьские аукционы пройдут по графику, и отдельного закона с новым пределом на 2026 год не будет. В № 17 я писал, что занимать в этом году будут больше плана. Теперь у разницы есть номер.

Для вашего кошелька: Минфин ищет этот триллион там же, где банк ищет деньги под вашу ипотеку и платит за ваш вклад. Чем больше долга до конца года, тем медленнее падают ставки и по кредиту, и по депозиту. 11 ноября ближайший аукцион: смотрю объём. 19 ноября, на втором чтении, проверю, спросит ли кто-нибудь про это распоряжение.

Моё ожидание держится на одном условии: ноябрьские и декабрьские аукционы идут по графику. Первая проверка — среда, 11 ноября. Ленты дадут объём и доходность. В канале в тот же день — тот же объём рядом с планом квартала и ответ, выполняется ли условие: https://t.me/+KxXbmDvqyMMxY2Ri

Материал носит информационно-аналитический характер, отражает личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, предложением или призывом совершать сделки с какими-либо активами. Автор не является инвестиционным советником в смысле Федерального закона № 39-ФЗ. Решения вы принимаете самостоятельно и несёте за них ответственность. Все данные — из открытых источников на дату публикации.

Казначей. Оригинал и все выпуски — на Sponsr, открытые читаются без регистрации: https://sponsr.ru/coldcalc/192481/